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2025中國電解鋁大會于8月21日至23日在云南昆明召開。

東方證券認(rèn)為，1）原料成本震蕩下行，生產(chǎn)利潤趨于穩(wěn)定。上游成本端，今年進(jìn)口鋁土礦發(fā)運(yùn)情況較去年明顯改善，隨著港口庫存持續(xù)回升，電解鋁原料成本震蕩下行。2）負(fù)債情況逐步改善，分紅水平穩(wěn)步提升。隨著電解鋁企業(yè)經(jīng)營利潤與現(xiàn)金流大幅增長，資產(chǎn)負(fù)債情況明顯改善，并且由于行業(yè)未來資本開支強(qiáng)度較低，上市公司回報(bào)股東的能力與意愿也大幅提升。3）電解鋁行業(yè)供需格局好于市場預(yù)期，隨著庫存持續(xù)去化鋁價(jià)上漲，市場對鋁行業(yè)盈利及分紅穩(wěn)定性有望逐漸上調(diào)，下半年電解鋁板塊有望迎來較好的行情表現(xiàn)。

財(cái)通證券認(rèn)為，電解鋁是供需格局具備較強(qiáng)確定性的品種，經(jīng)測算2025—2026年國內(nèi)電解鋁有望維持緊平衡從而支撐鋁價(jià)中樞上移，產(chǎn)業(yè)鏈成本有望維持低位推動盈利擴(kuò)張。當(dāng)前電解鋁企業(yè)普遍具有高分紅+低估值的特征，未來估值有望持續(xù)修復(fù)。