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31家消費(fèi)金融公司去年的主要業(yè)績指標(biāo)，隨相關(guān)上市公司股東年報(bào)近日出爐，“分化”是諸多報(bào)道的主題詞。

首先是資產(chǎn)增速分化：螞蟻消金總資產(chǎn)規(guī)模同比增長30.91%、建信消金同比上升72.04%（上一年基數(shù)較?。?；陽光消金、金美信消金、馬上消金、招聯(lián)消金、興業(yè)消金的總資產(chǎn)規(guī)模則不同程度下降。

其次是業(yè)績增速分化：不少頭部消金公司營收凈利雙降，比如招聯(lián)消金、興業(yè)消金、中銀消金等；螞蟻消金和部分腰部機(jī)構(gòu)，如寧銀消金、平安消金、南銀法巴、蘇銀凱基、小米消金、湖北消金、建信消金、唯品富邦消金等則實(shí)現(xiàn)了“增收又增利”。

事實(shí)上，除了目前已經(jīng)被市場熱議的總資產(chǎn)及總負(fù)債、營收與凈利潤表現(xiàn)外，消金公司的收入結(jié)構(gòu)值得剖析。需要說明的是，盡管消金公司的業(yè)績指標(biāo)（上述說的營收、利潤等）已出齊，但披露收入結(jié)構(gòu)者甚少。有據(jù)可查的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，五家消金公司2024年利息凈收入均滑坡，其中三家頭部消金公司“量價(jià)齊跌”。

具體來看：

招聯(lián)消金發(fā)放貸款（含墊款，下同）由1670.66億元下降至1542.12億元，利息凈收入由205.35億元下降至187.19億元；

興業(yè)消金發(fā)放貸款由815.76億元下降至756.01億元，利息凈收入由117.46億元下降至109.34億元；

馬上消金發(fā)放貸款由586.35億元降低至536.66億元，利息凈收入由102.8億元，降低至94.95億元。

尚誠消金和中銀消金發(fā)放貸款的規(guī)模雖然沒有下降，但利息凈收入均出現(xiàn)下滑：尚誠消金利息凈收入從2023年末的16.47億元下降至去年末的16.27億元，中銀消金由78.13億元下降至75.19億元。

招聯(lián)消金在進(jìn)行業(yè)績說明時(shí)，曾有一句關(guān)鍵歸因：外部環(huán)境變化帶來的不利影響加深。其更強(qiáng)調(diào)“主動(dòng)前瞻風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)”，在表述幾個(gè)經(jīng)營要素協(xié)調(diào)穩(wěn)健發(fā)展的同時(shí)，把“質(zhì)量”放在“質(zhì)量、效益、規(guī)模、結(jié)構(gòu)”四大要素之首。

這個(gè)說法頗有代表性。因?yàn)檎麄€(gè)消費(fèi)金融市場都面臨增速放緩甚至收縮的局面，居民消費(fèi)的動(dòng)能仍然偏弱，且一直延續(xù)至今。央行金融機(jī)構(gòu)本外幣信貸收支表顯示，今年前4月，住戶項(xiàng)下短期消費(fèi)貸款余額在年內(nèi)曾兩度跌破10萬億元，4月末為9.88萬億元。

當(dāng)大環(huán)境還沒有迎來順周期的時(shí)候，個(gè)體是很難逆勢作為的。貸款規(guī)模分母比較大的各類大中型消費(fèi)金融展業(yè)主體，集體告別規(guī)模高增長已是不爭的事實(shí)。

有去年規(guī)模增速較高的腰部消金公司對券商中國記者直言，即便其去年在較低的規(guī)?；鶖?shù)上創(chuàng)出了較高的同比增幅，但今年并不對增速做強(qiáng)制要求；另有幾家消金公司或被動(dòng)或主動(dòng)弱化了貸款余額增量及新增貸款戶數(shù)考核，并在內(nèi)部更加強(qiáng)調(diào)零售貸款資產(chǎn)的質(zhì)量管控。

如果說前幾年，消金公司還只是將“卷結(jié)構(gòu)”（比如解決下沉有余但精準(zhǔn)不足、整體有余但局部不足、普及有余但普惠不足等問題）停留在思考層面，現(xiàn)在則是到了不得不將其付諸實(shí)踐的時(shí)候了。因?yàn)樵隽侩y拓，所以存量必“卷”。尤其是穩(wěn)住存量零售資產(chǎn)的質(zhì)量，是今年多家消金公司表態(tài)加碼的重點(diǎn)。

在此前不斷將客群進(jìn)行下沉的進(jìn)程里，消金公司長尾客群的信用風(fēng)險(xiǎn)滯后暴露，這使得某些消金公司近年被動(dòng)加大計(jì)提信用減值損失。比如某500億—1000億級資產(chǎn)規(guī)模的消金公司在2023年信用減值損失占營業(yè)收入超75%，對利潤形成了極大拖累。

一名華東地區(qū)大中型消金公司總經(jīng)理告訴記者，其公司主動(dòng)摒棄規(guī)模指標(biāo)已持續(xù)好幾年，只考核凈利潤水平。基于其觀察，目前消金資產(chǎn)質(zhì)量仍處下行期。目前年利率24%的對客資產(chǎn)緊缺且利潤空間小，36%年利率資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)已累積到高位，很多腰部機(jī)構(gòu)今年規(guī)?？赡芤病霸霾粍?dòng)了”。

綜上，把資產(chǎn)質(zhì)量管住、把新發(fā)風(fēng)險(xiǎn)防住，是在經(jīng)濟(jì)增速放緩、消費(fèi)需求偏弱疊加市場利率下行的經(jīng)營新常態(tài)下，消金公司從存量資產(chǎn)要收益的必然之舉。這也就是為什么，越來越多的消金公司開始在不同場合表態(tài)，稱現(xiàn)在“質(zhì)量”遠(yuǎn)比“規(guī)?！备匾?/p>

責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒

排版：汪云鵬?????????

校對：趙燕