證券時報網(wǎng)
趙黎昀
2025-08-23 16:18
日前，阿里巴巴集團(tuán)發(fā)布港交所公告稱，集團(tuán)董事會宣布，斑馬正在尋求斑馬股份于港交所主板獨立上市。
斑馬曾為阿里集團(tuán)的子公司，自2024年12月27日起不再納入該集團(tuán)并表范圍。公告稱，由于斑馬在阿里最近一個完整財務(wù)年度解除并表，阿里已就擬議分拆向香港聯(lián)交所提交分拆計劃，且香港聯(lián)交所已確認(rèn)可進(jìn)行擬議分拆。
截至8月21日，阿里持有斑馬約44.72%的股份，斑馬作為阿里的權(quán)益法被投資方進(jìn)行會計處理。
阿里將繼續(xù)持有股份
公告中，阿里集團(tuán)董事會建議，擬議分拆將以斑馬股份全球發(fā)售的方式進(jìn)行(包括香港公開發(fā)售及國際發(fā)售)。在斑馬股權(quán)結(jié)構(gòu)的若干擬議調(diào)整及擬議分拆完成后，阿里將繼續(xù)持有斑馬超過30%的股份，斑馬將仍為阿里的權(quán)益法被投資方。
有關(guān)擬議分拆的詳情(包括全球發(fā)售的規(guī)模和架構(gòu)、阿里于斑馬的股份百分比的減幅)尚未最終確定。
公告顯示，擬議分拆須獲得香港聯(lián)交所上市委員會批準(zhǔn)斑馬股份上市及買賣、完成向中國證券監(jiān)督管理委員會提交的斑馬股份上市及發(fā)售相關(guān)備案以及斑馬董事會作出最終決定后(如適用)，方可作實。
阿里方面稱，股東及本公司有意投資者務(wù)請注意，現(xiàn)時并無保證擬議分拆將會落實或何時落實，因此，股東及本公司有意投資者于買賣或投資本公司證券時務(wù)請審慎行事。
據(jù)了解，基于以下原因，阿里董事會認(rèn)為擬議分拆將對集團(tuán)及斑馬有利：
一是擬議分拆可更好地反映斑馬集團(tuán)自身的價值，并提高其運營及財務(wù)透明度，從而使投資者將能夠分開評價及評估斑馬集團(tuán)與阿里巴巴未分拆集團(tuán)的業(yè)績及潛力。
二是斑馬的業(yè)務(wù)有別于與阿里巴巴未分拆集團(tuán)業(yè)務(wù)相對更多元化的模式，其獨特的汽車系統(tǒng)解決方案將吸引專注于斑馬集團(tuán)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的投資者群體。
三是斑馬股份于香港聯(lián)交所上市將提高斑馬在客戶、供應(yīng)商及潛在戰(zhàn)略合作伙伴中的獨立形象，斑馬將因此更好地洽談及招攬更多業(yè)務(wù)。阿里亦將通過所持斑馬股份，共享其增長所帶來的收益。此外，此操作能使斑馬在未來有需要時直接及獨立地進(jìn)入股權(quán)及債務(wù)資本市場。
據(jù)了解，擬議分拆為希望對其業(yè)務(wù)狀況進(jìn)行信用分析及據(jù)此提供貸款的評級機構(gòu)及金融機構(gòu)提供清晰的斑馬集團(tuán)信用狀況。因此，擬議分拆將增強斑馬集團(tuán)獲取銀行信貸融資的能力，并拓寬其外部融資渠道。擬議分拆還將使投資者和公眾更加清楚地了解阿里巴巴未分拆集團(tuán)和斑馬集團(tuán)的業(yè)務(wù)職能。
赴港IPO進(jìn)行時
8月20日晚間，斑馬網(wǎng)絡(luò)技術(shù)股份有限公司（簡稱“斑馬智行”）遞表港交所，申請主板上市，德意志銀行、中金公司、國泰君安國際為聯(lián)席保薦人。
招股書顯示，作為智能座艙解決方案供應(yīng)商，斑馬智行憑借自研的汽車操作系統(tǒng)與全棧元神AI架構(gòu)，協(xié)助主機廠打造智能化汽車。有關(guān)公告稱，此次IPO募資金額將用于加強研發(fā)投入、增加中國市場份額、拓展全球市場、支持業(yè)務(wù)收購及擴(kuò)張計劃，以及補充營運資金等。
回溯至2015年，斑馬智行由上汽集團(tuán)和阿里巴巴共同發(fā)起設(shè)立的互聯(lián)網(wǎng)汽車基金投資成立。阿里巴巴與上汽集團(tuán)是斑馬智行的兩大股東。招股書顯示，截至最后實際可行日期，阿里巴巴持有斑馬智行約44.72%的股份，上汽集團(tuán)持有斑馬智行34.34%的股份。
招股書顯示，2022年至2024年，斑馬智行分別實現(xiàn)收入8.05億元、8.72億元和8.24億元；年度虧損分別為8.78億元、8.76億元和8.47億元；毛利率分別為53.9%、46.4%、38.9%。今年一季度，斑馬智行收入為1.36億元，虧損及綜合開支為15.82億元，毛利率為38.9%。
實際上，今年開年至今，比亞迪、長安等車企紛紛把智能駕駛技術(shù)下放至售價10萬元及以下的車型中，這使得智能駕駛體驗正逐步走向“平權(quán)化”。與此同時，在AI大模型的助力下，智能座艙已然成為車企競爭領(lǐng)域里的全新關(guān)鍵變量。
就在3月份，智己汽車聯(lián)合阿里巴巴旗下斑馬智行、餓了么發(fā)布“IM AIOS生態(tài)座艙”，深度融合阿里AI技術(shù)及生態(tài)資源，并首次將阿里生態(tài)服務(wù)以AI Agent形式落地，而首搭這套智能座艙的車型為新一代智己L6也已于今年5月上市，官方指導(dǎo)價21.99萬元至27.99萬元。
截至2025年一季度，斑馬智行累計合作40多個汽車品牌，包括大眾、寶馬、上汽、一汽等，落地智能汽車超過1000萬輛，2024年國內(nèi)市場份額超過15%。
校對：劉星瑩
