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19日，兩市股指早盤震蕩下探，午后加速下行，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指跌超1%。截至收盤，滬指跌0.79%報(bào)3362.11點(diǎn)，深證成指跌1.21%報(bào)10051.97點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌1.36%報(bào)2026.82點(diǎn)，北證50指數(shù)跌近2%，滬深北三市合計(jì)成交12811億元。行業(yè)方面，醫(yī)藥、紡織服裝、物流、零售、電力、食品飲料、地產(chǎn)、券商等板塊走低；石油板塊逆市拉升，短劇游戲、固態(tài)電池概念等活躍。

東莞證券表示，當(dāng)前3400點(diǎn)上方延續(xù)多空對(duì)峙，指數(shù)級(jí)突破動(dòng)能不足，區(qū)間震蕩格局料將延續(xù)。但隨著政策紅利逐步兌現(xiàn)、基本面持續(xù)改善、情緒穩(wěn)步修復(fù)以及資金增量入場(chǎng)，市場(chǎng)有望在震蕩反復(fù)中，迎來(lái)企穩(wěn)。配置上可關(guān)注有色金屬、銀行、公用事業(yè)、農(nóng)林牧漁等板塊。

今日投資機(jī)會(huì)解析

AI+游戲發(fā)展有望提速

日前，中共北京市委宣傳部、北京市發(fā)展和改革委員會(huì)、北京市經(jīng)濟(jì)和信息化局等多部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)北京市游戲電競(jìng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的支持辦法（暫行）》?！吨С洲k法》提出，推動(dòng)人工智能、AIGC等科技與游戲電競(jìng)產(chǎn)業(yè)深度融合，加快技術(shù)成果在游戲研發(fā)、運(yùn)營(yíng)等各環(huán)節(jié)的創(chuàng)新應(yīng)用。支持游戲企業(yè)通過(guò)算力構(gòu)建、大模型部署、數(shù)據(jù)治理等方式提升研發(fā)效率，進(jìn)行智能化技改，根據(jù)項(xiàng)目可納入支持范圍的投資給予最高不超過(guò)3000萬(wàn)元獎(jiǎng)勵(lì)。

開源證券表示，伴隨AI大模型的加速迭代，推理性能不斷強(qiáng)化，推理成本持續(xù)優(yōu)化，AIGC技術(shù)的實(shí)用性逐步提升，有望加速AI在如教育、代碼、游戲等行業(yè)的應(yīng)用落地，伴隨用戶使用量提升逐步釋放推理算力需求。此外，隨著AI+視頻通話、AI+在線游戲競(jìng)技等對(duì)低延時(shí)需求應(yīng)用持續(xù)落地，或?qū)?dòng)一線熱點(diǎn)城市的AIDC資源及邊緣算力資源需求，并持續(xù)拉動(dòng)國(guó)產(chǎn)AI算力產(chǎn)業(yè)鏈需求。

AI網(wǎng)絡(luò)建設(shè)再提速

隨著AI訓(xùn)練和推理需求增加和分化，各家云廠商正在加速推進(jìn)ASIC芯片項(xiàng)目。根據(jù)各家公司官網(wǎng)以及彭博社新聞，谷歌于2024年推出第七代TPU（TPUv7）；Meta于2024年推出第二代自研芯片MTIA，并推出了集成72個(gè)芯片的大型機(jī)架系統(tǒng)；亞馬遜的Trainium/Inferentia系列芯片目前正在批量出貨并將持續(xù)迭代。

中信證券表示，國(guó)際芯片龍頭Marvell和博通的在手ASIC項(xiàng)目持續(xù)增加，ASIC或?qū)⑴c英偉達(dá)算力卡共同驅(qū)動(dòng)下一輪Capex投入和網(wǎng)絡(luò)建設(shè)浪潮。從AI投資到AI收入、再到AI投資的良性循環(huán)已經(jīng)形成，光模塊、銅纜等互聯(lián)部件更新升級(jí)趨勢(shì)更加明朗，迎來(lái)高景氣。建議關(guān)注在光模塊產(chǎn)業(yè)鏈、銅纜/AEC（ActiveElectricCable有源銅纜）等方向布局領(lǐng)先的廠商。

醫(yī)美注射產(chǎn)品有望快速增長(zhǎng)

據(jù)德勤預(yù)測(cè)，2023年我國(guó)醫(yī)美終端規(guī)模逾2300億元，預(yù)計(jì)2024年—2027年CAGR增長(zhǎng)10%—15%；其中注射類規(guī)模占比約1/4，預(yù)計(jì)未來(lái)5年規(guī)模CAGR增長(zhǎng)20%—30%。

