日韩人妻av一区二区-精品国产综合区久久久久久蜜臀-色女激情五月激情五月-99热国产这里只有的精品

6月24日，中國(guó)人民銀行、國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部、商務(wù)部、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會(huì)六部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于金融支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》），從支持增強(qiáng)消費(fèi)能力、著力提升金融機(jī)構(gòu)專業(yè)化服務(wù)能力、加大消費(fèi)重點(diǎn)領(lǐng)域金融支持、強(qiáng)化消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施和流通體系的金融支持、加強(qiáng)基礎(chǔ)金融服務(wù)優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境等方面提出19條具體舉措，為更好發(fā)揮消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用提供有力支撐。

接受證券時(shí)報(bào)記者采訪的一級(jí)市場(chǎng)消費(fèi)投資機(jī)構(gòu)紛紛表示，新政策的推出振奮人心。有投資人坦言，終于看到了“曙光”。多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，政策層面釋放的積極信號(hào)有助于提振投資者對(duì)消費(fèi)板塊的信心，為消費(fèi)企業(yè)IPO創(chuàng)造更好的市場(chǎng)氛圍，也為進(jìn)一步暢通創(chuàng)投行業(yè)募投退大循環(huán)提供有力支持。

消費(fèi)類企業(yè)上市受政策支持

《意見(jiàn)》明確，積極發(fā)展股權(quán)融資，支持生產(chǎn)、渠道、終端等消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈上符合條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過(guò)發(fā)行上市、“新三板”掛牌等方式融資。在國(guó)家多舉措大力促消費(fèi)的背景下，《意見(jiàn)》從金融支持的角度將促消費(fèi)落到實(shí)處。

光點(diǎn)資本創(chuàng)始合伙人柴培章在接受記者采訪時(shí)表示，《意見(jiàn)》對(duì)于消費(fèi)類企業(yè)上市的“放行”，使得其能夠自主選擇在A股、港股或者其他市場(chǎng)上市。而絕大多數(shù)針對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的消費(fèi)類企業(yè)是愿意在A股上市的。

他預(yù)期，品牌、零售類企業(yè)會(huì)首先獲益，從而有效帶動(dòng)科技、制造、餐飲和文旅產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。因?yàn)槠放?、零售類產(chǎn)業(yè)有規(guī)模和規(guī)范性優(yōu)勢(shì)，且長(zhǎng)期價(jià)值較為容易評(píng)估，一旦得到金融全方位地支持，可以迸發(fā)出強(qiáng)大活力，引導(dǎo)更多的社會(huì)資本和專業(yè)人士進(jìn)入這個(gè)行業(yè)，提升產(chǎn)品水平，從而從源頭上帶動(dòng)零售、相關(guān)科技、制造等整個(gè)鏈條的活力，形成正向循環(huán)。

LP投顧創(chuàng)始人國(guó)立波認(rèn)為，此次《意見(jiàn)》的出臺(tái)，將對(duì)一級(jí)市場(chǎng)消費(fèi)投資的退出環(huán)境產(chǎn)生積極且深遠(yuǎn)的影響，同時(shí)也為消費(fèi)企業(yè)提供了更明確的上市路徑和政策鼓勵(lì)。金融支持將幫助消費(fèi)企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、優(yōu)化運(yùn)營(yíng)，提升業(yè)績(jī)表現(xiàn)，從而增加其在資本市場(chǎng)的吸引力，提高IPO成功率和估值水平。

浙江大學(xué)管理學(xué)院市場(chǎng)營(yíng)銷學(xué)系教授王小毅在接受記者采訪時(shí)指出，消費(fèi)類企業(yè)IPO的預(yù)期變好，意味著做服務(wù)消費(fèi)（旅游連鎖、健康養(yǎng)老）、新消費(fèi)（科技+品牌）、供應(yīng)鏈提效的企業(yè)上市將獲支持，投資人退出的確定性增加，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的吸引力也可能因此提升，一些本來(lái)想出海上市的企業(yè)可能轉(zhuǎn)回A股或港股。此外，并購(gòu)整合也會(huì)變得更熱鬧，老股轉(zhuǎn)讓（份額交易，Secondary）市場(chǎng)會(huì)更活躍。

王小毅表示，整個(gè)政策環(huán)境利好消費(fèi)基本面，鼓勵(lì)引入“耐心資本”、“長(zhǎng)期資本”的舉措，會(huì)提振基金出資人（LP）和專門做份額交易的基金買入消費(fèi)類老股的信心，讓交易更加活躍。

