數(shù)據(jù)寶
守白
2025-06-21 12:45
6月18日至19日，主題為“全球經(jīng)濟變局中的金融開放合作與高質(zhì)量發(fā)展”的2025陸家嘴論壇在滬圓滿舉辦。
這場思想激蕩的盛會，在浦江之畔依依不舍地畫上句點。連日來，中外嘉賓共論時代命題，探尋發(fā)展新途，為金融賦能經(jīng)濟、驅(qū)動未來凝聚了磅礴共識與澎湃動力。
今年是“十五五”規(guī)劃編制之年。在新起點上全面推進中國式現(xiàn)代化建設(shè)，推動高質(zhì)量發(fā)展，對上海國際金融中心建設(shè)提出更高要求。
本屆陸家嘴論壇開啟于全新歷史方位，肩負著特殊使命，承載著不同尋常的期許與重任。論壇召開期間，上海國際金融中心建設(shè)協(xié)調(diào)推進機制第一次會議舉行（下稱“會議”）。
上海市委書記陳吉寧在會議上說，更好擔(dān)當(dāng)“先手棋”使命，聚焦上海國際金融中心建設(shè)的重大命題和重要任務(wù)，在加強金融風(fēng)險管理、拓展離岸金融功能、健全科技金融體系等方面深化同題共答、創(chuàng)新突破，為金融強國建設(shè)作出新的貢獻。
在今年論壇上，中國金融管理部門集體發(fā)布一攬子重大政策及文件，多方“力挺”上海國際金融中心建設(shè)；滬港兩地共同簽署協(xié)同發(fā)展行動方案；中國資本市場學(xué)會揭牌成立；科創(chuàng)板“1+6”政策措施發(fā)布，“科創(chuàng)金融工作室”專場發(fā)布上海20款科創(chuàng)金融產(chǎn)品等，全球視野與前瞻洞見交織生輝。
集體釋放支持信號
2023年中央金融工作會議作出“增強上海國際金融中心的競爭力和影響力”的部署。黨的二十屆三中全會提出，“加快建設(shè)上海國際金融中心”。
中央金融委員會近日印發(fā)的《關(guān)于支持加快建設(shè)上海國際金融中心的意見》明確，經(jīng)過五至十年的建設(shè)，上海國際金融中心能級全面提升，現(xiàn)代金融體系的適應(yīng)性、競爭力、普惠性顯著提高，金融開放樞紐門戶功能顯著強化，人民幣資產(chǎn)全球配置中心、風(fēng)險管理中心地位顯著增強，基本建成與我國綜合國力和國際影響力相匹配的國際金融中心。
中央金融辦分管日常工作的副主任王江在會議上表示，中央金融辦將積極支持加快建設(shè)上海國際金融中心，在重點任務(wù)督促落實、重要政策出臺、加強央地和部門工作協(xié)同等方面發(fā)揮好統(tǒng)籌協(xié)調(diào)作用。
為了進一步支持上海國際金融中心建設(shè)，中央金融管理部門大招頻出。央行行長潘功勝宣布，央行將在上海實施一系列政策舉措，包括在臨港新片區(qū)開展離岸貿(mào)易金融服務(wù)綜合改革試點、設(shè)立數(shù)字人民幣國際運營中心等8項措施。
完善全球金融治理，需要各方加強對話與合作。潘功勝指出，中國將堅持走改革開放之路、多邊主義之路，積極發(fā)揮建設(shè)性作用，為構(gòu)建更加公平、公正、包容、有韌性的全球金融治理體系貢獻力量。
在論壇首日，國家金融監(jiān)督管理總局會同上海市聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持上海國際金融中心建設(shè)行動方案》，從推動金融機構(gòu)集聚、做實“五篇大文章”、擴大制度型開放、提高監(jiān)管水平、完善政策配套等方面提出具體舉措。國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤強調(diào)，將一如既往推動更多金融開放措施在上海先行先試，增強上海國際金融中心的競爭力和影響力。
本屆論壇，恰逢科創(chuàng)板開板六周年。證監(jiān)會主席吳清在論壇上宣布，更好發(fā)揮科創(chuàng)板改革“試驗田”作用，推出設(shè)置科創(chuàng)成長層、擴大第五套標(biāo)準(zhǔn)適用范圍等“1+6”政策措施。證監(jiān)會將充分發(fā)揮上海改革開放高地優(yōu)勢，推動更多先行先試舉措在滬落地，助力提升上海國際金融中心能級。
