證券時報網
闕福生
2025-02-06 09:06
2024年四季度，多只主動權益類基金憑借對新興產業(yè)機會的敏銳把握，在與被動基金的較量中實現了“彎道超車”。例如，關注人工智能（AI）板塊機會的銀華數字經濟A、德邦鑫星價值A、泰信鑫選，聚焦人形機器人板塊的永贏先進制造智選A，聚焦低空經濟板塊的中航軍民融合精選等產品，單季度收益率都在30%以上。
部分績優(yōu)基金經理表示，光模塊作為真正受益于全球AI建設浪潮的領域，前期業(yè)績釋放能力已得到充分驗證。從產業(yè)周期的角度看，AI終端、AI應用、“AI+”或是未來誕生牛股的方向。在算力不斷升級以及AI推理需求愈發(fā)強烈的背景下，新技術路線會有新的產品需求持續(xù)出現，國內也將不斷涌現出新產業(yè)鏈供應商，包括CPO、電源和液冷等。
多只績優(yōu)基金聚焦“AI+”
2024年四季度，王曉川管理的銀華數字經濟A憑借49.35%的超高收益率領跑公募市場。2024年四季度，該基金股票倉位小幅提升1.62個百分點至89.62%，整體延續(xù)了此前大幅調倉的風格，重倉股覆蓋小紅書、抖音豆包等多個熱門概念，豆神教育、兆易創(chuàng)新、中興通訊、移遠通信、中國電信、中國聯通新晉前十大重倉股，同時該基金還大舉增持達夢數據、九號公司、道通科技、傳音控股。
同樣聚焦“AI+”的績優(yōu)基金還有陸陽、雷濤管理的德邦鑫星價值A以及董季周管理的泰信鑫選。德邦鑫星價值A持續(xù)深耕人工智能算力細分賽道，2024年四季度大舉加倉寒武紀、太辰光、中際旭創(chuàng)、新易盛、光迅科技、羅博特科，博創(chuàng)科技、麥格米特、英維克、歐陸通進入前十大重倉股。Wind數據顯示，寒武紀2024年四季度股價實現翻倍增長，太辰光、羅博特科漲幅也在90%以上。
泰信鑫選的重倉股變化相對較小，重點配置在電子、計算機、國防軍工領域，具體包括Soc芯片、高速傳輸芯片、軟件應用、軍工半導體四個方向。2024年四季度，該基金增持福昕軟件、虹軟科技、恒玄科技、龍迅股份、峰岹科技、芯動聯科、炬芯科技、臻鐳科技。
機會不斷
聚焦人形機器人賽道的永贏先進制造智選A以及聚焦低空經濟的中航軍民融合精選，2024年四季度同樣取得了顯著的回報。
具體來看，永贏先進制造智選A重點關注擁有供應鏈優(yōu)勢、技術具有護城河、價值量較大的優(yōu)質人形機器人產業(yè)鏈公司，包括機器人總成商、絲杠及設備、減速器、傳感器、電機、靈巧手等。具體來看，該基金增持北特科技、兆威機電、鳴志電器、中大力德、步科股份、綠的諧波、安培龍，貝斯特、偉創(chuàng)電氣、肇民科技新進該基金的前十大重倉股。
政策大力支持的低空經濟是中航軍民融合精選在軍工行業(yè)中超配最多的細分方向。2024年四季度，該基金在三季度末的持倉基礎上，增持中科星圖、深城交、萊斯信息、國?？萍?、四創(chuàng)電子、蘇交科、四川九洲、萬豐奧威、中信海直，納睿雷達新進入前十大重倉股。
Wind數據顯示，永贏先進制造智選A增持的北特科技、兆威機電2024年四季度漲幅都在60%以上，中航軍民融合精選增持的中信海直、四川九洲、中科星圖等漲超30%。
“AI+”為重要挖掘方向
績優(yōu)基金經理展望2025年，共識是AI板塊的投資機會有望在此前基礎上更進一步。王曉川表示，2023年至2024年，受益于全球人工智能基建投資，漲幅較大的股票集中在算力產業(yè)鏈。從產業(yè)周期的角度看，AI終端、AI應用、“AI+”或是未來誕生牛股的方向。
陸陽、雷濤認為，光模塊作為真正受益于全球AI建設浪潮的領域，前期的業(yè)績釋放能力已得到充分驗證。在算力能力不斷升級以及AI推理需求愈發(fā)強烈的背景下，新技術路線會有新的產品需求出現，國內也會不斷涌現出新的產業(yè)鏈供應商，包括CPO、電源和液冷等。
在董季周看來，AI重塑整個社會業(yè)態(tài)已成共識。一方面，高質量小參數量模型在使用場景上可以平替大參數量模型，并且同參數模型的調用成本呈現顯著下降態(tài)勢，應用場景的硬件基礎已經具備。在高速計算領域，除“算力”外，“存力”和“傳力”重要性顯著提升。另一方面，在模型應用領域，董季周表示，作為生產力賦能工具，AI應用在各個領域已進入商業(yè)化階段，如數據服務、AI融入企業(yè)數據流CRM、ERP，以及諸多行業(yè)垂類應用。在硬件創(chuàng)新上，端側接入AI成為趨勢，如AI手機、AI PC、AI耳機、AI眼鏡等。
