證券時報
胡可
2025-04-19 10:15
證券時報記者 王明弘
隨著公募基金2025年一季報密集披露，首批科技主題基金調倉動向浮出水面。
截至4月16日，朱雀基金、金信基金、中歐基金、永贏基金、長城基金等公募旗下部分科技類權益基金產(chǎn)品一季報已出爐，一季報顯示，上述基金繼續(xù)加碼AI產(chǎn)業(yè)鏈，信息技術成重倉方向。
具體來看，中歐基金馮爐丹管理的中歐數(shù)字經(jīng)濟混合一季度維持了較高倉位運作，馮爐丹重點關注AI應用、機器人及智能駕駛、國產(chǎn)AI產(chǎn)業(yè)鏈、AI基礎設施以及端側AI五大核心賽道。前十大重倉股中，信息技術類占據(jù)五席，騰訊控股、芯原股份、恒玄科技、翱捷科技、阿里巴巴-W合計占比30.08%；汽車智能化領域布局了小鵬汽車-W、越疆。
在組合配置上，馮爐丹降低了智能機器人相關標的權重，同時加大了AI應用場景、推理側基礎設施的布局力度。此外，在國產(chǎn)AI產(chǎn)業(yè)鏈方面，從第三方采購方案向大型科技企業(yè)自研產(chǎn)業(yè)鏈傾斜。
永贏信息產(chǎn)業(yè)智選混合主要聚焦信息技術領域布局，前十大重倉股涵蓋ERP龍頭金蝶國際、數(shù)據(jù)庫企業(yè)達夢數(shù)據(jù)、工業(yè)軟件新星鼎捷數(shù)智等，占基金資產(chǎn)凈值的比例分別為5.54%、4.72%、4.12%，覆蓋AI應用、基礎軟件、算力基礎設施等細分領域。疊加港股通標的中的信息技術配置，信息技術板塊的持倉占比接近五成，彰顯基金經(jīng)理對AI產(chǎn)業(yè)鏈的看好。
長城基金尤國梁管理的長城久嘉創(chuàng)新成長混合保留了部分國產(chǎn)AI算力相關倉位，并基于DeepSeek大模型開源對國內(nèi)AI應用端發(fā)展的顯著推動，進一步增加了AI電子終端、智能駕駛及“AI+”等AI應用相關品種的權重。
整體看，上述基金對AI產(chǎn)業(yè)鏈的配置呈現(xiàn)兩大特征：一是信息技術板塊占比普遍較高，港股通標的成為重要補充；二是從上游算力向下游應用擴散，AI終端、具身智能等場景獲重點加倉。
面對AI市場的劇烈波動，多位基金經(jīng)理在一季報中闡述了最新觀點。
中歐基金馮爐丹指出，當前AI產(chǎn)業(yè)正面臨三大關鍵轉折：首先是AI Agent的商業(yè)化突破。未來一年AI代理有望從概念走向實際應用落地。與傳統(tǒng)ChatBot（聊天機器人）不同，這類程序能夠獨立運行、進行多步推理并完成復雜任務，商業(yè)模式更為清晰，變現(xiàn)路徑更為直接；其次是大模型智能化持續(xù)迭代被低估。基座模型在今年下半年的大版本更新值得期待，市場普遍低估了大模型智能化的持續(xù)演進能力，尤其是強化學習領域仍存在巨大潛力和提升空間；最后是智能機器人的發(fā)展節(jié)奏需再評估。智能機器人的長期市場空間毋庸置疑，但量產(chǎn)及短期增長能力被階段性高估。當前數(shù)據(jù)積累仍是主要瓶頸，參照智能駕駛技術的發(fā)展歷程，人形機器人在真實場景中的落地難度更大，商業(yè)化進程可能較市場預期更為漫長。
“展望未來，我們相信，中國企業(yè)有能力站到全球人工智能浪潮的前沿。期待看到更多在基礎研發(fā)端實現(xiàn)重大創(chuàng)新突破的企業(yè)，也期待更多公司能夠在商業(yè)層面率先構建清晰、獨特且富有競爭力的AI敘事。”馮爐丹表示。
不過，永贏基金基金經(jīng)理王文龍?zhí)崾荆鎸I應用這樣一個具有長期向好邏輯的板塊，單純地追高或在市場波動時恐慌離場都不是最優(yōu)策略。若看好板塊未來發(fā)展，可以考慮采用定投方式與行業(yè)共同成長，熨平短期波動，力爭享受行業(yè)長期發(fā)展的紅利。同時，也希望大家能夠適當分散投資，從更理性、更長期的角度做好資產(chǎn)配置，不要把資金全部押注到單一產(chǎn)品。
