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短短11個(gè)交易日，4月至今，南向資金已累計(jì)凈流入超1500億港元。

盡管恒生科技指數(shù)已從3月7日階段性高點(diǎn)回調(diào)超20%，但是逆勢(shì)抄底資金卻在加快逢低買入。對(duì)此，多家私募機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，港股A股都嚴(yán)重超跌了?，F(xiàn)在需要的是保持耐心，市場(chǎng)永遠(yuǎn)在不確定性中孕育機(jī)會(huì)，要聚焦企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值。經(jīng)過本輪下跌，一旦短期恐慌性沖擊結(jié)束，結(jié)合國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)刺激的預(yù)期，那些被低估的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，也將迎來均值回歸的時(shí)刻。

回調(diào)是買入機(jī)會(huì)

“盡早布局?！彼侥紮C(jī)構(gòu)深圳日斗投資管理有限公司董事長(zhǎng)王文在社交媒體上談及中概股回歸時(shí)公開表示，與其讓美國券商掙交易、托管、融資的錢，不如回香港，港股通大擴(kuò)容，繁榮香港市場(chǎng)。

近期隨著關(guān)稅戰(zhàn)的升級(jí)，中概股回流香港的話題再度成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前在美上市的中概股超100家，總市值逾6萬億港元。其中，高盛篩選出的27家“符合回流條件”的企業(yè)，覆蓋電商、金融科技、生物醫(yī)藥等多個(gè)領(lǐng)域。拼多多、滿幫等新興科技巨頭因高成長(zhǎng)性備受關(guān)注。

然而，自4月2日美國宣布超出市場(chǎng)預(yù)期的關(guān)稅政策以來，恒生指數(shù)已經(jīng)累計(jì)下跌9.26%，恒生科技指數(shù)累計(jì)下跌11.30%。而恒生科技指數(shù)自3月7日達(dá)到階段性高點(diǎn)后，目前已回調(diào)超20%。估值層面，在市場(chǎng)大跌過后，恒生科技指數(shù)動(dòng)態(tài)市盈率已從3月中旬高點(diǎn)的19倍，快速回落到14倍，再度降至過去3年均值以下。

深圳君茂資本總經(jīng)理潘亞軍認(rèn)為，嘗試對(duì)關(guān)稅戰(zhàn)此類事件進(jìn)行精準(zhǔn)預(yù)測(cè)，并妄圖依據(jù)預(yù)測(cè)如踏浪一般準(zhǔn)確踏準(zhǔn)節(jié)奏的行為是徒勞無益的。當(dāng)外界的不確定性陡增時(shí)，就要尋找企業(yè)的經(jīng)營(yíng)商業(yè)模式、競(jìng)爭(zhēng)格局和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)阅苓M(jìn)行確定性測(cè)量的公司，這些企業(yè)因?yàn)楹暧^波動(dòng)和市場(chǎng)的流動(dòng)性危機(jī)出現(xiàn)大跌時(shí)，往往是機(jī)會(huì)而不是風(fēng)險(xiǎn)，這可能是我們可以重點(diǎn)去把握的。

容光投資總經(jīng)理盧安平認(rèn)為，A股、港股去年四季度以來的走牛方向不會(huì)改變，但節(jié)奏和幅度會(huì)受到影響。股市回調(diào)是買入機(jī)會(huì)。當(dāng)前，A股、港股都嚴(yán)重超跌了，尤其是持有優(yōu)質(zhì)低估以及對(duì)美國貿(mào)易敞口小的股票組合。美股很貴，中國股票很便宜，基本面和估值這兩個(gè)最重要的東西都沒有變，那就不必要擔(dān)憂。

相聚資本總經(jīng)理梁輝認(rèn)為，關(guān)稅的短期沖擊，不會(huì)影響到企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值，并且關(guān)稅影響并沒有短期所表現(xiàn)出來的那么大，只是短期的不確定性帶來了市場(chǎng)劇烈的波動(dòng)，而投資關(guān)注的核心點(diǎn)是公司的長(zhǎng)期價(jià)值，這是底層的邏輯。

科技板塊仍是抄底資金的重點(diǎn)目標(biāo)

4月份以來，南向資金繼續(xù)呈凈流入狀態(tài)，集中買入大型科技股。4月16日，南向資金當(dāng)日凈流入78.94億港元。Choice數(shù)據(jù)顯示，4月1日至4月16日，11個(gè)交易日，南向資金合計(jì)凈流入1540億港元，創(chuàng)下2021年以來同時(shí)間段新高。

特別是，在跌幅較大的上周，南向資金抄底更為踴躍。單周凈流入總計(jì)952.36億港元，僅4月9日當(dāng)天，南向資金凈買入港股356億港元，創(chuàng)造了有史以來日度凈買入額新高。而港股科技板塊成為資金涌入的重點(diǎn)目標(biāo)。

在指數(shù)振幅較大的4月7日、8日、9日，科技板塊凈流入資金分別達(dá)到了31.8億元、41.3億元、29.6億元。其中，規(guī)模居前的恒生科技指數(shù)ETF(513180)，在半個(gè)月時(shí)間，份額增加65億份，資金逆勢(shì)抄底跡象明顯。

“我們對(duì)未來有信心，當(dāng)前投資保持相當(dāng)倉位?！绷狠x強(qiáng)調(diào)，面對(duì)關(guān)稅沖擊而出現(xiàn)的調(diào)整，有相當(dāng)一部分公司經(jīng)評(píng)估發(fā)現(xiàn)受到影響并不大，所以是有長(zhǎng)期投資價(jià)值的。一方面市場(chǎng)估值比較強(qiáng)的吸引力，同時(shí)更重要的是對(duì)中國是有信心和保持樂觀的，因此保持相當(dāng)?shù)膫}位水平就很有必要。

梁輝認(rèn)為，受益于技術(shù)進(jìn)步，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降更為有利的一些品種，比如AI。之前公司持有AI方向的資產(chǎn)較多，主要是恒生科技的龍頭公司。而AI仍然是非常好的一個(gè)配置方向。中國科技創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)在兩點(diǎn)，一是優(yōu)化二是落地，就是在很多豐富的場(chǎng)景中應(yīng)用落地。中國互聯(lián)網(wǎng)的業(yè)態(tài)比美國更豐富，相信這個(gè)過程還會(huì)演進(jìn)。

排版：劉珺宇

校對(duì)：彭其華?????