券商中國
陳銘
2025-08-13 22:01
當?shù)貢r間8月12日，全球第二大美元穩(wěn)定幣USDC發(fā)行商圓環(huán)公司（Circle）公布了自 6月上市以來的首份季度財報。
財報顯示，Circle總收入和儲備收入同比增長53%至6.58億美元，主要受USDC流通量大幅增長推動，超過分析師預期的6.473億美元。
Circle二季度雖凈虧損4.82億美元，但主要源于與IPO相關的兩項非現(xiàn)金支出，包括公司上市時歸屬的員工股票獎勵成本，以及因股價上漲導致的可轉換債券估值上升。
Circle的大部分資金來自利息收入，特別是為其穩(wěn)定幣USDC提供擔保的短期國債。
過去三年，該公司通過管理穩(wěn)定幣相關儲備所獲得的收入從2022年的7.359億美元增長到2023年的14億美元，再增長到2024年的17億美元，分別占Circle持續(xù)經(jīng)營業(yè)務總收入的95.3%、98.6%和99.1%。
不過，最新財報顯示，儲備回報率同比下降103個基點至4.1%，反映出利率環(huán)境的變化對盈利能力的影響。同時，平臺上USDC的日均加權平均占比為7.4%，雖然同比提升536個基點，但絕對水平仍然較低，說明大部分USDC流通在第三方平臺上。
Circle表示，截至6月30日，USDC的流通量較去年同期增長了90%，達到613億美元，在法幣支持的穩(wěn)定幣市場份額提升至28%。
據(jù)Coingecko最新數(shù)據(jù)，截至8月13日，USDC的流通市值已突破650億美元，位列全球穩(wěn)定幣市值榜第二，僅次于Tether發(fā)行的USDT（1650億美元）。雖然在市場份額上仍存在差距，但憑借合規(guī)背景與美元資產(chǎn)披露的高透明度，Circle正吸引越來越多傳統(tǒng)商戶和支付網(wǎng)絡將穩(wěn)定幣納入結算體系。
7月18日，美國總統(tǒng)特朗普在白宮正式簽署《指導與建立美國穩(wěn)定幣國家創(chuàng)新法案》（《GENIUS法案》，下稱《天才法案》），標志著美國穩(wěn)定幣監(jiān)管立法進入實施階段。
分析指出，《天才法案》的通過對Circle的長期合規(guī)地位構成重大利好。作為率先獲得監(jiān)管合規(guī)許可的穩(wěn)定幣發(fā)行商，Circle在新監(jiān)管環(huán)境下的競爭優(yōu)勢可能進一步鞏固。
自上市以來，Circle股價已漲超96%，現(xiàn)報163美元。
Seaport Research分析師杰夫·坎特韋爾（Jeff Cantwell）指出，“Circle是穩(wěn)定幣領域的全球領導者，目前是公開市場上最純粹的穩(wěn)定幣，隨著該公司為自己及其合作伙伴不斷創(chuàng)造新機會，我們預計其股價將進一步上漲?！痹摲治鰩煂@只股票的評級維持在“買入”，目標價為280美元。
