證券時報·e公司
2025-06-18 14:54
近年來，隨著監(jiān)管的不斷完善，私募行業(yè)從快速發(fā)展轉(zhuǎn)向穩(wěn)定發(fā)展，規(guī)模逐漸向頭部機構(gòu)集中，一批異常、違規(guī)私募被清退，行業(yè)經(jīng)歷從量到質(zhì)的轉(zhuǎn)型。
為了解私募行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，探尋行業(yè)的發(fā)展方向，在金長江評選十周年之際，證券時報發(fā)起《私募基金行業(yè)現(xiàn)狀及未來發(fā)展方向調(diào)查問卷》，受訪者包括不同規(guī)模和策略的私募機構(gòu)，共回收54份有效問卷。
調(diào)查顯示，多數(shù)受訪者認(rèn)為私募行業(yè)的競爭格局呈現(xiàn)出高度集中、頭部效應(yīng)明顯的趨勢，其次是行業(yè)競爭激烈、淘汰率高，行業(yè)未來主要增長點在于投資策略的發(fā)展。
行業(yè)格局：頭部效應(yīng)明顯
經(jīng)歷了一輪快速擴張期后，在市場調(diào)整和監(jiān)管雙雙施壓之下，私募行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期，基金數(shù)量、管理人數(shù)量均開始縮減，行業(yè)競爭壓力加大。
本次《私募基金行業(yè)現(xiàn)狀及未來發(fā)展方向調(diào)查》顯示，54家受訪的私募基金管理人中，成立時間10年以上的占比46.3%，5—10年占比39.89%，3—5年的占比12.96%，3年以下占比1.85%；其中，規(guī)模在50億元以上的占比33.33%，20億—50億元占比25.93%，5億—20億元占比22.22%，5億元以下占比18.52%；投資策略則以股票策略為主，主觀股票占比44.44%，量化股票占比20.37%，其他策略占比20.37%。
對于當(dāng)前私募基金行業(yè)的競爭格局，61.11%的受訪機構(gòu)認(rèn)為，行業(yè)高度集中，頭部效應(yīng)明顯；24.07%的機構(gòu)認(rèn)為當(dāng)前行業(yè)競爭激烈，淘汰率高；僅有12.96%的受訪機構(gòu)認(rèn)為當(dāng)前行業(yè)較為分散，中小機構(gòu)機會多。
結(jié)合今年私募新產(chǎn)品的備案發(fā)行情況來看，資金也正在向頭部機構(gòu)聚集，尤其是頭部量化私募，包攬了今年備案量的前五名。
在是否開展ESG（環(huán)境、社會、治理）相關(guān)投資上，37.04%的受訪機構(gòu)表示否，已經(jīng)開展ESG投資和正在規(guī)劃中的占比分別為20.37%、33.33%。
對于未來五年的發(fā)展趨勢，大多數(shù)受訪機構(gòu)認(rèn)為行業(yè)呈現(xiàn)穩(wěn)步增長和增速放緩，合計占比達(dá)92.59%。
最關(guān)心券商托管的技術(shù)支持和響應(yīng)速度
在私募基金的發(fā)展過程中，券商托管業(yè)務(wù)雖然起步較晚，但憑借強大的綜合服務(wù)和市場化運作后發(fā)先至，與私募機構(gòu)共成長。
調(diào)查結(jié)果顯示，三分之一的受訪私募機構(gòu)表示，他們當(dāng)前與券商托管業(yè)務(wù)的合作非常頻繁，超過三成的受訪機構(gòu)表示合作較為頻繁，合計占比達(dá)98.15%。
對于券商托管服務(wù)的滿意度，37.04%的受訪機構(gòu)表示非常滿意，59.26%的受訪機構(gòu)表示較為滿意，合計占比96.3%，有3.7%的受訪機構(gòu)表示一般。
