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2025年首批基金一季報(bào)出爐。

4月10日，華富基金旗下華富科技動(dòng)能混合A、人工智能ETF兩只權(quán)益類產(chǎn)品、平安基金旗下的平安先進(jìn)制造主題A率先披露今年一季報(bào)，平安先進(jìn)制造主題A、華富科技動(dòng)能混合A報(bào)告期內(nèi)收益率分別達(dá)53.65%、37.12%，大幅跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

券商中國(guó)記者梳理發(fā)現(xiàn)，上述基金前十大重倉(cāng)股均現(xiàn)大幅調(diào)整，說(shuō)明基金經(jīng)理已經(jīng)大幅調(diào)倉(cāng)，核心倉(cāng)位集中向人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈傾斜，折射出基金經(jīng)理對(duì)新興賽道的極致追逐。

平安先進(jìn)制造主題基金基金經(jīng)理張蔭先提醒投資者，投資路上存在起伏，當(dāng)前板塊靜態(tài)估值處于較高水平、短期漲幅較大可能會(huì)面臨調(diào)整壓力，波動(dòng)率較大，這往往是成長(zhǎng)性賽道投資過(guò)程中會(huì)面臨的問(wèn)題，希望投資者理性看待、分批投資。

主題基金領(lǐng)跑，人形機(jī)器人成勝負(fù)手

一季報(bào)顯示，平安先進(jìn)制造主題A以53.65%的收益位居全市場(chǎng)前列，華富科技動(dòng)能混合A亦斬獲37.12%的收益。兩者均顯著超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，展現(xiàn)出鮮明的主題投資特征。

從持倉(cāng)情況來(lái)看，平安先進(jìn)制造主題A和華富科技動(dòng)能混合A兩只基金主要圍繞人形機(jī)器人板塊進(jìn)行布局。

值得一提的是，平安先進(jìn)制造主題今年一季度全市場(chǎng)業(yè)績(jī)排名第二，該基金在2025年第一季度主要配置在人形機(jī)器人方向，基金經(jīng)理基于對(duì)未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的看好，尤其是在中國(guó)制造業(yè)基礎(chǔ)雄厚和技術(shù)創(chuàng)新的背景下，力求深度參與人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的高速成長(zhǎng)。

一季度，平安先進(jìn)制造主題的前十大重倉(cāng)股分別為恒立液壓、浙江榮泰、華曙高科、奧比中光、峰岹科技、三花智控、龍溪股份、浙海德曼、科達(dá)利、四會(huì)富仕。去年四季度重倉(cāng)的兆威機(jī)電、豪能股份、拓普集團(tuán)、雙林股份等股均已退出前十大重倉(cāng)股。

報(bào)告顯示，華富科技動(dòng)能混合A主要配置了人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)，包括本體、執(zhí)行器、傳感器、驅(qū)動(dòng)控制、傳動(dòng)裝置、設(shè)備、材料等。一季度管理規(guī)模從1.08億份躍升至6.70億份，印證了資金對(duì)高景氣賽道的追捧。

該基金一季度前十大重倉(cāng)股包括藍(lán)黛科技、拓普集團(tuán)、三花智控、隆盛科技、美湖股份、中大力德、中鼎股份、銀輪股份、北特科技和瑞迪智驅(qū)。去年年末基金經(jīng)理重倉(cāng)的中堅(jiān)科技、鳴志電器、兆威機(jī)電、富臨精工、偉創(chuàng)電氣等熱門股均已退出前十大重倉(cāng)股。

基金經(jīng)理：需注意人形機(jī)器人高估值和短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

今年一季度，人形機(jī)器人概念催化出一波大牛市，多只主題基金業(yè)績(jī)排在全市場(chǎng)前列，不過(guò)，隨著近期市場(chǎng)大幅波動(dòng)，這些基金均出現(xiàn)了大幅回撤。對(duì)于人形機(jī)器人的發(fā)展和市場(chǎng)走勢(shì)，率先發(fā)布一季報(bào)的基金經(jīng)理闡述了自己的觀點(diǎn)：

華富科技動(dòng)能混合基金經(jīng)理沈成認(rèn)為，盡管國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本趨勢(shì)沒(méi)有改變。人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)作為顛覆性產(chǎn)品，有望深刻變革人類生產(chǎn)生活方式，重塑全球產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局。國(guó)內(nèi)外人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化持續(xù)推進(jìn)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)有望深度受益?；鸾?jīng)理對(duì)未來(lái)人形機(jī)器人的發(fā)展持樂(lè)觀態(tài)度，并認(rèn)為相關(guān)投資標(biāo)的具有較大的增長(zhǎng)潛力。

沈成在一季報(bào)中表示，2025年4月2日，美國(guó)政府對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的多國(guó)計(jì)劃實(shí)施“對(duì)等關(guān)稅”政策。4月4日，中國(guó)國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)起了反制措施，對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的所有進(jìn)口商品加征對(duì)等關(guān)稅；此外，中國(guó)還對(duì)部分稀土元素實(shí)施出口管制，并啟動(dòng)《不可靠實(shí)體清單》制度，限制高通、蘋果等美企在華市場(chǎng)準(zhǔn)入。中國(guó)是超大規(guī)模經(jīng)濟(jì)體，面對(duì)美國(guó)的關(guān)稅霸凌沖擊，我們具有強(qiáng)大的抗壓能力。

基金經(jīng)理張蔭先認(rèn)為，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的發(fā)展軌跡將對(duì)標(biāo)智能手機(jī)與電動(dòng)汽車，且持續(xù)周期更長(zhǎng)，賽道容量更為龐大。中國(guó)憑借在智能手機(jī)和電動(dòng)汽車領(lǐng)域的制造業(yè)基礎(chǔ)，以及眾多優(yōu)秀的企業(yè)家和工程師，有望在人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)中發(fā)揮重要作用。此外，中國(guó)制造業(yè)的龐大規(guī)模為人形機(jī)器人提供了廣泛的應(yīng)用場(chǎng)景，有助于加速其推廣和迭代。

“我們本著‘長(zhǎng)期成長(zhǎng)股’的策略去對(duì)待人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的投資。人工智能快速迭代發(fā)展、人力成本持續(xù)上升、人類一直追求美好生活，在這樣不可逆趨勢(shì)背景下，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)在未來(lái)數(shù)年乃至十年間，無(wú)疑將成為極具成長(zhǎng)性的黃金賽道，蘊(yùn)藏著巨大的發(fā)展?jié)摿屯顿Y機(jī)遇。”張蔭先提醒投資者，投資路上存在起伏，當(dāng)前板塊靜態(tài)估值處于較高水平、短期漲幅較大可能會(huì)面臨調(diào)整壓力，波動(dòng)率較大，這往往是成長(zhǎng)性賽道投資過(guò)程中會(huì)面臨的問(wèn)題，希望投資者理性看待、分批投資。

基金經(jīng)理強(qiáng)調(diào)，盡管人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)前景廣闊，但投資過(guò)程中需注意板塊的高估值和短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。基金采取“長(zhǎng)期成長(zhǎng)股”策略，既布局確定性強(qiáng)的公司，也挖掘具有彈性的標(biāo)的，以期在新業(yè)務(wù)突破時(shí)獲得估值和業(yè)績(jī)的雙重提升。

校對(duì)：劉榕枝???????