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“并購(gòu)女王”,獲騰訊入股!
來(lái)源:證券時(shí)報(bào)網(wǎng)作者:王軍2025-07-07 19:57

近日,晨壹基金旗下上海晨巒企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)發(fā)生工商變更,新增廣西騰訊創(chuàng)業(yè)投資有限公司、無(wú)錫晨壹成長(zhǎng)股權(quán)投資基金(有限合伙)、廈門(mén)金圓展鴻二期股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、珠海眾燁投資企業(yè)(有限合伙)等為合伙人。

晨壹基金的掌門(mén)人——?jiǎng)缘ぴ侨A泰聯(lián)合證券的靈魂人物,操刀不少經(jīng)典案例,被稱(chēng)為“并購(gòu)女王”。2019年,劉曉丹成立晨壹基金管理(北京)有限公司,完成私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人備案登記,任晨壹基金的管理合伙人,聚焦并購(gòu)領(lǐng)域。

騰訊出手

天眼查顯示,上海晨巒企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)成立于2022年2月,執(zhí)行事務(wù)合伙人為晨壹紅啟(北京)咨詢(xún)有限公司,經(jīng)營(yíng)范圍含企業(yè)管理、企業(yè)管理咨詢(xún)、信息咨詢(xún)服務(wù)。該合伙企業(yè)由晨壹紅啟(北京)咨詢(xún)有限公司、北京晨壹并購(gòu)基金(有限合伙)等共同出資成立。

今年7月,上海晨巒企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)的合伙人名單新增加了廣西騰訊創(chuàng)業(yè)投資有限公司、無(wú)錫晨壹成長(zhǎng)股權(quán)投資基金(有限合伙)、廈門(mén)金圓展鴻二期股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、珠海眾燁投資企業(yè)(有限合伙)、深圳舟益管理咨詢(xún)合伙企業(yè)(有限合伙)等,注冊(cè)資金由4.61億元增至11.61億元。

據(jù)證券時(shí)報(bào)記者了解,廣西騰訊創(chuàng)業(yè)投資有限公司、深圳舟益管理咨詢(xún)合伙企業(yè)(有限合伙)均為騰訊系子公司,具體出資情況未公開(kāi)。

劉曉丹曾任職于北京大學(xué),之后辭去教師工作,進(jìn)入并購(gòu)財(cái)務(wù)顧問(wèn)公司。2012年7月至2017年1月,劉曉丹擔(dān)任華泰聯(lián)合證券行政總裁。2017年1月至2019年9月,劉曉丹擔(dān)任華泰聯(lián)合證券董事長(zhǎng)。2019年11月,劉曉丹成立晨壹基金管理(北京)有限公司,完成私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人備案登記,任晨壹基金的管理合伙人,聚焦并購(gòu)領(lǐng)域。

天眼查顯示,近年來(lái),晨壹基金公開(kāi)投資事件超40起,投資案例涉及寵物醫(yī)療、生物醫(yī)藥、半導(dǎo)體、動(dòng)力電池、科技與制造等領(lǐng)域,包括瑞辰寵物、士蘭微、安勢(shì)信息、精鋒醫(yī)療、芯德半導(dǎo)體等項(xiàng)目。除此之外,晨壹基金還與邁瑞醫(yī)療合作成立醫(yī)療產(chǎn)業(yè)基金,與藥明康德合作設(shè)立了醫(yī)療并購(gòu)基金。

或?yàn)椴①?gòu)市場(chǎng)再添“一把火”

此次騰訊出資劉曉丹的基金,或?yàn)椴①?gòu)市場(chǎng)再添“一把火”。

實(shí)際上,并購(gòu)已成為創(chuàng)投圈最熱關(guān)鍵詞之一。廣東、上海、浙江、四川、湖南、湖北等多地曾出臺(tái)并購(gòu)重組相關(guān)政策。

去年9月,監(jiān)管層推出的《關(guān)于深化上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)改革的意見(jiàn)》(簡(jiǎn)稱(chēng)“并購(gòu)六條”),為市場(chǎng)注入了信心,激發(fā)了市場(chǎng)主體的積極性,并購(gòu)活動(dòng)明顯回暖。

有數(shù)據(jù)顯示,2024年上市公司首次披露的并購(gòu)重組案例數(shù)同比增長(zhǎng)15%?!安①?gòu)六條”發(fā)布前,并購(gòu)重組的案例數(shù)同比下滑3%;“并購(gòu)六條”發(fā)布后,并購(gòu)重組的案例數(shù)同比增長(zhǎng)61%。

今年4月,晨壹基金曾發(fā)文稱(chēng),過(guò)去一段時(shí)間,隨著注冊(cè)制改革等一系列資本市場(chǎng)改革措施的推進(jìn),A股的估值生態(tài)逐步優(yōu)化,基本面成為上市公司的重要估值錨,龍頭企業(yè)、高增速企業(yè)享受估值溢價(jià),業(yè)績(jī)平庸、增長(zhǎng)乏力的企業(yè)則逐漸被邊緣化,基于業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性的估值分化加劇。在充滿(mǎn)不確定性的時(shí)代背景下,資本市場(chǎng)也逐漸形成了另一個(gè)估值錨點(diǎn),投資者不再單純追逐成長(zhǎng)速度,企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力也成為核心估值要素之一。

晨壹基金認(rèn)為,在這樣的混沌期中,建立經(jīng)營(yíng)韌性、增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力會(huì)成為企業(yè)動(dòng)作的重要考量之一。其一,從側(cè)重于規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向兼顧核心技術(shù)的獲取和卡位。通過(guò)并購(gòu)獲取和填補(bǔ)關(guān)鍵技術(shù)短板,打破國(guó)外對(duì)高精尖技術(shù)的封鎖。標(biāo)的絕對(duì)規(guī)模的大小不會(huì)成為影響并購(gòu)的關(guān)鍵。

其二,從側(cè)重橫向整合轉(zhuǎn)向更多關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈上下游的控制和整合。橫向并購(gòu)?fù)?lèi)企業(yè),并增強(qiáng)對(duì)終端客戶(hù)的議價(jià)權(quán)。而縱向并購(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)以加強(qiáng)對(duì)關(guān)鍵資源、成本價(jià)格的掌控力,甚至海外布局,從而建立更安全、可控的供應(yīng)鏈體系,在不確定性增加的背景下,通過(guò)橫向并購(gòu)來(lái)“卷”并不一定是優(yōu)選。

其三,并購(gòu)海外品牌以資本換時(shí)間迅速打開(kāi)新市場(chǎng),多元化布局終端市場(chǎng)分散風(fēng)險(xiǎn)。

其四,從追逐熱點(diǎn)轉(zhuǎn)向基于自身能力的復(fù)用跨界突破。部分A股公司選擇通過(guò)跨界并購(gòu)?fù)黄菩袠I(yè)邊界,其邏輯并非盲目追逐熱點(diǎn),而是基于自身管理等能力復(fù)用的戰(zhàn)略考量??傊?,這些并購(gòu)和投資行為的變化,出發(fā)點(diǎn)和目標(biāo)都有明確的提升穩(wěn)定性和確定性,保證企業(yè)發(fā)展安全的考慮。

校對(duì):劉榕枝

責(zé)任編輯: 高蕊琦
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