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在“反內(nèi)卷”的號(hào)角中，近期國(guó)內(nèi)多個(gè)工業(yè)品的期貨價(jià)格正在連續(xù)反彈。

7月23日，多晶硅期貨盤中再度觸及漲停，主力PS2509合約觸及53165元/噸的歷史新高，隨后開(kāi)始小幅回落。截至當(dāng)日收盤，PS2509合約報(bào)收50080元/噸，上漲5.5%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前多晶硅價(jià)格持續(xù)上漲，仍是受政策預(yù)期及光伏行業(yè)“反內(nèi)卷”情緒驅(qū)動(dòng)。在接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)，國(guó)貿(mào)期貨研究院院長(zhǎng)助理方富強(qiáng)表示，目前，市場(chǎng)有了基本面改善的預(yù)期。

“在‘反內(nèi)卷’背景下，多晶硅環(huán)節(jié)率先大幅上調(diào)報(bào)價(jià)至成本線之上，其余環(huán)節(jié)（硅片、電池片、組件）也不同程度地上調(diào)報(bào)價(jià)?！睆V州期貨分析師蔡定洲認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)貨價(jià)格提漲，也給予了期貨價(jià)格上漲支撐。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，7月23日，N型致密料均價(jià)45000元/噸，環(huán)比上漲500元/噸。

國(guó)家對(duì)“反內(nèi)卷”的重視，也給行業(yè)企業(yè)帶來(lái)了信心?！皩?duì)光伏行業(yè)而言，‘反內(nèi)卷’解決了行業(yè)增產(chǎn)不增效，甚至面臨虧損經(jīng)營(yíng)的困境，給了低能耗、低成本產(chǎn)能投入生產(chǎn)的機(jī)會(huì)?！蓖ㄍ瘓F(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)前多晶硅市場(chǎng)熱度比較高，現(xiàn)貨價(jià)格也在持續(xù)上漲，為積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的變化，通威集團(tuán)也相應(yīng)調(diào)整了生產(chǎn)計(jì)劃，以更好地響應(yīng)國(guó)家“反內(nèi)卷”號(hào)召。此外，在國(guó)家相關(guān)政策和措施出臺(tái)后，通威集團(tuán)也將積極落實(shí)，讓先進(jìn)產(chǎn)能、領(lǐng)先產(chǎn)能助力行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

“近期價(jià)格漲幅明顯，企業(yè)將做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)、優(yōu)化銷售策略，價(jià)格平穩(wěn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)具有重要意義。”協(xié)鑫科技相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)前公司的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)正按照計(jì)劃如期進(jìn)行。不過(guò)，目前行業(yè)供給寬松的趨勢(shì)還沒(méi)有改變。協(xié)鑫科技的成本以及能耗目前處于行業(yè)領(lǐng)先水平，等具體政策出臺(tái)后，公司將積極落實(shí)好國(guó)家“反內(nèi)卷”的措施，助力提升行業(yè)的整體生產(chǎn)水平。

需要注意的是，目前“反內(nèi)卷”具體措施還未明確，基本面寬松格局尚未扭轉(zhuǎn)。在此背景下，市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)理性看待當(dāng)前上漲行情。

中泰國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示，目前市場(chǎng)對(duì)“反內(nèi)卷”的預(yù)期過(guò)高?！安煌谑昵暗墓┙o側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，本輪‘反內(nèi)卷’在全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)的框架下，以市場(chǎng)化思維、法治化理念加強(qiáng)行業(yè)治理，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出，強(qiáng)調(diào)公平競(jìng)爭(zhēng)和市場(chǎng)秩序。”李迅雷認(rèn)為，這輪“反內(nèi)卷”不是疾風(fēng)暴雨式的，更多是為了避免地方投資的盲目性，避免重復(fù)投資帶來(lái)產(chǎn)能過(guò)剩，但由于需求不足是長(zhǎng)期形成的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，這不是“反內(nèi)卷”就可以解決的。