近期，央行、國家外匯管理局批復(fù)了上海自貿(mào)試驗區(qū)自由貿(mào)易賬戶功能升級方案，以及臨港新片區(qū)離岸貿(mào)易金融服務(wù)綜合改革試點工作方案。國家外匯管理局局長朱鶴新表示，將繼續(xù)加強高質(zhì)量政策和服務(wù)供給，支持各類主體更加安全、便捷、高效參與國際競爭與合作，不斷增強上海國際金融中心的競爭力和影響力。
滬港聯(lián)動再上臺階
近年來，滬港兩地不斷完善金融合作機制，協(xié)同推進人民幣國際化，基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通持續(xù)緊密。
在論壇開幕之際，滬港兩地共同舉行發(fā)布會，簽署了《滬港國際金融中心協(xié)同發(fā)展行動方案》，進一步明確了滬港合作的具體方向，為兩地多層次、多領(lǐng)域的金融合作注入了新的、更豐富的內(nèi)容。
香港特區(qū)政府財政司司長陳茂波在致辭中表示，在國家的大力支持下，香港與上海這兩個國際金融中心將強強聯(lián)手，發(fā)揮更大的聯(lián)動和協(xié)同效益，為國家的金融強國建設(shè)貢獻更大力量，也為全球金融市場的發(fā)展注入更多中國智慧與力量。
論壇還設(shè)置了“深化上海與香港國際金融中心合作發(fā)展”議題研討。證監(jiān)會原副主席方星海表示，滬港金融合作可以共同促進、共同發(fā)展。滬港通、深港通推出，對香港和內(nèi)地都非常有利。
ESG（環(huán)境、社會和公司治理）是滬港兩座城市金融合作的發(fā)力點。全國政協(xié)常委周漢民指出，ESG從過往20多年的理念倡導(dǎo)正轉(zhuǎn)向規(guī)則驅(qū)動，已經(jīng)成為國際金融界的核心議題之一。
香港特區(qū)政府財經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長許正宇用上海的債券通與香港的債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng)（CMU）來舉例，指出金融基礎(chǔ)設(shè)施合作與協(xié)同發(fā)展將是滬港金融市場互動的重要元素。
香港在離岸人民幣、財富管理和資產(chǎn)配置等方面具備優(yōu)勢。上海浦東發(fā)展銀行董事長張為忠建議，可深化滬港機制的連通，建立全球資產(chǎn)配置的“高速路”。
“上海是中國充滿活力的金融中心，也是一個創(chuàng)新中心，擁有明確的經(jīng)濟和金融政策愿景?！庇寻畋ｋU集團首席執(zhí)行官兼總裁李源祥指出，香港則是一個充滿活力的全球連接器，資本可以在這里與偉大的機會相遇，將最優(yōu)秀的中國企業(yè)引領(lǐng)到國際市場。
摩根士丹利亞洲首席執(zhí)行官高浩灃（Gokul Laroia）表示：“當(dāng)前，一些根本性、結(jié)構(gòu)性的變化正在發(fā)生，這使上海和香港之間的持續(xù)合作比以往任何時候都更加重要?！?/p>
推進市場穩(wěn)健發(fā)展
資本市場是現(xiàn)代經(jīng)濟金融體系的核心。關(guān)稅風(fēng)暴沖擊，供應(yīng)鏈加速重構(gòu)，地緣局勢日趨復(fù)雜……在諸多超預(yù)期因素影響下，全球資本市場波動幅度加大，正在經(jīng)歷“非常時期”。
“最近幾年充滿波動性，市場、資金、技術(shù)發(fā)展都非?？??！庇鹑谛袨楸O(jiān)管局首席執(zhí)行官尼基爾·拉蒂（Nikhil Rathi）表示，盡管市場存在巨大的波動性，但它仍然在發(fā)揮功能，在波動的環(huán)境中尋找價格、發(fā)現(xiàn)價格。這種韌性對于市場監(jiān)管者和參與者都至關(guān)重要。
橡樹資本聯(lián)席創(chuàng)始人及聯(lián)席董事長霍華德·馬克斯（Howard Marks）長期看好中國經(jīng)濟并強調(diào)，盡管全球市場近期面臨顯著波動，中國經(jīng)濟仍展現(xiàn)出獨特的結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢。
