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以“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”著稱(chēng)的美國(guó)消費(fèi)者也開(kāi)始存錢(qián)了？

近期，美國(guó)消費(fèi)者在社交媒體上創(chuàng)造了一個(gè)新詞匯：“報(bào)復(fù)性?xún)?chǔ)蓄”，用來(lái)形容他們削減開(kāi)支以重建儲(chǔ)蓄的趨勢(shì)。

根據(jù)美國(guó)公募基金公司先鋒集團(tuán)（Vanguard）的一項(xiàng)新調(diào)查，近四分之三（71%）的美國(guó)人表示，他們計(jì)劃在今夏調(diào)整儲(chǔ)蓄策略，優(yōu)先考慮應(yīng)急儲(chǔ)蓄和靈活性。

根據(jù)美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）最新數(shù)據(jù)，美國(guó)個(gè)人儲(chǔ)蓄率已從去年12月的3.5%升至今年5月的4.5%。

此外，根據(jù)先鋒集團(tuán)的另外一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)報(bào)告，2024年美國(guó)人已經(jīng)將工資中前所未有的一部分存入了他們的401（k）賬戶(hù)。

出于對(duì)關(guān)稅、通脹、就業(yè)安全和市場(chǎng)波動(dòng)的擔(dān)憂，許多美國(guó)消費(fèi)者在減少支出并增加儲(chǔ)蓄。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院美國(guó)資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家范登·豪滕（Nancy Vanden Houten）對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者解釋道，盡管目前尚不清楚最終將實(shí)施哪些關(guān)稅措施，或這些措施將持續(xù)多久，但這種不確定性將對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)構(gòu)成壓力，使企業(yè)更不愿投資新項(xiàng)目或招聘新員工。

彭博經(jīng)濟(jì)研究（Bloomberg economics）經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫格（Eliza Winger）在發(fā)給第一財(cái)經(jīng)記者的報(bào)告中表示， 世界大型企業(yè)研究會(huì)的6月消費(fèi)者信心指數(shù)回落幅度幾乎相當(dāng)于5月全部漲幅，關(guān)稅仍是消費(fèi)者最擔(dān)心的問(wèn)題。“我們認(rèn)為，今年夏天，一些商品可能出現(xiàn)與關(guān)稅相關(guān)的價(jià)格上漲，消費(fèi)者的焦慮情緒會(huì)更加明顯?！?/p>

美國(guó)消費(fèi)者擔(dān)憂關(guān)稅

美國(guó)個(gè)人儲(chǔ)蓄率指的是美國(guó)家庭在繳納稅收并支出后，可支配收入中用于儲(chǔ)蓄的百分比，這一比率在今年有較大幅度的上升。

根據(jù)BEA的數(shù)據(jù)，美國(guó)個(gè)人儲(chǔ)蓄率在今年走高，從3月的4.3%躍升至4月的4.9%的一年高點(diǎn)，此次5月的4.5%雖然較4月有所下降，但仍高于往年。

值得注意的是，4月特朗普政府推出所謂的“對(duì)等關(guān)稅”，后宣布因談判暫停3個(gè)月實(shí)施。

BEA的數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，5月美國(guó)消費(fèi)者支出還出現(xiàn)意外下降，在4月實(shí)現(xiàn)0.2%增長(zhǎng)后，5月卻下降0.1%，此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期會(huì)微升0.1%。

BEA認(rèn)為，這主要是由于消費(fèi)者為規(guī)避關(guān)稅而提前采購(gòu)汽車(chē)等商品的提振效應(yīng)消退，同時(shí)月度通脹增幅也溫和。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家則警示，這種因關(guān)稅引發(fā)的數(shù)據(jù)扭曲，可能需要較長(zhǎng)時(shí)間才能完全從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中消失。

