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8月22日晚間，恒潤(rùn)股份(603985)發(fā)布2025年半年度報(bào)告，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.73億元，同比增長(zhǎng)223.44%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4016.65萬(wàn)元，同比扭虧為盈。

“風(fēng)電+算力”雙輪驅(qū)動(dòng)

恒潤(rùn)股份表示，上半年公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)主要得益于風(fēng)電板塊業(yè)務(wù)回暖、大兆瓦風(fēng)電法蘭與軸承等新產(chǎn)品的產(chǎn)能釋放與量產(chǎn)爬坡，以及算力板塊業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)顯著提升。除了營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)之外，上半年公司毛利率攀升至8.21%，同比改善顯著。

在風(fēng)電領(lǐng)域，隨著行業(yè)景氣度回升，恒潤(rùn)股份風(fēng)電板塊訂單和銷售毛利雙雙增長(zhǎng)，全資子公司恒潤(rùn)環(huán)鍛、恒潤(rùn)傳動(dòng)產(chǎn)能利用率顯著提升，有效降低單位生產(chǎn)成本。報(bào)告期內(nèi)，公司積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，聚焦高附加值產(chǎn)品，大兆瓦法蘭、主軸軸承等新產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)爬坡，逐步貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。

中金公司研報(bào)表示，風(fēng)電板塊當(dāng)前處于行業(yè)性盈利反轉(zhuǎn)的前夕，市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局、需求和盈利等的分歧已經(jīng)較多在股價(jià)中反映，隨著未來(lái)幾個(gè)季度各公司盈利的逐步好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)有望對(duì)板塊進(jìn)行重估。

在風(fēng)電業(yè)務(wù)之外，恒潤(rùn)股份近年來(lái)持續(xù)布局算力業(yè)務(wù)板塊，構(gòu)建起“風(fēng)電+算力”雙輪驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)模式。

算力業(yè)務(wù)方面，恒潤(rùn)股份控股子公司上海潤(rùn)六尺自2024年下半年恢復(fù)運(yùn)營(yíng)以來(lái)，業(yè)務(wù)逐步回歸正軌。2025年上半年，上海潤(rùn)六尺加大市場(chǎng)客戶開(kāi)發(fā)力度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.39億元，凈利潤(rùn)2245.73萬(wàn)元，較去年同期大幅增長(zhǎng)。

長(zhǎng)城證券研報(bào)表示，一方面，伴隨國(guó)內(nèi)外大模型的持續(xù)升級(jí)，AI推理能力要求更高，對(duì)算力的需求也在持續(xù)增加；另一方面，芯片的性能不斷提升也同時(shí)促進(jìn)大模型等在AI產(chǎn)業(yè)持續(xù)取得突破，因此持續(xù)看好算力各環(huán)節(jié)投資機(jī)會(huì)。

持續(xù)加大研發(fā)力度

半年報(bào)顯示，恒潤(rùn)股份上半年緊緊圍繞“扭虧為盈”年度目標(biāo)，堅(jiān)決推進(jìn)“風(fēng)電+算力”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，通過(guò)精準(zhǔn)研判市場(chǎng)、強(qiáng)化目標(biāo)預(yù)算管理、加強(qiáng)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)開(kāi)拓、夯實(shí)技術(shù)支撐與全面推進(jìn)降本增效五大舉措，實(shí)現(xiàn)銷售規(guī)模與利潤(rùn)雙升。報(bào)告期內(nèi)，公司降本增效成果顯著，銷售、管理費(fèi)用率分別為0.26%、2.79%，同比降低0.5個(gè)、3.25個(gè)百分點(diǎn)。

此外，恒潤(rùn)股份設(shè)立以來(lái)一直重視研發(fā)體系建設(shè)，充分利用公司內(nèi)外部資源，通過(guò)多種渠道提升公司研發(fā)實(shí)力。

報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)合計(jì)投入4189.65萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)62.51%。目前，公司已在風(fēng)電軸承領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)從“靜態(tài)”鍛件向“動(dòng)態(tài)”深加工轉(zhuǎn)型，憑借優(yōu)秀的鍛造能力和豐富的精密加工制造經(jīng)驗(yàn)，為金風(fēng)科技、遠(yuǎn)景能源等國(guó)內(nèi)龍頭主機(jī)廠家配套，其中主軸軸承已通過(guò)臺(tái)架試驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)。

根據(jù)全球風(fēng)能理事會(huì)（GWEC）預(yù)測(cè)，2025年全球風(fēng)電新增裝機(jī)容量將達(dá)到138GW，2025—2030年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)8.8%，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)受益。

算力業(yè)務(wù)方面，上海潤(rùn)六尺積極響應(yīng)國(guó)家數(shù)字經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略，與國(guó)內(nèi)主流算力服務(wù)器廠商開(kāi)展深度合作，助力國(guó)家算力網(wǎng)絡(luò)布局。8月13日，潤(rùn)六尺科技與天頓數(shù)據(jù)簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，推進(jìn)智能算力大生態(tài)建設(shè)。當(dāng)前，隨著國(guó)家“十四五”規(guī)劃將算力納入新型基礎(chǔ)設(shè)施核心領(lǐng)域，“東數(shù)西算”工程全面推進(jìn)，各地“算力券”補(bǔ)貼機(jī)制陸續(xù)出臺(tái)，人工智能與算力融合應(yīng)用進(jìn)入“深度落地”階段。