滬港兩大交易所掌門人也同步釋放良好合作前景信號?！百Y本市場具有樞紐功能，盡管面臨沖擊，但仍然具有廣闊的發(fā)展前景，并且扮演著十分重要的角色?！鄙虾ＷC券交易所理事長邱勇表示，中國資本市場正推動投融資兩端共同發(fā)力，持續(xù)激發(fā)市場活力。
港交所集團行政總裁陳翊庭談及A+H股票良性聯(lián)動案例并指出，中國已經(jīng)是世界第二大資本市場，下一步要將其打造成一個多層次的市場體系。而在多層次的市場體系中，幾個交易所可以優(yōu)勢互補、錯位發(fā)展的合作。
針對中國股權(quán)市場的未來發(fā)展，中國工商銀行副董事長、行長劉珺給出兩個關(guān)鍵詞：智慧性和耐心。智慧性體現(xiàn)在需要引入“智慧的錢”，即機構(gòu)投資者與專業(yè)投資者。同時，必須要確保資本市場的發(fā)展是一場馬拉松，而非短跑。
針對進一步深化資本市場的開放和發(fā)展，花旗日本、北亞和澳大利亞以及銀行業(yè)務(wù)主管龍明睿（Marc Luet）提出三點建議：政策的一致性和可預(yù)測性，本地需求和全球?qū)嵺`之間的一致性，重視吸引耐心資本。
多方共促科技創(chuàng)新
發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是推動高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求和重要著力點，金融則為發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力提供了有力支撐。對此，本屆論壇也產(chǎn)生了智慧碰撞的火花。
政策性銀行在金融支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展中扮演著獨特且關(guān)鍵的角色。國家開發(fā)銀行行長譚炯在談及未來工作時，提出了三個“加”：即加大資源傾斜、加強政銀企合作和加快政策落地。
中國進出口銀行行長王春英也表態(tài)說，進出口銀行將一如既往地采取務(wù)實行動，為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展和中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型貢獻力量，包括釋放科技動能、開辟外貿(mào)增長新路徑等舉措。
“這兩年，我走訪調(diào)研了不少科創(chuàng)企業(yè)，深刻感受到，企業(yè)對科技金融綜合服務(wù)的需求越來越迫切。”中國人壽集團董事長蔡希良介紹了保險支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的做法。為了破解保險資金投早投小難題，中國人壽積極探索創(chuàng)新S基金接力投資模式，實現(xiàn)投早投小的突破。
怎樣打造科技金融生態(tài)圈？中國銀行行長張輝介紹，中行著力提升科技金融的六種能力：一是立體化的網(wǎng)絡(luò)覆蓋能力；二是規(guī)?；墓蓹?quán)投資能力；三是差異化的信貸支持能力；四是全球化的金融服務(wù)能力；五是多元化的融資籌資能力；六是市場化的風(fēng)險分擔(dān)能力。
金融正成為推動供應(yīng)鏈創(chuàng)新，促進產(chǎn)業(yè)升級的關(guān)鍵。渣打香港兼大中華及北亞區(qū)行政總裁禤惠儀表示，上海和香港可以為不同階段的科創(chuàng)企業(yè)提供更多融資機會，支持和培育新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)。
科技發(fā)展至關(guān)重要，而其發(fā)展離不開金融的支持。上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院金融學(xué)講席教授汪勇祥認為，改革開放四十年以來，中國金融業(yè)取得了長足進步，但仍需進一步推進結(jié)構(gòu)性調(diào)整，逐步提高股權(quán)融資比例。