中信證券認(rèn)為，我國(guó)醫(yī)美行業(yè)市場(chǎng)空間大，認(rèn)知度提升和客群老齡化有望驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)，其中注射類受益于供給側(cè)推動(dòng)、增速或?qū)⒖煊谛袠I(yè)整體。產(chǎn)品維度看，品類演進(jìn)迭代創(chuàng)造發(fā)展機(jī)遇，新證稀缺性構(gòu)筑產(chǎn)品紅利、中長(zhǎng)期批文增加后格局或向U型演變，競(jìng)爭(zhēng)要素由產(chǎn)品逐步升級(jí)至營(yíng)銷、市場(chǎng)、管理等多維度綜合能力；企業(yè)維度看，中國(guó)市場(chǎng)具備“有限創(chuàng)新”特征，頭部企業(yè)或?qū)⒁揽窟\(yùn)營(yíng)能力積淀保持領(lǐng)先。基于此，提出兩條投資主線：①產(chǎn)品維度關(guān)注品類迭代、單品突破機(jī)遇；②經(jīng)營(yíng)維度關(guān)注醫(yī)美企業(yè)綜合能力構(gòu)建，更加看好龍頭企業(yè)持續(xù)領(lǐng)先能力。

其他影響市場(chǎng)的消息

三部門：加強(qiáng)新能源汽車安全管理

6月19日，工業(yè)和信息化部裝備工業(yè)一司、國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局質(zhì)量發(fā)展局、國(guó)家消防救援局消防監(jiān)督司（以下統(tǒng)稱三部門）聯(lián)合召開加強(qiáng)新能源汽車安全管理工作視頻會(huì)，研究部署本年度新能源汽車安全管理工作。

會(huì)議要求，車輛生產(chǎn)企業(yè)和動(dòng)力電池生產(chǎn)企業(yè)要自覺扛起產(chǎn)品質(zhì)量安全主體責(zé)任，圍繞產(chǎn)品設(shè)計(jì)驗(yàn)證、生產(chǎn)制造、售后服務(wù)等方面做好風(fēng)險(xiǎn)防范，嚴(yán)格履行告知義務(wù)，引導(dǎo)消費(fèi)者正確使用車輛，不得進(jìn)行夸大和虛假宣傳，堅(jiān)決守牢安全底線。要堅(jiān)守長(zhǎng)期主義，不搞“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，絕不能偷工減料、以次充好，以犧牲產(chǎn)品性能、降低產(chǎn)品質(zhì)量為代價(jià)實(shí)現(xiàn)短期的“降本增效”。

北京發(fā)文支持游戲電競(jìng)行業(yè)發(fā)展

日前，中共北京市委宣傳部、北京市發(fā)展和改革委員會(huì)、北京市經(jīng)濟(jì)和信息化局等多部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)北京市游戲電競(jìng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的支持辦法（暫行）》。《支持辦法》提出，提高審核質(zhì)量效率。壓縮審核周期，加強(qiáng)對(duì)出版國(guó)產(chǎn)試點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲的申報(bào)輔導(dǎo)，增加游戲?qū)＜覍徸x力量，有效提升審核能力，提高審核質(zhì)量。推動(dòng)人工智能、AIGC等科技與游戲電競(jìng)產(chǎn)業(yè)深度融合，加快技術(shù)成果在游戲研發(fā)、運(yùn)營(yíng)等各環(huán)節(jié)的創(chuàng)新應(yīng)用。在文化科技領(lǐng)域課題中，加大高新技術(shù)應(yīng)用于游戲研發(fā)的課題數(shù)量與申請(qǐng)比例。支持游戲電競(jìng)領(lǐng)域企業(yè)及相關(guān)市場(chǎng)主體在人工智能、游戲引擎、游戲開發(fā)工具、交互式流媒體和擴(kuò)展現(xiàn)實(shí)等關(guān)聯(lián)領(lǐng)域布局，鼓勵(lì)建立重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室，開展核心技術(shù)攻關(guān)。支持游戲企業(yè)通過(guò)算力構(gòu)建、大模型部署、數(shù)據(jù)治理等方式提升研發(fā)效率，進(jìn)行智能化技改，根據(jù)項(xiàng)目可納入支持范圍的投資給予最高不超過(guò)3000萬(wàn)元獎(jiǎng)勵(lì)。

國(guó)信證券收購(gòu)萬(wàn)和證券過(guò)會(huì)

6月19日，深交所并購(gòu)重組審核委員會(huì)召開2025年第7次審議會(huì)議。審議結(jié)果顯示，國(guó)信證券發(fā)行股份收購(gòu)萬(wàn)和證券股權(quán)相關(guān)交易符合重組條件和信息披露要求。至此，又一起證券行業(yè)并購(gòu)重組案例過(guò)會(huì)。

根據(jù)國(guó)信證券披露的交易方案，公司計(jì)劃以發(fā)行A股股份的方式購(gòu)買萬(wàn)和證券96.08%股份，交易作價(jià)51.92億元，7名交易對(duì)手方分別是深圳市資本運(yùn)營(yíng)集團(tuán)有限公司、深圳市鯤鵬股權(quán)投資有限公司、深業(yè)集團(tuán)有限公司、深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司、深圳遠(yuǎn)致富海十號(hào)投資企業(yè)（有限合伙）、成都交子金融控股集團(tuán)有限公司、海口市金融控股集團(tuán)有限公司。