加速消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈整體轉(zhuǎn)型

近些年，由于消費(fèi)類企業(yè)的退出問(wèn)題，整個(gè)板塊的投融資情況以及創(chuàng)業(yè)熱情均受到嚴(yán)重影響。一級(jí)市場(chǎng)的消費(fèi)投資賽道遇冷，聚焦該領(lǐng)域的投資機(jī)構(gòu)也紛紛退出或者轉(zhuǎn)型，此次《意見(jiàn)》出臺(tái)，對(duì)于消費(fèi)投資有非常強(qiáng)的指導(dǎo)意義。

廣西新絲路創(chuàng)投董事長(zhǎng)沈智超在接受記者采訪時(shí)表示，從投資機(jī)構(gòu)角度來(lái)說(shuō)，《意見(jiàn)》增強(qiáng)了大家投資該賽道的信心。如果能真正實(shí)現(xiàn)消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈上符合條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過(guò)發(fā)行上市，將會(huì)優(yōu)化整個(gè)創(chuàng)投生態(tài)的活水循環(huán)。

沈智超以廣西河池為例，該地有全球最大的桑蠶絲基地，以往都是做產(chǎn)業(yè)鏈的初加工?！翱戳恕兑庖?jiàn)》，堅(jiān)定了投資的信心，也明確了幫助企業(yè)轉(zhuǎn)型的方向。”沈智超說(shuō)：“未來(lái)，我們也將針對(duì)性給被投消費(fèi)企業(yè)提出產(chǎn)業(yè)鏈整體轉(zhuǎn)型的建議，幫助他們從生產(chǎn)制造企業(yè)向消費(fèi)類企業(yè)轉(zhuǎn)變，通過(guò)資本的力量來(lái)支持他們到中下游產(chǎn)業(yè)鏈做延伸。不僅要做原材料加工商，還要通過(guò)擴(kuò)大規(guī)模、產(chǎn)能來(lái)提高營(yíng)收，最終通過(guò)消費(fèi)端的市場(chǎng)占有率提升走向上市?！?/p>

國(guó)立波則認(rèn)為，金融支持將促進(jìn)行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勝劣汰和資源整合，優(yōu)質(zhì)消費(fèi)企業(yè)可能會(huì)通過(guò)并購(gòu)來(lái)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，這為被投企業(yè)提供了更多的并購(gòu)?fù)顺鰴C(jī)會(huì)。

期待進(jìn)一步細(xì)化審核標(biāo)準(zhǔn)

雖然《意見(jiàn)》釋放了積極信號(hào)，但消費(fèi)企業(yè)在A股上市仍然面臨挑戰(zhàn)。柴培章認(rèn)為，大部分新消費(fèi)企業(yè)從產(chǎn)品到服務(wù)的全球化才剛剛開(kāi)始，未來(lái)有巨大的想象空間。擠掉泡沫、夯實(shí)業(yè)績(jī)，這些企業(yè)未來(lái)有巨大發(fā)展空間。他建議，細(xì)化消費(fèi)類企業(yè)上市審批門檻、審批方式，讓優(yōu)秀的消費(fèi)類企業(yè)在金融工具的支持下于本土市場(chǎng)快速發(fā)展。

王小毅建議，首先，深化板塊差異化與包容性，在創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交所進(jìn)一步細(xì)化審核標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)于高增長(zhǎng)、模式新的優(yōu)質(zhì)消費(fèi)企業(yè)，可以更看重其用戶規(guī)模質(zhì)量、品牌健康度、現(xiàn)金流潛力、單店/單客經(jīng)濟(jì)效益等，而不過(guò)分拘泥于短期絕對(duì)盈利或高營(yíng)收門檻，讓標(biāo)準(zhǔn)更貼近消費(fèi)企業(yè)的實(shí)際價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素。其次，對(duì)擬上市消費(fèi)企業(yè)而言，提前練好盈利內(nèi)功，追求規(guī)模的同時(shí)，也需關(guān)注單位經(jīng)濟(jì)模型的健康（單店盈利、客戶生命周期價(jià)值）和成本費(fèi)用管控能力，以此來(lái)證明清晰的盈利路徑和可持續(xù)盈利能力。

校對(duì)：楊舒欣