各機(jī)構(gòu)分析則顯示，部分美國(guó)消費(fèi)者可能正在從所謂的“報(bào)復(fù)性消費(fèi)”（疫情后的大手筆消費(fèi)趨勢(shì)）轉(zhuǎn)向“報(bào)復(fù)性?xún)?chǔ)蓄”。第一財(cái)經(jīng)記者看到，在一些社交媒體（TikTok）平臺(tái)上，“不購(gòu)物挑戰(zhàn)”正迅速走紅，美國(guó)消費(fèi)者誓言限制非必要支出、削減訂閱服務(wù)和旅行開(kāi)支，并重建儲(chǔ)蓄。

根據(jù)桑坦德銀行調(diào)查數(shù)據(jù)，在最近修改儲(chǔ)蓄目標(biāo)的近60%的美國(guó)人中，最大的變化是緊急儲(chǔ)蓄上升（45%），緊隨其后的是退休儲(chǔ)蓄。與年初相比，40%的人表示他們更關(guān)心緊急儲(chǔ)蓄，53%的人更擔(dān)心通貨膨脹。

桑坦德銀行零售銀行主管巴迪亞（Swati Bhatia）表示：“有跡象表明，客戶(hù)的支出沒(méi)有那么多，他們想存更多的錢(qián)?！辈贿^(guò)他也表示，現(xiàn)在確定這是否是一個(gè)持續(xù)的趨勢(shì)還為時(shí)過(guò)早。

將個(gè)人儲(chǔ)蓄率的時(shí)間線拉長(zhǎng)來(lái)看，疫情期間由于獲得政府的巨額補(bǔ)貼和行動(dòng)受限支出減少，美國(guó)的個(gè)人儲(chǔ)蓄率大幅上升——2020年三季度接近25%，隨后2021年這一數(shù)據(jù)開(kāi)始逐步下降。2024年6月，美國(guó)個(gè)人儲(chǔ)蓄率降至3.4%，不僅大幅低于2019年疫情前的水平，也逼近有記錄以來(lái)美國(guó)個(gè)人儲(chǔ)蓄率的歷史最低點(diǎn)。2016年至2019年，美國(guó)的個(gè)人儲(chǔ)蓄率平均值為6.2%。

可以看出，一方面美國(guó)人在努力增加儲(chǔ)蓄，另一方面他們的儲(chǔ)蓄率恢復(fù)得很艱難，尚不及疫情之前。原因可能是經(jīng)濟(jì)出了問(wèn)題。

美國(guó)人對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期趨于悲觀。6月，全球知名非營(yíng)利性研究機(jī)構(gòu)世界大型企業(yè)研究會(huì)的消費(fèi)者信心指數(shù)從5月的98.4降到了93.0，低于普遍預(yù)期的99.8和彭博經(jīng)濟(jì)研究預(yù)計(jì)的99.5。

其中，反映對(duì)當(dāng)前形勢(shì)看法的現(xiàn)狀指數(shù)下降了6.4個(gè)百分點(diǎn)，至129.1，對(duì)6個(gè)月后的預(yù)期下降了4.6個(gè)百分點(diǎn)，至69.0，大大低于80這一通常預(yù)示經(jīng)濟(jì)衰退的臨界值。

世界大型企業(yè)研究會(huì)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家吉夏爾說(shuō)，6月消費(fèi)者信心指數(shù)走弱，幾乎抹去了5月漲幅的一半。消費(fèi)者對(duì)商業(yè)環(huán)境、就業(yè)前景和未來(lái)收入的預(yù)期均走弱，導(dǎo)致數(shù)據(jù)惡化。

調(diào)查顯示，關(guān)稅依然是消費(fèi)者首要關(guān)心的問(wèn)題，其次是通脹。此外，57%的調(diào)查對(duì)象預(yù)期利率會(huì)上升，為2023年10月以來(lái)的最高水平；認(rèn)為未來(lái)12個(gè)月美國(guó)將出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的消費(fèi)者比例小幅升高，至接近70%的水平。該調(diào)查顯示，6月消費(fèi)者汽車(chē)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃保持穩(wěn)定，購(gòu)房計(jì)劃有所下降。服務(wù)消費(fèi)意向較5月有所減弱。

