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闕福生
2025-03-12 10:21
證券時報記者 程丹
今年以來，已有三一重工等多家A股企業(yè)披露了赴港上市意向，引起市場關注?！癆+H”上市模式持續(xù)活躍，讓越來越多的企業(yè)將目光瞄向了全球化戰(zhàn)略的新版圖，利用兩個市場、兩種資源，借助境內(nèi)外資本市場發(fā)展壯大已成趨勢。
縱觀本輪赴港上市的企業(yè)，多是寧德時代、先導智能、恒瑞醫(yī)藥等行業(yè)龍頭，這些長期在細分領域領跑的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，既有海外產(chǎn)能擴張、拓展國際業(yè)務的動力，也有補充境外營運資金、為長期國際化戰(zhàn)略提供資金支持的訴求。通過H股上市，企業(yè)不僅可以獲得有效的儲備資金，還能通過國際化的資本平臺增強跨境資源整合能力，進一步配置全球資源，與全球伙伴深度鏈接，提升公司的運營效率和盈利能力，可謂兩全其美。加之“A+H”上市模式較為成熟，僅2024年就有美的集團、順豐控股、龍蟠科技等公司赴港成功上市，首發(fā)募資額約占去年港股IPO募資總額的一半，進一步激發(fā)了A股企業(yè)赴港上市的動力。
資本市場持續(xù)推進的對外開放政策，也為“A+H”上市添了一把火。去年以來，中國證監(jiān)會發(fā)布五項資本市場對港合作措施，明確支持內(nèi)地行業(yè)龍頭企業(yè)赴港上市。香港聯(lián)交所與香港證監(jiān)會也優(yōu)化了新上市申請審批流程時間表，對符合規(guī)定的百億港元市值以上A股公司開辟快速審批通道，股權(quán)占比要求也有相應調(diào)整，為發(fā)行人構(gòu)建“A+H”雙平臺提供了更多靈活性支持。降低上市門檻，使企業(yè)可以快速融入全球市場，引入國際化長線投資人，吸引更多海外的潛在客戶或合作機會。
優(yōu)質(zhì)企業(yè)南下，港股市場的成交活躍度也節(jié)節(jié)攀升。據(jù)Wind統(tǒng)計，港股1月份日均成交金額約1438億港元，已連續(xù)5個月過千億港元，恒生指數(shù)年內(nèi)累計上漲逾14%，恒生科技指數(shù)漲逾26%。帶著“創(chuàng)新”基因的A股龍頭企業(yè)為港股市場帶來了新活力，同時，中國的AI大模型研發(fā)、商業(yè)化應用向外展示了中國在新興科技領域的創(chuàng)新能力，增強外資對“中國智造”的信心，推動其重新評估中國資產(chǎn)價值，顯著提升優(yōu)質(zhì)中資企業(yè)的估值中樞。
當然，并非所有企業(yè)都適合“A+H”上市模式，兩地監(jiān)管框架存在差異，上市標準、信息披露要求、財務報告指標各不相同。上市公司應合理評估自身發(fā)展需求和港股市場情況，利用好現(xiàn)有的制度型開放政策紅利，借助資本市場不斷做強做大。
