證券時報網(wǎng)
葉玲珍
2025-08-07 20:19
為保持銀行體系流動性充裕，中國人民銀行（下稱央行）8月7日發(fā)布預告稱，央行將在8月8日以固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標方式開展7000億元3個月（91天）期限買斷式逆回購操作。
盡管8月買斷式逆回購的到期規(guī)模大于此次央行買斷式逆回購操作規(guī)模，但東方金誠首席宏觀分析師王青向證券時報記者指出，預計本月央行還將開展一次6個月期限的買斷式逆回購操作，本月中期借貸便利（MLF）也有望加量續(xù)作，保持中期流動性處于凈投放狀態(tài)。
今年8月不僅有4000億元3個月期限和5000億元6個月期限買斷式逆回購到期，還有3000億元MLF到期。另外，中央政治局會議要求加快政府債券發(fā)行使用的背景下，市場預期8月地方政府債券將繼續(xù)保持加快發(fā)行速度，可能對銀行體系流動性造成擾動。
在此背景下，央行繼續(xù)選擇在月初預告買斷式逆回購操作，緩解市場對8月資金價格波動的擔憂，為保持全月總體流動性充裕營造良好基礎。
過去兩個月，央行均在月內(nèi)兩度開展買斷式逆回購操作。王青預計，8月內(nèi)央行或?qū)㈤_展一次6個月期限買斷式逆回購操作，屆時8月兩個期限品種的合計操作規(guī)模將高于本月到期規(guī)模。
自今年3月以來，央行保持對MLF加量續(xù)作。雖然央行尚未開展MLF操作，但市場機構(gòu)普遍預計8月MLF將加量續(xù)作。財通證券首席經(jīng)濟學家、研究所業(yè)務所長孫彬彬認為，在保持流動性充裕和銀行凈息差持續(xù)承壓的背景下，MLF期限偏長、投放和到賬時間確定，能為金融機構(gòu)提供穩(wěn)定的預期，而且多重價位中標有利于降低資金成本。未來央行或加大對MLF的使用力度。
近日召開的央行2025年下半年工作會議明確指出，下半年繼續(xù)實施好適度寬松的貨幣政策。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕。華創(chuàng)證券固收首席分析師周冠南認為，在8至9月政府債券繳款依然偏多的情況下，央行或大概率維持協(xié)同財政發(fā)力的思路，營造適宜的貨幣環(huán)境。
校對：高源
