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受美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布實(shí)施“關(guān)稅政策”后，市場(chǎng)對(duì)全球貿(mào)易前景的擔(dān)憂加劇，避險(xiǎn)情緒驟然升溫。

在隔夜美股大跌的情況下，亞太股市今日開盤后也呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，其中，日本股市跌幅更明顯。截至發(fā)稿，日經(jīng)225指數(shù)已跌破34000點(diǎn)，為去年8月7日以來首次，跌幅超2.5%；東證指數(shù)盤中跌幅超過至3%。

亞太股市大跌

4月4日，受隔夜美股大跌影響，日本和韓國(guó)股市今日全線低開，隨后日本股市持續(xù)震蕩下跌，而韓國(guó)低開后拉升反彈，截至發(fā)稿已翻紅。

截至發(fā)稿，日經(jīng)225指數(shù)下跌2.41%，盤中最大跌幅超2.5%。

東證指數(shù)跌幅超3%，自年內(nèi)高點(diǎn)以來已累計(jì)下跌超11%。

日股多只知名股票出現(xiàn)大跌，截至發(fā)稿，三菱日聯(lián)金融跌超9%，瑞穗金融集團(tuán)跌超10%，日立跌超7%，豐田汽車跌超5%。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普4月2日在白宮簽署的關(guān)于所謂“對(duì)等關(guān)稅”行政令中，將對(duì)日本的關(guān)稅稅率設(shè)定為24%，超出此前預(yù)期，引發(fā)日本政府不滿。

日本內(nèi)閣官房長(zhǎng)官林芳正4月3日表示，美方此舉令人非常遺憾。美國(guó)政府實(shí)施的大范圍貿(mào)易限制措施，不僅可能對(duì)日美經(jīng)濟(jì)關(guān)系產(chǎn)生重大影響，還可能影響世界經(jīng)濟(jì)及全球多邊貿(mào)易體系。他表示，日本將采取一切必要措施應(yīng)對(duì)。

日本央行行長(zhǎng)植田和男稱，美國(guó)關(guān)稅可能會(huì)給日本和全球經(jīng)濟(jì)帶來下行壓力；現(xiàn)在很難說美國(guó)關(guān)稅將如何影響日本的物價(jià)走勢(shì)；在決定貨幣政策時(shí)，將密切關(guān)注美國(guó)關(guān)稅對(duì)日本的影響以及海外經(jīng)濟(jì)和物價(jià)走勢(shì)；將從可持續(xù)實(shí)現(xiàn)2%通脹目標(biāo)的角度出發(fā)，引導(dǎo)適宜的貨幣政策。

富時(shí)新加坡海峽指數(shù)下跌近1.5%。

富時(shí)中國(guó)A50期貨開盤出現(xiàn)小幅跳水，截至發(fā)稿，富時(shí)中國(guó)A50期貨的跌幅為0.7%。

全球避險(xiǎn)情緒升溫

在股市大跌的情況下，全球資本市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒驟然升溫。

日本10年期國(guó)債收益率，連續(xù)兩天下跌超10個(gè)基點(diǎn)。

美國(guó)國(guó)債期貨近期接連走高，4月4日，美國(guó)國(guó)債期貨再次全線走高。截至發(fā)稿，2年期美國(guó)國(guó)債期貨上漲0.12%，5年期美國(guó)國(guó)債期貨上漲0.21%，10年期美國(guó)國(guó)債期貨上漲0.29%，30年期美國(guó)國(guó)債期貨上漲0.44%。

美國(guó)東部時(shí)間4月2日特朗普政府宣布“對(duì)等關(guān)稅”，將對(duì)所有貿(mào)易伙伴征收10%的最低基準(zhǔn)關(guān)稅，對(duì)貿(mào)易赤字較高的貿(mào)易伙伴征收更高的關(guān)稅，同時(shí)對(duì)部分商品進(jìn)行豁免或額外安排。

中金公司表示，此次美國(guó)征收關(guān)稅幅度超出市場(chǎng)預(yù)期，可能會(huì)使得美國(guó)進(jìn)口商品價(jià)格明顯上漲，并導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入滯脹狀態(tài)。考慮到多數(shù)貿(mào)易伙伴可能采取對(duì)等措施進(jìn)行報(bào)復(fù)，美國(guó)與其他經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易可能受到較大沖擊，全球貿(mào)易乃至全球經(jīng)濟(jì)或面臨較大的下行風(fēng)險(xiǎn)。由于此次美國(guó)對(duì)中國(guó)和東南亞國(guó)家加征關(guān)稅幅度較大，中國(guó)對(duì)美國(guó)直接出口和轉(zhuǎn)口商品可能受到較大沖擊，二季度中國(guó)出口下行壓力較大。

面對(duì)外部不確定性，中國(guó)宏觀政策放松可能加碼，中金公司預(yù)計(jì)二季度貨幣政策或加快放松，流動(dòng)性有望重回寬松狀態(tài)。在全球貿(mào)易摩擦加劇而全球經(jīng)濟(jì)不確定性上升的情況下，包括美國(guó)債券、黃金和中國(guó)債券在內(nèi)的全球主要避險(xiǎn)資產(chǎn)可能會(huì)有較好的表現(xiàn)（尤其是中國(guó)債券），在一季度收益率回升的情況下，目前配置和交易價(jià)值更高，考慮貨幣政策放松可能加快，資金利率中樞有望明顯回落，債券收益率或重回下行，繼續(xù)看好中國(guó)債券表現(xiàn)，繼續(xù)建議增持中長(zhǎng)期利率債。

華安證券認(rèn)為，4月2日美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”落地幅度超市場(chǎng)預(yù)期，各國(guó)實(shí)施反制措施以及與美國(guó)拉鋸談判等可能繼續(xù)擾動(dòng)市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面支撐偏弱，3月下旬高頻數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)基本面邊際有所弱化。因此，4月市場(chǎng)整體面臨內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)、波動(dòng)加劇。

校對(duì)：陶謙