本屆論壇上，“科創(chuàng)金融工作室”專場活動由上海金融業(yè)聯(lián)合會承辦。上海市委金融辦常務(wù)副主任周小全、上海金融業(yè)聯(lián)合會常務(wù)副理事長孔慶偉先后致辭?？讘c偉與20家金融機構(gòu)負責(zé)人共同發(fā)布了2025上海全生命周期科創(chuàng)金融服務(wù)產(chǎn)品。本次發(fā)布的產(chǎn)品更加側(cè)重對中小微科技企業(yè)的支持。
共商綠色協(xié)作議題
綠色金融積極助力生態(tài)環(huán)境改善、應(yīng)對氣候變化和資源高效利用，在推進經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展過程中發(fā)揮著積極作用，也是近幾年陸家嘴論壇的熱門話題。
從金融工作的實踐來看，綠色金融政策標(biāo)準(zhǔn)的引領(lǐng)作用非常重要。交通銀行董事長任德奇表示，做好綠色金融大文章，需在以下幾個方面進一步加大工作力度：完善政策標(biāo)準(zhǔn)，建議盡快出臺國家層面的轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)；加強產(chǎn)品創(chuàng)新；加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
中國綠色保險市場規(guī)模居全球前列。中國人?？偛泌w鵬表示，推動完善綠色投資的政策、標(biāo)準(zhǔn)和產(chǎn)品體系，努力做綠色經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的長期投資者。保險業(yè)還可通過設(shè)計創(chuàng)新的保險解決方案，最大限度地減少不確定性帶來的負面財務(wù)影響，從而激勵更多社會資金投向綠色低碳產(chǎn)業(yè)。
在綠色減排方面最重要的一股力量就是中國。法蘭克福金融發(fā)展中心董事總經(jīng)理胡貝圖斯·瓦特（Hubertus Vath）強調(diào)，“我們需要密切的合作，尤其是德國和中國之間在這個議題上的合作?！?/p>
上海將發(fā)揮重要作用。德國商業(yè)銀行國際公司業(yè)務(wù)董事會成員羅蘭·勃姆（Roland Boehm）表示，上海作為全球金融樞紐之一，擁有雄心勃勃的綠色議程，并且在推進過程中展現(xiàn)出極大的熱情和決心。
在氣候變化的大背景下，迫切需要風(fēng)險分散的工具。復(fù)旦大學(xué)大氣科學(xué)研究院特聘研究員趙艷霞表示，除了保險之外，還需要更多的工具來分散風(fēng)險。天氣衍生品是一種比較典型的綠色金融產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)受到更多關(guān)注，并推動其發(fā)展。
實現(xiàn)普惠價值融合
本屆論壇上，普惠金融如何實現(xiàn)普惠與商業(yè)價值的融合，如何借助新技術(shù)幫助普惠金融更快、更好、更精準(zhǔn)地落地，受到來自全球多國金融家的熱議。
提升普惠金融服務(wù)的可及性需要深化數(shù)字賦能。中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行黨委副書記張小東表示，數(shù)字技術(shù)的快速發(fā)展，驅(qū)動金融服務(wù)質(zhì)效持續(xù)優(yōu)化，顯著提升普惠金融服務(wù)的可及性。
“抓好基于數(shù)字驅(qū)動的生態(tài)化，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)圈，推動普惠金融發(fā)展?！鄙虾ｃy行黨委書記顧建忠表示，一是推動產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)字化生態(tài)的建設(shè)，二是基于全鏈條的產(chǎn)業(yè)生態(tài)建設(shè)。
