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業(yè)績(jī)的利好徹底引爆。

受業(yè)績(jī)超預(yù)期刺激，今晚美股開(kāi)盤后，多家巨頭股價(jià)集體飆漲，其中電商巨頭Shopify一度暴漲超23%，號(hào)稱“小英偉達(dá)”的Astera Labs盤初最高暴漲超34%，AI巨頭Arista Networks一度大漲超17%。

與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫也點(diǎn)燃了美股市場(chǎng)的做多熱情。美國(guó)明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利在最新的采訪中表示，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)正在降溫，今年美聯(lián)儲(chǔ)降息兩次是合理的。據(jù)芝商所（CME）“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率已飆升至93.2%。

深夜暴漲

北京時(shí)間8月6日晚間，美股開(kāi)盤后，三大指數(shù)震蕩走強(qiáng)，截至23:30，道指漲0.33%，納指漲0.83%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.67%。

美股大型科技股多數(shù)上漲，蘋果大漲超5%，帶動(dòng)科技七巨頭指數(shù)大幅走高。據(jù)最新消息，蘋果承諾將在美國(guó)再投入1000億美元用于本土制造。一位白宮官員表示，特朗普將于今日宣布這一消息。蘋果此前已宣布，計(jì)劃未來(lái)四年在美國(guó)投資5000億美元，其中包括在休斯敦建設(shè)新的服務(wù)器制造工廠、在密歇根州設(shè)立供應(yīng)商學(xué)院，以及增加對(duì)美國(guó)現(xiàn)有供應(yīng)商的投入。白宮表示，周三的最新承諾將使蘋果在美投資總額達(dá)到6000億美元（約合人民幣43000億元）。

另外，特斯拉漲超3%，亞馬遜、博通漲近2%，英偉達(dá)、谷歌、Meta均小幅上漲。

當(dāng)前，業(yè)績(jī)?nèi)允敲拦墒袌?chǎng)的核心主線，多家美股巨頭在財(cái)報(bào)發(fā)布后，股價(jià)均出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。

其中，Shopify股價(jià)一度暴漲超23%，總市值升至1989億美元（約合人民幣14300億元）。其披露的財(cái)報(bào)顯示，今年二季度的營(yíng)收、每股收益、總商品交易額（GMV）均超預(yù)期，預(yù)計(jì)第三季度營(yíng)收同比增速將達(dá)25%～29%。

Astera Labs股價(jià)一度暴漲超34%。財(cái)報(bào)顯示，今年第二季度收入為1.919億美元，同比大幅增長(zhǎng)150%，高于市場(chǎng)預(yù)期，并上調(diào)第三季度業(yè)績(jī)指引。

AI巨頭Arista Networks股價(jià)一度大漲超17%，總市值升至1708億美元（約合人民幣12300億元）。財(cái)報(bào)顯示，今年第二季度營(yíng)收為22.1億美元，每股收益為0.73美元，均超出市場(chǎng)預(yù)期，且第三季度的業(yè)績(jī)指引也高于分析師預(yù)期。

而業(yè)績(jī)不及預(yù)期的美股公司則遭遇市場(chǎng)猛烈拋售，其中Snap股價(jià)一度暴跌超22%，超微電腦盤初最大跌幅超21%，AMD股價(jià)一度大跌超9%。

“美聯(lián)儲(chǔ)今年降息兩次”

美東時(shí)間8月6日，美國(guó)明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席、2026年FOMC票委卡什卡利表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，美聯(lián)儲(chǔ)必須對(duì)此做出回應(yīng)。

卡什卡利在接受CNBC采訪時(shí)表示，今年美聯(lián)儲(chǔ)降息兩次是合理的，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)正在降溫，當(dāng)前逆轉(zhuǎn)利率路徑可能要好過(guò)等待。

盡管卡什卡利傾向于采取降息行動(dòng)，但他坦言，關(guān)稅政策仍然是一個(gè)“重大不確定性”，其對(duì)通脹的具體影響尚不明確，這也是美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前面臨的核心政策困境。

卡什卡利表示，如果有關(guān)稅導(dǎo)致的通脹效應(yīng)可能持續(xù)存在的跡象，那么美聯(lián)儲(chǔ)官員最終可能會(huì)減少降息次數(shù)。

當(dāng)被問(wèn)及政治問(wèn)題時(shí)，卡什卡利拒絕對(duì)特朗普的人事選擇發(fā)表評(píng)論，但他強(qiáng)調(diào)，并不懷疑勞工統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，并補(bǔ)充說(shuō)“最終你無(wú)法偽造經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)”。

當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)主席換屆正被加速提上日程。華爾街分析師表示，從特朗普青睞的人選來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)接下來(lái)可能更加“鴿派”，9月降息的概率進(jìn)一步上升。

截至北京時(shí)間8月6日23:30，芝加哥商品交易所美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具FedWatch數(shù)據(jù)顯示，9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率已高達(dá)93.2%。

摩根士丹利警告

摩根士丹利在最新發(fā)布的研報(bào)中指出，美股可能在今年三季度出現(xiàn)階段性調(diào)整，核心矛盾在于關(guān)稅滯后影響與美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策搖擺。

關(guān)稅方面，在低成本的庫(kù)存效應(yīng)消退后，關(guān)稅政策導(dǎo)致的原材料成本上升將在今年第三季度反映到企業(yè)財(cái)報(bào)中。對(duì)定價(jià)能力弱的消費(fèi)品行業(yè)而言，將會(huì)直接擠壓利潤(rùn)率；而能順利轉(zhuǎn)嫁成本的工業(yè)企業(yè)，受影響則相對(duì)有限。

摩根士丹利強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)可能因關(guān)稅通脹擔(dān)憂推遲降息，這種“弱增長(zhǎng)+高利率”組合，或在季節(jié)性疲軟的三季度引發(fā)美股出現(xiàn)5%～10%的回調(diào)。

其他風(fēng)險(xiǎn)還包括：全球美元流動(dòng)性增速放緩、盈利修正廣度復(fù)蘇節(jié)奏暫停、10年期美債收益率突破4.5%關(guān)鍵位等，均可能對(duì)短期市場(chǎng)構(gòu)成壓力。

但摩根士丹利認(rèn)為，本輪美股牛市尚未結(jié)束，三季度的調(diào)整更可能是“暫停”而非“終結(jié)”，主要來(lái)自以下三個(gè)方面的邏輯支撐：

1.盈利增長(zhǎng)確定性增強(qiáng)。共識(shí)預(yù)期顯示，2025年標(biāo)普500指數(shù)EPS增速將達(dá)9%，2026年升至14%。

2.美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策終將轉(zhuǎn)向。盡管短期降息可能延遲，但隨著通脹沖動(dòng)消退和勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫，2026年進(jìn)入降息周期是大概率事件。

3.估值與資金面韌性猶存。當(dāng)前標(biāo)普500指數(shù)動(dòng)態(tài)市盈率雖處高位，但10年期美債收益率穩(wěn)定在4.5%以下，股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)仍處合理區(qū)間，未現(xiàn)明顯泡沫信號(hào)。

校對(duì)：姚遠(yuǎn)