日韩人妻av一区二区-精品国产综合区久久久久久蜜臀-色女激情五月激情五月-99热国产这里只有的精品

【研報(bào)掘金】機(jī)構(gòu):預(yù)計(jì)啤酒行業(yè)銷量邊際向好
來源:證券時(shí)報(bào)網(wǎng)作者:闕福生2025-03-14 11:17

機(jī)構(gòu)指出,3月啤酒進(jìn)入低基數(shù)階段,疊加去年極端天氣影響較大以及消費(fèi)疲軟,今年預(yù)計(jì)行業(yè)銷量邊際向好,看好3—7月啤酒旺季行情。

核心邏輯

1.政策刺激現(xiàn)飲場景修復(fù),需求有望迎來改善。2025年以來,促消費(fèi)政策積極,例如近期上海餐飲消費(fèi)券延續(xù)且折扣力度加大,有望發(fā)揮示范帶動(dòng)效應(yīng),推動(dòng)啤酒需求改善。成本端,2025年預(yù)計(jì)穩(wěn)中有降,對盈利能力仍有積極貢獻(xiàn)。其中預(yù)計(jì)大麥價(jià)格仍處下降趨勢,玻璃價(jià)格處于低位震蕩,鋁價(jià)有上漲趨勢但由于提前鎖價(jià)預(yù)計(jì)影響有限。長期來看啤酒行業(yè)高端化趨勢不改,量穩(wěn)價(jià)增趨勢不變。

2.2024年啤酒板塊調(diào)整明顯,2025年有望迎來拐點(diǎn)持續(xù)向好。一方面,啤酒行業(yè)當(dāng)前位置在歷史估值水位當(dāng)中偏低,啤酒板塊估值處于過去5年7%分位,且此輪行情并未有明顯收益;另一方面,2024年更多的是板塊去庫存和消化調(diào)整的一年,2025年則是輕裝上陣發(fā)力的一年。

3.2024年12月,國內(nèi)啤酒當(dāng)月產(chǎn)量同比上升12.2%。國內(nèi)大麥平均進(jìn)口價(jià)格同比持續(xù)下滑,2024年12月平均進(jìn)口單價(jià)為260美元/噸,同比下降10%,大麥進(jìn)口價(jià)格整體呈現(xiàn)同比下行趨勢,主要受益于中方中止對澳大麥征收“雙反”政策。

4.啤酒量價(jià)雙承壓,成本下行提振利潤。銷量角度,啤酒產(chǎn)銷量承壓,旺季需求不旺;價(jià)格角度,結(jié)構(gòu)升級放緩,區(qū)域型酒企相對占優(yōu)。消費(fèi)場景角度,2024年餐飲增速放緩,現(xiàn)飲場景受損,低基數(shù)下期待2025年有所恢復(fù)。成本端,大麥成本紅利延續(xù)有望提振利潤,包材成本預(yù)計(jì)影響不大。

利好個(gè)股:

財(cái)通證券建議關(guān)注:青島啤酒、燕京啤酒、重慶啤酒等。

本文內(nèi)容精選自以下研報(bào):

《財(cái)通證券啤酒行業(yè)跟蹤點(diǎn)評:輕裝上陣,復(fù)蘇在途》

《東方證券食品飲料行業(yè)周報(bào):白酒核心單品停貨穩(wěn)價(jià),啤酒3月低基數(shù)下旺季行情可期》

《山西證券食品飲料行業(yè)2025年度策略:至暗已過,柳暗花明》

《東海證券食品飲料行業(yè)周報(bào):擴(kuò)內(nèi)需促消費(fèi),政策催化持續(xù)》

校對:趙燕

責(zé)任編輯: 劉少敘
聲明:證券時(shí)報(bào)力求信息真實(shí)、準(zhǔn)確,文章提及內(nèi)容僅供參考,不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性投資建議,據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)
下載“證券時(shí)報(bào)”官方APP,或關(guān)注官方微信公眾號,即可隨時(shí)了解股市動(dòng)態(tài),洞察政策信息,把握財(cái)富機(jī)會。
網(wǎng)友評論
登錄后可以發(fā)言
發(fā)送
網(wǎng)友評論僅供其表達(dá)個(gè)人看法,并不表明證券時(shí)報(bào)立場
暫無評論
為你推薦
時(shí)報(bào)熱榜
換一換
    熱點(diǎn)視頻
    換一換
    麻栗坡县| 澜沧| 息烽县| 二手房| 中阳县| 伽师县| 温宿县| 滨州市| 特克斯县| 漳浦县| 许昌县| 桃园市| 普宁市| 文登市| 日照市| 天峨县| 涞水县| 瑞金市| 宜兰县| 临潭县| 定州市| 平顺县| 长海县| 淳安县| 连山| 丽江市| 色达县| 随州市| 兰溪市| 呼玛县| 清丰县| 城固县| 台北县| 门头沟区| 临西县| 渭源县| 镇赉县| 桐梓县| 军事| 敖汉旗| 朝阳市|