證券時報網(wǎng)
王一鳴
2025-07-05 15:44
光伏“反內卷”正在從最高層推進，整治決心空前。
繼人民日報發(fā)文點名光伏后，7月3日工信部召開第十五次制造業(yè)企業(yè)座談會，針對光伏行業(yè)發(fā)展提出多項舉措，包括治理低價無序競爭：強調依法依規(guī)、綜合治理行業(yè)低價競爭問題，引導企業(yè)提升產品品質，推動落后產能有序退出，實現(xiàn)健康可持續(xù)發(fā)展等等。
工信部上一次舉行光伏行業(yè)專項座談會是2023年11月，同時，通威集團董事局主席劉漢元、隆基綠能董事長鐘寶申、天合光能董事長高紀凡等頭部光伏企業(yè)負責人參會。
本輪行業(yè)出清的節(jié)奏嚴重滯后，無序競爭、低效產能難以退出，行業(yè)的復雜性遠遠超出了市場經(jīng)濟的規(guī)律。盡管減產預期不斷升溫，本周光伏產業(yè)鏈多環(huán)節(jié)價格繼續(xù)承壓，尤其受搶裝結束后需求低迷影響，對比搶裝潮前（2月底）數(shù)據(jù)，硅片價格下跌約20%，硅料跌幅達到16%，幾乎所有品種的價格都跌破2月底。
供需兩端來看，由于需求增速下滑，光伏行業(yè)困境反轉主要依賴供給側改革。伴隨整治無序競爭信號加強，市場對后續(xù)針對性的實質性政策出臺，推動供給側改革抱有強預期。
國泰君安期貨研報分析稱，2025年預計全球新增裝機520GW，同比增速下滑至-5%，全球仍處于增速下行通道之中，國內市場，2025年國內“136 號文”發(fā)布，新能源全面入市影響裝機收益模型，預計整體裝機增速將進一步放緩，預計2025年國內光伏新增裝機約240-250GW，同比增速為-10%左右。
本周光伏產業(yè)鏈價格方面，由于需求低迷，多個光伏產品價格繼續(xù)承壓。根據(jù)硅業(yè)分會與InfoLink發(fā)布的數(shù)據(jù)，本周硅料價格有所企穩(wěn)，系復產預期暫不明確以及政策落地預期推動情緒回暖。進入三季度，硅料價格后市走勢是市場關注的焦點。
InfoLink在本周價格評析中表示，實際層面仍需考慮庫存與需求低迷的現(xiàn)實問題，在銷售壓力之下，我們仍不排除價格有進一步下探的可能性，雖當前市場消息混雜，硅料廠家策略穩(wěn)定價格為主軸，但整體產量不減反升的狀況，將確實影響后續(xù)價格恐難“實現(xiàn)”上漲。
受下游需求減弱，硅片與電池價格繼續(xù)承壓。本周硅片主流尺寸價格再度走跌。Infolink認為，短期內硅片價格仍面臨下行壓力，尤其終端需求尚未明顯回暖將進一步抑制市場動能，后續(xù)硅片價格走勢仍有待觀察。
硅片是光伏主產業(yè)鏈中的“夾心層”，除了自身需求以外，上游硅料的供需與下游需求對硅片價格構成影響。近期硅料廠家頻傳有集體挺價動作，雖然目前尚未反映硅料實際成交價格，但后續(xù)若硅料價格止跌反彈，有望對硅片價格形成一定支撐。此外，部分硅片廠家近期已開始釋出減產計劃，配合硅料階段性挺價的可能，市場對硅片價格止穩(wěn)的預期正在醞釀。
N型電池片方面，183N、210RN、210N電池片本周均價下滑至每瓦0.23元、0.245元與0.245元。7月份電池片整體庫存堆積，并且受到上下游跌價壓力傳導，當前電池片價格已低于現(xiàn)金成本，但后續(xù)價格走勢仍較為悲觀。據(jù)InfoLink初步統(tǒng)計，七月份電池片排產未出現(xiàn)使價格止跌的明顯降幅，供需失衡、上下游博弈，都可能導致電池片價格進一步下探。
另外，組件價格本周僵持，后市表現(xiàn)要看上游環(huán)節(jié)是否能挺住價格，若能成功抑制價格下探，整體價格在需求低谷時期不至于下探太多。
以當前產能出清速度，高盛近期發(fā)布的研報認為，光伏產能拐點可能在2026年下半年出現(xiàn)，其中，高成本產能預計在2025年開始大規(guī)模退出，但完全出清需持續(xù)至2026年。高盛曾在2024年8月時預測光伏行業(yè)的平均現(xiàn)金利潤率將于2025年底出現(xiàn)拐點，該機構的主要判斷來自三方面：產能退出需經(jīng)歷2-3年的財務虧損壓力測試；需求增長與產能消化存在時間差；技術、政策、貿易環(huán)境等變量調整緩慢。