從基本面來(lái)看，當(dāng)前多晶硅市場(chǎng)仍處于寬松態(tài)勢(shì)。中國(guó)有色金屬協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)（簡(jiǎn)稱“硅業(yè)分會(huì)”）近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至上周，國(guó)內(nèi)在產(chǎn)多晶硅企業(yè)維持在9家，其中3家企業(yè)部分基地或產(chǎn)線逐步進(jìn)入復(fù)產(chǎn)狀態(tài)，對(duì)7月份供應(yīng)影響有限，產(chǎn)能將于8月份陸續(xù)釋放。根據(jù)各硅料企業(yè)排產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)7月份國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)量在10.5萬(wàn)噸左右，8月份產(chǎn)量將小幅增加至11萬(wàn)噸左右，而同期下游硅料需求也基本維持在11萬(wàn)噸/月左右，市場(chǎng)暫無(wú)新增庫(kù)存壓力。硅業(yè)分會(huì)認(rèn)為，當(dāng)前多晶硅價(jià)格雖已上漲，但基本面支撐薄弱，供需尚未實(shí)質(zhì)性改善。短期內(nèi)，硅料價(jià)格將維持中小幅震蕩上行的態(tài)勢(shì)。價(jià)格真正走強(qiáng)的起點(diǎn)可能在于，下游部分硅片企業(yè)因原材料成本高企且下游價(jià)格低迷而被迫停產(chǎn)或減產(chǎn)。

“在‘反內(nèi)卷’背景下，行業(yè)計(jì)劃嚴(yán)格控制現(xiàn)貨銷售價(jià)格至成本線之上，同時(shí)產(chǎn)能整合消息不斷發(fā)酵，市場(chǎng)情緒尚未消退，預(yù)計(jì)短期盤面仍有支撐。”蔡定洲認(rèn)為，盡管當(dāng)前多晶硅價(jià)格仍呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，但從基本面來(lái)看，寬松格局尚未扭轉(zhuǎn)，市場(chǎng)依舊處于“強(qiáng)預(yù)期”與“弱現(xiàn)實(shí)”的博弈中，價(jià)格或以震蕩走勢(shì)為主，建議投資者合理控制倉(cāng)位。

廣發(fā)期貨分析師紀(jì)元菲也認(rèn)為，盡管在“反內(nèi)卷”政策支持下，整體大宗商品氛圍向好，但價(jià)格大幅上漲后，市場(chǎng)多空分歧在增加。隨著交割月臨近，投資者要注意合理控制倉(cāng)位和加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。

為減少頻繁交易和過(guò)度投機(jī)行為，控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)定市場(chǎng)情緒，7月23日，廣期所發(fā)布《關(guān)于調(diào)整工業(yè)硅等品種期貨合約漲跌停板幅度、交易保證金標(biāo)準(zhǔn)、交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、交易限額的通知》稱，自2025年7月25日交易時(shí)起，多晶硅期貨PS2509合約的交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬(wàn)分之四，日內(nèi)平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬(wàn)分之四；非期貨公司會(huì)員或者客戶在多晶硅期貨PS2509合約上單日開(kāi)倉(cāng)量不得超過(guò)3000手。

期貨日?qǐng)?bào)記者留意到，隨著“反內(nèi)卷”政策關(guān)注度的提高，市場(chǎng)也流傳出諸多不實(shí)消息，擾亂正常市場(chǎng)秩序。

為共同抵制虛假信息傳播等行為，東方希望集團(tuán)也針對(duì)近期關(guān)于公司經(jīng)營(yíng)的不實(shí)言論發(fā)聲，“希望市場(chǎng)甄別相關(guān)網(wǎng)絡(luò)信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性”。東方希望相關(guān)負(fù)責(zé)人再次呼吁，希望業(yè)內(nèi)同仁共同抵制虛假信息傳播等行為，為中國(guó)新能源、新材料產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展注入正能量。