21世紀商業(yè)評論
陳曉平
2025-06-20 13:41
銀河證券研報表示，在不發(fā)生原油供應大幅中斷的情況下，預計2025年下半年Brent原油價格運行區(qū)間為60—70美元/桶，行業(yè)成本端壓力有望適度緩解，但行業(yè)景氣修復程度與供需息息相關。供給端，一方面2024年以來化工行業(yè)資本開支增速趨緩，在建、存量產(chǎn)能仍待時間消化；另一方面，低景氣有望加速落后產(chǎn)能淘汰、增強行業(yè)自律動能。需求端，國際貿(mào)易摩擦仍在反復，化工品出口預計面臨一定挑戰(zhàn)；政策端持續(xù)發(fā)力下，聚焦內(nèi)需潛力的釋放，靜待化工景氣周期筑底向上。銀河證券認為，2025年下半年應重點關注內(nèi)需提振、供給側(cè)約束、新材料國產(chǎn)替代三條主線，把握化工結(jié)構(gòu)性投資機會。
