證券時報網(wǎng)
葉玲珍
2025-07-02 14:19
7月首個交易日，滬指在銀行、電力等板塊的帶動下強勢上揚。截至收盤，滬指漲0.39%報3457.75點，深證成指漲0.11%報10476.29點，創(chuàng)業(yè)板指跌0.24%報2147.92點，北證50指數(shù)漲0.68%，滬深北三市合計成交14968億元，較此前一日減少約200億元。行業(yè)方面，釀酒、券商、地產(chǎn)等板塊走低，醫(yī)藥、電力、銀行板塊強勢拉升，有色、鋼鐵、化工等板塊上揚，創(chuàng)新藥、光刻機、可控核聚變概念等活躍。
東海證券表示，7月進入半年報業(yè)績預(yù)告披露期，分子端定價的解釋力度可能會加強；此外，二季度經(jīng)濟仍有韌性，疊加中美貿(mào)易階段性緩和緩解出口壓力，增量政策的力度短期或仍將保持相對溫和。
今日投資機會解析
政策支持創(chuàng)新藥發(fā)展
6月30日，國家醫(yī)保局、國家衛(wèi)生健康委聯(lián)合印發(fā)《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》。7月1日，國家醫(yī)保局召開新聞發(fā)布會，介紹《若干措施》有關(guān)情況。會議指出：《若干措施》提出了加強對創(chuàng)新藥研發(fā)支持、支持創(chuàng)新藥進入醫(yī)保目錄和商業(yè)健康保險創(chuàng)新藥品目錄、鼓勵創(chuàng)新藥臨床應(yīng)用、提高創(chuàng)新藥多元支付能力、強化組織保障等5方面16條舉措，對創(chuàng)新藥研發(fā)、準入、入院使用和多元支付進行全鏈條支持，實現(xiàn)“真支持創(chuàng)新、支持真創(chuàng)新、支持差異化創(chuàng)新”目標。
中信證券表示，我國創(chuàng)新藥發(fā)展已經(jīng)取得階段性成效，《若干措施》有利于進一步完善支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展。擁抱創(chuàng)新驅(qū)動和國際化+自主可控+院外營銷模式改革將是下半年相對更有確定性的布局方向。考慮到創(chuàng)新藥板塊除海外斬獲外，新增國內(nèi)政策大力支持，醫(yī)藥真創(chuàng)新和真國際化時代將迎來回報，有望帶動板塊穩(wěn)步向上。建議橫向維度上，下半年圍繞創(chuàng)新驅(qū)動和國際化+自主可控+院外營銷模式改革三個領(lǐng)域進行布局，尤其是最具貝塔效應(yīng)的創(chuàng)新藥領(lǐng)域。
暖通設(shè)備景氣上行
全球算力市場步入新一輪高景氣周期，暖通及冷卻市場迅速擴容。中信證券表示，冷源側(cè)，江森自控、開利、大金集團、特靈在海外市場占據(jù)主導(dǎo)地位，隨著全球算力建設(shè)加速，供需逐步進入緊平衡狀態(tài)；機柜側(cè)，冷板式液冷為目前主流解決方案，包括CDU、冷板、快速接頭等核心部件，服務(wù)器功率密度提升趨勢下，相關(guān)產(chǎn)品解決方案不斷升級迭代。冷源側(cè)聚焦海外龍頭核心供應(yīng)商，建議把握產(chǎn)業(yè)上行周期；末端液冷設(shè)備建議關(guān)注技術(shù)實力與海外渠道兼?zhèn)涞膬?yōu)質(zhì)企業(yè)。
AI拉動通信公司業(yè)績快速增長
2025年二季度，通信公司業(yè)績預(yù)期分化，但總體較一季度改善。得益于北美AI需求爆發(fā)，光模塊龍頭業(yè)績預(yù)計快速增長，光器件及二線光模塊業(yè)績亦有望加速增長。
中信證券表示，國內(nèi)算力需求持續(xù)改善，國內(nèi)光模塊和交換機龍頭預(yù)計表現(xiàn)良好；AIDC板塊由于重資產(chǎn)特性，業(yè)績預(yù)計在2025年下半年改善；國內(nèi)傳統(tǒng)通信設(shè)備總體承壓。運營商業(yè)績總體穩(wěn)健，增速預(yù)期較一季度提升。在深海建設(shè)拉動下，光纜海纜產(chǎn)業(yè)有望進入向上通道。物聯(lián)網(wǎng)模組景氣度延續(xù)，業(yè)績有望環(huán)比增長。重點推薦光模塊、AIDC、運營商、物聯(lián)網(wǎng)等細分龍頭。