溫格則對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，消費(fèi)者信心仍對(duì)關(guān)稅消息高度敏感。今年夏天，某些商品可能會(huì)面臨與關(guān)稅相關(guān)的價(jià)格壓力。在高利率仍在拖累經(jīng)濟(jì)的情況下，消費(fèi)者認(rèn)為未來(lái)12個(gè)月經(jīng)濟(jì)衰退的可能性很高。

“報(bào)復(fù)性?xún)?chǔ)蓄”

財(cái)務(wù)顧問(wèn)和研究人員指出，多個(gè)因素促使消費(fèi)者保持謹(jǐn)慎并減少支出，包括關(guān)稅談判的不確定性、通脹率可能上升以及利率可能在更高水平維持更長(zhǎng)時(shí)間。許多美國(guó)人還對(duì)地緣政治和社會(huì)動(dòng)蕩感到擔(dān)憂。

“聯(lián)邦政府員工的裁員，以及與政府支出削減相關(guān)的就業(yè)崗位流失也將抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。”范登·豪滕對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示。

在此背景下，部分“報(bào)復(fù)性?xún)?chǔ)蓄”趨勢(shì)緣于消費(fèi)者希望積累現(xiàn)金以應(yīng)對(duì)未來(lái)可能出現(xiàn)的意外成本上漲。

“這可能更多是防御性行為或預(yù)期性行為。我今天可能不需要這筆錢(qián)，但我要確保幾個(gè)月后需要時(shí)能隨時(shí)動(dòng)用。”TransUnion全球研究與咨詢(xún)部高級(jí)副總裁兼負(fù)責(zé)人懷斯（Charlie Wise）認(rèn)為。

要存多少呢？美國(guó)財(cái)務(wù)顧問(wèn)通常建議消費(fèi)者將3~6個(gè)月的生活開(kāi)支作為現(xiàn)金緩沖。

“美國(guó)工人平均每周花近7小時(shí)思考財(cái)務(wù)問(wèn)題，”先鋒集團(tuán)參與者體驗(yàn)負(fù)責(zé)人卡吉拉（Dina Caggiula）表示，“但若擁有足夠的應(yīng)急儲(chǔ)蓄，這一數(shù)字可幾乎減半?！?/p>

實(shí)際上，近期的美國(guó)員工還增加了用于退休儲(chǔ)蓄計(jì)劃的薪資比例，這推動(dòng)了401（k）儲(chǔ)蓄率達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄高位。

美國(guó)最大401（k）計(jì)劃提供商富達(dá)投資（Fidelity）近期發(fā)布的報(bào)告顯示，2025年第一季度401(k)儲(chǔ)蓄率創(chuàng)下歷史新高，貢獻(xiàn)率達(dá)9.5%。若加上雇主匹配貢獻(xiàn)，該計(jì)劃的儲(chǔ)蓄率升至14.3%，已接近富達(dá)推薦的每年15%退休儲(chǔ)蓄率。

與此同時(shí)，先鋒集團(tuán)的數(shù)據(jù)也顯示，2024年員工延期繳納的平均儲(chǔ)蓄率為7.7%，這一比例創(chuàng)下歷史新高，且近一半的參與者提高了自己的儲(chǔ)蓄率，2022年這一比例為39%。先鋒集團(tuán)的這份報(bào)告分析了近500萬(wàn)美國(guó)勞動(dòng)者的退休儲(chǔ)蓄行為。

“如果能像扣除稅款一樣自動(dòng)從員工薪資中扣除資金，大多數(shù)人最終會(huì)儲(chǔ)蓄收入中非常高的比例?！笨偛课挥谂f金山的Human Interest公司的首席執(zhí)行官杰夫·施內(nèi)布爾表示，該公司幫助小型企業(yè)設(shè)立401（k）服務(wù)。

（記者樊志菁對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)）