在改進(jìn)服務(wù)方面，81.48%的受訪機構(gòu)需要券商托管業(yè)務(wù)提供技術(shù)支持，62.96%的受訪機構(gòu)想要加快服務(wù)響應(yīng)速度，22.22%的受訪機構(gòu)希望提高費用的透明度。
對于與券商托管業(yè)務(wù)的合作模式展望中，近八成受訪機構(gòu)認(rèn)為會更加緊密，形成戰(zhàn)略合作；有二成的受訪機構(gòu)認(rèn)為會保持現(xiàn)狀，穩(wěn)步發(fā)展，合計占比100%。
超五成私募：投資策略發(fā)展是未來增長點
經(jīng)過多年的發(fā)展，私募基金已經(jīng)成為資本市場重要的機構(gòu)投資者。隨著財富管理行業(yè)的不斷壯大，私募行業(yè)也面臨著重要機遇和挑戰(zhàn)。
調(diào)查結(jié)果顯示，35.19%的受訪機構(gòu)認(rèn)為行業(yè)面臨的最大挑戰(zhàn)是監(jiān)管政策趨嚴(yán)，25.93%和18.52%的受訪機構(gòu)認(rèn)為最大的挑戰(zhàn)分別是投資難度加大以及行業(yè)競爭加劇，12.96%的受訪機構(gòu)認(rèn)為最大挑戰(zhàn)是投資者需求多樣化。
值得注意的是，超五成的受訪機構(gòu)認(rèn)為投資策略發(fā)展是私募行業(yè)未來的主要增長點，二成的受訪機構(gòu)認(rèn)為行業(yè)增長來自金融科技運用以及海外市場開拓。
對于當(dāng)前行業(yè)的合規(guī)風(fēng)控水平，大多數(shù)受訪機構(gòu)認(rèn)為參差不齊、大多數(shù)較好，占比為75.93%；少數(shù)受訪機構(gòu)認(rèn)為整體都很高和總體較差，分別占比12.96%、9.26%。
有四成的受訪機構(gòu)認(rèn)為私募行業(yè)在投資者教育方面較為完善，但也有四成受訪機構(gòu)需要加強，僅有一成以上的受訪機構(gòu)認(rèn)為非常完善；在科技運用方面，近六成受訪機構(gòu)認(rèn)為較為領(lǐng)先，接近一成受訪機構(gòu)認(rèn)為非常領(lǐng)先，25.93%的機構(gòu)認(rèn)為需要加強。
在吸引人才和品牌建設(shè)方面，近九成的受訪機構(gòu)認(rèn)為私募行業(yè)對人才具有吸引力；近七成受訪機構(gòu)認(rèn)為私募行業(yè)在品牌建設(shè)較為重視，也有近三成的受訪機構(gòu)認(rèn)為需要加強品牌建設(shè)。
在客戶服務(wù)方面，62.96%的受訪機構(gòu)認(rèn)為較為完善，12.96%的受訪機構(gòu)認(rèn)為非常完善，但也有24.07%的受訪機構(gòu)認(rèn)為需要加強。
加強合規(guī)、投教、ESG投資，提升客戶體驗感
對于行業(yè)未來發(fā)展的建議，一家大型私募機構(gòu)認(rèn)為，應(yīng)加強私募行業(yè)透明度和信息披露，包括投資過程、投資組合、風(fēng)險控制等方面的透明度，提高信息披露的頻率與質(zhì)量；同時，注重ESG（環(huán)境、社會、治理），推動資金流向具有社會責(zé)任感的企業(yè)，不僅能夠提升基金的長期回報，還能更好地滿足投資者對社會價值的期望。
一家20億元—50億元規(guī)模的私募稱，在私募的投資者結(jié)構(gòu)上，需要進(jìn)一步提升機構(gòu)投資者占比；在行業(yè)治理方面，頭部機構(gòu)需要加強品牌建設(shè)和提高客戶體驗感，中小機構(gòu)也應(yīng)該尋求創(chuàng)新化深耕垂直領(lǐng)域，打造差異化。
此外，強化合規(guī)體系、加強投資者教育、做好品牌建設(shè)成為不少私募機構(gòu)的共識，“只有立足客戶、立足策略，才能做好收益?！币患乙?guī)模為5億元以下的私募表示。
排版：劉珺宇?????????
校對：彭其華
