證券時報
胡可
2025-04-19 10:15
本周以來，尿素期現(xiàn)貨市場同步走弱。截至4月17日收盤，尿素期貨主力合約2509報收1755元/噸，下跌0.96%，連續(xù)4個交易日收跌。
現(xiàn)貨市場方面，工業(yè)需求乏力，農業(yè)需求尚未跟進，市場成交整體偏清淡。不少廠家報價下調。
4月17日，尿素主流工廠山西晉豐大顆粒出廠價下調30元/噸，至1800元/噸；山東華魯恒升中顆粒出廠價下調20元/噸，至1840元/噸；江蘇靈谷宜興小顆粒出廠價下調20元/噸，至1890元/噸，大顆粒出廠價報1910元/噸；貴州赤天化小顆粒出廠價報1850元/噸。
在中信建投期貨能化研究員劉書源看來，尿素價格下跌的主要原因是農業(yè)需求逐步結束，需求端的利多逐步兌現(xiàn)。從當前種植情況看，北方農業(yè)需求階段性停滯，南方用肥跟進，但終端整體補庫力度較3月明顯減弱。出口方面，雖然出口利潤較高，但在5月之前出口預期難以兌現(xiàn)。尿素期價走勢逐步向弱現(xiàn)實回歸，近月合約走弱更加明顯。
方正中期期貨產業(yè)研究中心負責人夏聰聰表示，尿素現(xiàn)貨市場供需維持偏寬松態(tài)勢。隨著農業(yè)需求進入短暫空窗期，下游對尿素的消耗縮減，入市采購謹慎，現(xiàn)貨交投不活躍。尿素企業(yè)接單減少，為了促進出貨，報價不斷下調，業(yè)者多持觀望心態(tài)。
“目前，尿素市場的主要矛盾依舊是供需失衡?！毕穆斅敺Q，尿素生產裝置大部分運行平穩(wěn)，在停車與重啟共存的情形下，產能利用率保持在高位，日產量居高不下，市場可流通貨源充裕。在保供政策下，尿素市場供應端變數(shù)不大。尿素下游需求中占比最大的農業(yè)需求存在明顯的季節(jié)性特征。3月份，在春耕備肥支撐下，尿素價格上升至高位。4月份，農業(yè)需求轉弱，市場對高價貨源存在抵觸情緒，尿素企業(yè)接單不佳，在產量相對穩(wěn)定的情況下，企業(yè)庫存緩慢累積?！澳壳皩δ蛩匦星榇嬖跀_動的是需求端的變化?！彼f。
據隆眾資訊統(tǒng)計，截至4月16日當周，我國尿素企業(yè)總庫存量為90.62萬噸，環(huán)比增加7.25萬噸，增幅8.70%。訂單方面，市場偏弱，下游用戶接貨意愿不佳，尿素企業(yè)新單成交不多，個別主流地區(qū)訂單僅剩1至2天，后期企業(yè)或因出貨壓力而選擇讓利吸單。
劉書源稱，6月開始，尿素新增產能較多，等待投產的尿素產能近200萬噸/年，屆時，市場供應壓力將較一季度明顯增加。需求方面，7月之后，全國大部分農業(yè)需求開始逐漸走弱；5—8月，復合肥企業(yè)開工率將出現(xiàn)季節(jié)性下滑，企業(yè)生產積極性不高，對尿素的需求較一季度也會明顯走弱。
展望后市，夏聰聰認為，上游煤炭市場弱勢調整，價格處于相對低位。成本保持在低位，尿素企業(yè)生產利潤穩(wěn)定，生產積極性較高。工業(yè)需求難有明顯改善，農業(yè)需求暫時處于空窗期，對尿素價格難以形成提振。在供強需弱階段，尿素期貨短期或繼續(xù)走弱。不過，4月底至5月份夏季備肥陸續(xù)啟動，下游低價補貨將增加，或帶動尿素價格止跌。尿素期貨2509合約小幅貼水現(xiàn)貨，可等待回調后的試多機會，關注1750元/噸附近支撐。
劉書源認為，三季度為尿素需求淡季，如果上游尿素工廠有較高的生產利潤，勢必會出現(xiàn)降價出貨的情況，以減輕庫存壓力。
隆眾資訊分析師翟慧潔表示，綜合近兩日企業(yè)成交情況以及待發(fā)訂單來看，部分缺乏訂單的企業(yè)可能會因出貨壓力而選擇讓利走貨，尿素價格存在向下的可能。不過，4月仍處于需求旺季，后續(xù)隨著需求預期的兌現(xiàn)，市場可能會出現(xiàn)一定轉機。