核聚變商業(yè)化落地提速
6月30日，美國Commonwealth Fusion Systems（CFS）宣布已與谷歌達成創(chuàng)紀錄協(xié)議，將在2030年代初從首座商業(yè)聚變電廠ARC向谷歌供應(yīng)200MW電力。此次簽約標志著核聚變能源首次實現(xiàn)商業(yè)化電力采購。核聚變作為太陽與恒星的能源機制，目前尚未在地球上實現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用。據(jù)悉，此次簽約的CFS公司是麻省理工學(xué)院2018年分拆出的初創(chuàng)企業(yè)，其正在弗吉尼亞州建設(shè)的ARC示范項目，毗鄰全球最大的數(shù)據(jù)中心集群。
民生證券指出，據(jù)全球咨詢公司The Business Research Company統(tǒng)計，2024年全球可控核聚變市場規(guī)模為3314.9億美元，并預(yù)計以5.9%的增速到2025年達3511.1億美元。未來，由于私營部門投資、全球能源轉(zhuǎn)型、技術(shù)成熟、研發(fā)舉措以及政策和監(jiān)管支持，核聚變市場將繼續(xù)強勁增長，預(yù)計以8.1%的復(fù)合年增長率到2029年增長至4795億美元。聚變產(chǎn)業(yè)商業(yè)化落地提速，建議持續(xù)關(guān)注核聚變產(chǎn)業(yè)催化。
其他影響市場的消息
國家醫(yī)保局：商保創(chuàng)新藥目錄與醫(yī)保目錄征求意見稿將很快出臺
7月1日，國家醫(yī)保局召開新聞發(fā)布會，介紹《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》有關(guān)情況。國家醫(yī)保局醫(yī)藥管理司司長黃心宇表示，商保創(chuàng)新藥目錄由國家醫(yī)保局組織制定。國家醫(yī)保局將充分發(fā)揮醫(yī)保目錄調(diào)整的專家優(yōu)勢，減輕企業(yè)多頭申報的事務(wù)性負擔，計劃實現(xiàn)商保創(chuàng)新藥目錄與醫(yī)保目錄同時申報、同步調(diào)整，程序基本一致，企業(yè)可以自主申報納入醫(yī)保藥品目錄、商保創(chuàng)新藥目錄或同時申報兩者。兩個目錄的征求意見稿很快就會出臺。
暑期機票酒店等旅游服務(wù)預(yù)訂量同比大幅增長
飛豬7月1日發(fā)布的《2025年暑期出游風向標》顯示，機票、酒店、門票、租車等旅游服務(wù)預(yù)訂量同比均大幅增長。長線游消費占比較去年同期提升7個百分點，西北、東北和西南地區(qū)是避暑游熱門目的地。數(shù)據(jù)還顯示，親子家庭是暑期出游的主力軍，占比達六成。此外，大學(xué)生客群增速最快，出游人次同比增長77%。
亞瑪頓回應(yīng)：行業(yè)減產(chǎn)消息屬實
7月1日，針對“國內(nèi)頭部光伏玻璃企業(yè)計劃于7月開始集體減產(chǎn)30%”的市場消息，亞瑪頓董秘劉芹回應(yīng)媒體稱，光伏玻璃行業(yè)減產(chǎn)的消息屬實，產(chǎn)能加速出清，將有力促進行業(yè)后續(xù)可持續(xù)健康發(fā)展。
科創(chuàng)板第五套上市標準重啟后首家企業(yè)過會
7月1日晚，上交所上市審核委員會發(fā)布的公告顯示，當天召開的上市審核委員會會議審議通過了科創(chuàng)板擬上市企業(yè)武漢禾元生物科技股份有限公司的發(fā)行上市申請。這是科創(chuàng)板第五套標準重啟以來，首家成功過會的IPO企業(yè)。
6月18日，中國證監(jiān)會主席吳清在2025陸家嘴論壇上宣布，將在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層，并且重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標準上市。
