券商中國
馬靜
2025-03-15 22:35
納斯達克重大改革。
當?shù)貢r間3月7日，美國第二大證券交易所納斯達克公司宣布，已經(jīng)向監(jiān)管機構(gòu)申請每周5天，每天24小時交易。但市場參與各方對此意見并不統(tǒng)一。
納斯達克宣布
納斯達克總裁泰·科恩（TalCohen）在官網(wǎng)發(fā)布的一篇文章中表示，納斯達克已開始與監(jiān)管機構(gòu)、市場參與者和其他主要利益相關(guān)者接觸，以實現(xiàn)納斯達克股票市場每周5天，每天24小時交易。
“我們正在等待監(jiān)管機構(gòu)的批準并與關(guān)鍵行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施提供商保持一致，我們預(yù)計在2026年下半年實行該計劃。”科恩說。
“世界各地的投資者似乎都渴望更多時間進入美國市場?！笨贫鞅硎荆Ｍ馔顿Y者，尤其是亞洲投資者對美國市場的興趣日益濃厚，為這些客戶提供服務(wù)是交易所延長交易時間的巨大動力。但他也承認，仍然存在必須克服的障礙。
“雖然近年來通過場外場所進行的傳統(tǒng)時間以外的交易活動有所增加，但在這些時間的流動性仍然明顯較低?！笨贫髡f。
該申請首先需要美國證券交易委員會（Securitiesand Exchange Commission）的批準才能繼續(xù)進行。
科恩還表示，延長交易時間可能會給金融服務(wù)行業(yè)帶來挑戰(zhàn)，必須解決與風(fēng)險管理、清算監(jiān)控和確保充足流動性相關(guān)的棘手問題。
納斯達克并不是第一個宣布計劃擴大交易時間的美國主要交易所。
去年10月，洲際交易所（ICE）旗下的紐約證券交易所（NYSE）就宣布計劃允許客戶在凌晨1：30至晚上11：30在其電子Arca交易所每天22小時進行交易。今年2月，紐約證券交易所獲得了美國證券交易委員會（SEC）的批準，可以推進該計劃。
在上月底發(fā)表的一篇博客文章中，紐約證券交易所首席產(chǎn)品官喬·赫利克（JonHerrick）表示，該公司正在等待證券信息處理器（SIP）委員會的批準，該委員會由交易所集團、FINRA和行業(yè)顧問組成。赫利克表示，他預(yù)計Arca將在2025年的某個時候開始提供22小時交易。
自1985年開始，美國市場的正常時間一直設(shè)定為東部時間周一至周五上午9：30至下午4:00。
但多年來，美國主要證券交易所一直提供盤前和盤后交易。盤前交易時段于當天凌晨4時開始，而盤后交易時段從收盤到晚上8時。
市場參與者意見不一
對于交易所申請延長交易時間，市場參與者的意見并不統(tǒng)一。
赫利克在公開場合也表示過一些障礙，其中包括交易所仍然需要每天至少休息一小時來清算交易和執(zhí)行系統(tǒng)維護。
到目前為止，其他主要行業(yè)參與者正在努力滿足交易所延長交易時間的需求。美國股市的主要清算所DepositoryTrust & ClearingCorp.（DTCC）將其清算服務(wù)的時間延長至凌晨1:30，這意味著該組織可以在紐交所設(shè)想的整個22小時工作日內(nèi)清算交易。
此外，在過去的幾年里，一些互聯(lián)網(wǎng)券商大力推動允許客戶全天候交易某些產(chǎn)品。Robinhood、嘉信理財公司（SCHW）和盈透證券集團有限公司（IBKR）已經(jīng)為許多（但不是全部）股票和ETF提供延長和隔夜交易服務(wù)。
“我對納斯達克進入24小時交易并不感到驚訝。我很驚訝他們這么晚才這樣做。”藍海技術(shù)（BlueOcean Technologies）首席執(zhí)行官兼總裁布賴恩·海德曼（BrianHyndman）說。藍海是一種另類交易系統(tǒng)（ATS），與經(jīng)紀商和其他市場參與者合作，提供24小時交易。
自藍海于2016年成立以來，海德曼已經(jīng)看到各種金融機構(gòu)推動在正常交易時間之外擴大市場準入。他指出，延長交易時間的交易量也有所增長。根據(jù)紐約證券交易所最近的一項研究，非工作時間交易的平均每日交易量已從2021年的約7億股增長到截至2025年1月的17億股以上。
海德曼預(yù)計，在未來幾年內(nèi)，這個數(shù)字將繼續(xù)增長到數(shù)百億美元，特別是如果更多的交易所支持24小時交易。然而，他也指出，交易所必須解決一些問題才能進入24小時交易，包括如何處理證券交易信息、何時處理公司行為、實時交易報告等。
此外，一些在納斯達克上市的公司對轉(zhuǎn)向5*24小時交易表示保留。納斯達克最近對其上市公司進行的一項調(diào)查發(fā)現(xiàn)，大約一半的受訪者對保持充足流動性的困難以及在這種環(huán)境下如何處理公司公告和行動表示擔(dān)憂。
但科恩對納斯達克和行業(yè)將共同努力確保平穩(wěn)過渡表示樂觀。他說，合作方法對于實現(xiàn)這一目標至關(guān)重要。
此前，美國證券市場在2024年實現(xiàn)了“T+1”的交易結(jié)算。盡管最初有人擔(dān)心這可能會導(dǎo)致中斷，但最終過渡相對順利。
此外，加密貨幣市場的全天候交易，也刺激了交易所推動了延長股票市場交易時間。除了股票，許多金融市場也是全天候交易，包括貨幣和商品市場每周5天24小時開放。
校對：廖勝超
