證券時報網(wǎng)
康殷
2025-08-08 15:32
今年以來，A股整體呈現(xiàn)震蕩上行趨勢，多個板塊輪番上漲，市場信心逐步回暖。在這樣的背景下，多家百億私募業(yè)績表現(xiàn)出色，尤其是量化私募。
私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，今年以來有業(yè)績展示的36家百億量化私募平均收益為18.92%，并且全部實現(xiàn)正收益，其中，有15家收益在10%—20%之間，14家收益在20%—30%之間，3家收益超30%。
百億量化私募的業(yè)績表現(xiàn)要明顯好于百億主觀私募。在42家收益超10%的百億私募中，有32家百億量化私募、9家百億主觀私募、1家百億混合私募。
受訪者向《國際金融報》記者表示，今年量化策略超額收益顯著，主要源于市場環(huán)境、策略特性及政策驅(qū)動的綜合作用。量化交易占比穩(wěn)步提升會是一個比較明確的長期趨勢。
量化“壓倒”主觀
DeepSeek在年初橫空出世后，量化一詞開始“出圈”，投資者對量化投資的關(guān)注度越來越高，百億量化私募的數(shù)量正在持續(xù)擴容。
私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，百億私募共有90家，其中，百億量化私募有44家，占總量的近49%；百億主觀私募有39家，占總量的43.33%。量化和主觀私募是目前百億私募市場中的主力軍。
從7月份的私募規(guī)模變動來看，據(jù)排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，有3家主觀私募退出百億行列，同時有2家量化私募和1家主觀私募新晉或重返百億行列。
從業(yè)績表現(xiàn)來看，量化私募相對更為強勢。數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，42家收益超10%的百億私募中，百億量化私募有32家，百億主觀私募有9家，百億混合私募有1家。具體來看，復(fù)勝資產(chǎn)、穩(wěn)博投資、阿巴馬投資、天演資本等百億私募年內(nèi)收益居前。
具體來看，截至7月底，今年以來有業(yè)績展示的36家百億量化私募平均收益為18.92%，全部實現(xiàn)正收益。其中，有15家收益在10%—20%之間，14家收益在20%—30%之間，3家收益超30%。
相比之下，由于行業(yè)輪動加快以及市場震蕩上行的特點，主觀私募的表現(xiàn)稍顯遜色。有業(yè)績展示的16家百億主觀私募中，今年以來的平均收益為13.59%，其中15家實現(xiàn)正收益，占比為93.75%。在實現(xiàn)正收益的百億主觀私募中，有6家收益在10%以內(nèi)，5家收益在10%—20%之間，4家收益超20%。
量化為何強勢
為何今年量化私募業(yè)績?nèi)绱顺霾剩?/p>
中安鼎盛投資合伙人陳伯仲向《國際金融報》記者解釋了三點原因：其一，中小市值股票持續(xù)維持高波動，交易錯誤的機會容易被量化指增策略所捕捉；其二，市場整體的流動性充分，A股交易量持續(xù)在萬億元以上，去年10月以來，個人投資者新增凈流入超過5萬億元，為市場流動性提供了進一步的支撐；其三，題材概念輪動機會較多，今年以來圍繞人工智能等題材概念的機會較多，且核心股票集中于中小市值范圍。
大巖資本向《國際金融報》記者表示，經(jīng)歷了2024年的多輪極端行情，量化管理人普遍對風險的態(tài)度更加嚴謹，也進一步迭代了策略，因此，使得量化策略的適應(yīng)性更強。
“主觀策略側(cè)重深度個股研究，挖掘公司價值；量化策略強調(diào)廣泛持倉與系統(tǒng)化交易，通過科學模型累積超額收益。”大巖資本認為，雖然量化和主觀策略有明顯差異，但目前已經(jīng)有機構(gòu)將二者結(jié)合，兼顧投資的深度與廣度。主觀和量化未來將有效互補，百花齊放，讓投資者擁有更加多元化的選擇。
為何量化策略能獲得市場信任？
“首先，策略有效性被認可，這幾年尤其是在波動加劇的市場里，量化策略在控制風險、捕捉市場非有效性方面展現(xiàn)出了優(yōu)勢，獲得了更多資金尤其是機構(gòu)資金和高凈值客戶的認可和配置。其次，市場流動性改善，增量資金持續(xù)帶動交易量，為量化策略提供更大操作空間。同時，量化人才越來越多，整個行業(yè)的基礎(chǔ)在變厚實。此外，量化有天然的效率優(yōu)勢?！鄙兴囃顿Y總經(jīng)理王崢告訴記者。
王崢注意到，目前量化私募市場呈現(xiàn)出回暖態(tài)勢。他認為，量化交易占比穩(wěn)步提升將是一個比較明確的長期趨勢，其核心在于推動量化進步的動力長期存在且不斷加強。隨著技術(shù)的進步和數(shù)據(jù)的豐富，市場有效性會逐步提高，投資者對風險控制和穩(wěn)定收益的需求是永恒的。
王崢表示，今年量化策略超額收益顯著，主要源于市場環(huán)境、策略特性及政策驅(qū)動的綜合作用。在他看來，量化作為現(xiàn)代投資管理的一個重要工具和方法論，其滲透率提升是符合金融市場發(fā)展規(guī)律的?！爱斎?，這種提升不會是線性的、無限制的暴漲，中間會有波動，比如監(jiān)管政策的變化、市場風格的劇烈切換等，但大方向是向上的”。
