證券時報網
池北源
2025-05-08 11:38
全球信用風險管理巨頭科法斯（Coface）日前針對美國本月的系列關稅政策稱，這顯然已對戰(zhàn)后全球貿易體系造成了前所未有的沖擊，同時將令美國經濟雪上加霜。
4月2日，美國總統(tǒng)特朗普簽署了兩項關于所謂“對等關稅”的行政令，宣布于4月5日開始對所有進口商品加征10%的“最低基準關稅”；并將于4月9日針對一些特定國家征收最高49%的所謂“對等關稅”。美東時間4月7日，美方威脅進一步對華加征50%關稅。
根據科法斯經濟學家的估計，美國此次加征關稅將使平均有效關稅稅率達到26.2%（2024年為2.3%），創(chuàng)下一個多世紀以來的最高水平。也是自1930年《斯穆特-霍利法案》（Smoot-Hawley Act，該法案將2萬多種進口商品關稅提升到歷史最高水平）以來的最大漲幅?？品ㄋ拐J為，此舉標志著美國背離多邊貿易標準（包括WTO規(guī)則），并有可能引發(fā)保護主義螺旋上升。此外，面對本就高企的地緣經濟分裂風險，還將削弱供應鏈，增加企業(yè)的不確定性。
“理想很豐滿，現實很骨感?！笨品ㄋ乖u價稱，盡管特朗普雄心勃勃，宣稱上調關稅將重新平衡貿易格局、刺激制造業(yè)回流、創(chuàng)造稅收、增加談判籌碼，但這些目標能否實現尚未可知。
科法斯分析稱，貿易逆差主要取決于宏觀經濟因素，而非進口關稅。此外，關稅無法消除勞動力成本和勞動力技能等其他結構性壁壘，制造業(yè)回流仍將面臨阻礙?？品ㄋ箶祿@示，2024年，美國關稅收入約880億美元，僅占聯邦總收入的1.5%。
而現實的結果是，所謂“對等關稅”政策最終除了重創(chuàng)各國經濟，還可能促使貿易伙伴采取報復措施（如日本、韓國和中國最近采取的措施），削弱美國的談判籌碼。
“短期來看，前景不容樂觀?！笨品ㄋ贡硎?，歐盟和中國等經濟體已表示將對美國進口的產品征收報復性關稅，貿易緊張局勢升級或將不可避免。作為回應，歐盟甚至可能首次動用2023年底通過的“反脅迫工具”。中期來看，貿易流動的重新配置則將會影響所有經濟體：例如亞洲出口商將被迫尋找新機會，可能加劇其他市場，特別是歐洲市場的競爭。
同時，科法斯認為，美國此次的所謂“對等關稅”政策也會削弱自身經濟狀況。
“2025年初美國家庭消費處于低谷，經濟顯現疲軟跡象，而此次加征關稅無疑將令美國經濟雪上加霜?！笨品ㄋ狗Q，進口稅率上升導致的成本增長可能導致企業(yè)投資大幅放緩，嚴重打擊消費者的消費信心?！氨局苊绹忌险{關稅前，預計2025年的平均通脹率約為2.8%。去年競選期間有人估計，特朗普的關稅政策可能會使今年的通脹率增加2個百分點。關稅政策將會如何影響通脹讓我們拭目以待。衰退陰霾仍未散去，通脹風險的增加將使美聯儲如履薄冰，推進降息將更加小心翼翼?！笨品ㄋ贡硎?。