阿布扎比第一銀行集團國際銀行業(yè)務(wù)部主管奧馬爾·哈菲茲（Omar Hafeez）提到，全球不平衡現(xiàn)象正在加劇，貿(mào)易不斷發(fā)生變化，而普惠金融不僅可以幫助人們脫貧，也可以更好分配金融資源。
普惠推動金融行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，人工智能（AI）技術(shù)的快速迭代也正對金融行業(yè)實踐產(chǎn)生深刻影響。
高盛集團管理委員會委員、亞太區(qū)總裁施南德（Kevin D Sneader）表示，當(dāng)前，人工智能發(fā)展仍然還處在第一第二階段，處于應(yīng)用早期，但是會看到越來越多的應(yīng)用，這些應(yīng)用將會改變工作方式和模式。
AI在金融領(lǐng)域運用要兼顧發(fā)展與規(guī)范。上海新金融研究院理事長、交大高金創(chuàng)院理事長屠光紹指出，隨著全球都重視AI在金融體系的運用，全球監(jiān)管合作、監(jiān)管協(xié)調(diào)顯得非常重要。
AI運用呈現(xiàn)三大趨勢。中國中信集團副總經(jīng)理鮑建敏介紹，即推理大模型提升金融服務(wù)效能、多模態(tài)的信息分析提升智能的風(fēng)控能力、人機協(xié)同模式重塑金融服務(wù)生態(tài)。
積極增進政策協(xié)同
在全球經(jīng)濟新動能不足、高通脹與高債務(wù)并存的背景下，各國在貨幣政策上的差異性正在增加，貨幣政策目標(biāo)多元化與政策分歧持續(xù)加大，貨幣政策外溢效應(yīng)愈發(fā)顯著。
央行原行長周小川表示，全球貨幣政策與宏觀經(jīng)濟政策原本各自為政，各國宏觀經(jīng)濟狀況不同，如通脹、通縮、財政赤字和債務(wù)、匯率與國際收支等情況各異，宏觀調(diào)控方向不一致，貨幣政策多根據(jù)自身情況制定。且許多國家對自身情況判斷和調(diào)控措施存在錯誤，所以各國貨幣政策當(dāng)局相互交流很重要。
央行的作用非常重要，特別是要建立起比較穩(wěn)定的經(jīng)濟環(huán)境。匈牙利國家銀行行長米哈伊·瓦格拉（Mihaly Vagra）指出，每一個央行都有實施其國內(nèi)目標(biāo)的貨幣政策，他們要完成自己的任務(wù)和使命，同時也要確保本地經(jīng)濟的穩(wěn)定，并且要有一些跨境合作能夠進行。
“增強全球貨幣政策協(xié)調(diào)并不是那么容易?！毙录悠陆鹑诠芾砭指毙虚L梁新松認為，美國關(guān)稅政策的不確定性進一步加大了協(xié)調(diào)的難度。這種政策的不確定性導(dǎo)致很多家庭延緩消費決策，也有可能再次影響貿(mào)易通道的重新設(shè)計，將會對各國宏觀經(jīng)濟帶來巨大影響。
歐洲方面，意大利經(jīng)濟與財政部原部長喬瓦尼·特里亞（Giovanni Tria）表示，特朗普政府的關(guān)稅政策對原有全球經(jīng)濟秩序是一種“攻擊”：一是“不確定”和“混亂”直接影響所有經(jīng)濟體；二是可能會進一步帶來匯率的波動；三是導(dǎo)致對美元和美債的信心減少。
“要進一步加強信息共享機制和實時對話，讓大家的期望值協(xié)同，并且避免系統(tǒng)性風(fēng)險?！眰惗亟鹑诔钦吲c資源委員會主席賀凱思（Christopher Hayward）表示，這需要新興經(jīng)濟體的參與，也需要開放、透明的政策制定，所有這些結(jié)合起來，才能真正帶來變化。
此外，諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主、倫敦政治經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)教授克里斯托弗·皮薩里德斯（Christopher Pissarides）呼吁，要采取更積極的政策來實現(xiàn)貨幣政策協(xié)同，讓整個金融體系穩(wěn)定。各國要承擔(dān)共同職責(zé)，只有這樣世界才能穩(wěn)定，才能夠有更好的貨幣金融環(huán)境來推動全球經(jīng)濟增長的可持續(xù)性。
記者 王媛媛
文字編輯 程慧
版面編輯 孫霄
