券商中國
周樂
2025-04-19 21:48
美國稀土巨頭突遭重擊。
據(jù)最新消息，特朗普政府的新一輪關(guān)稅政策已經(jīng)對美國稀土產(chǎn)業(yè)鏈造成沖擊。作為美國打造本土稀土產(chǎn)業(yè)鏈的最大希望——MP Materials公司最新確認，公司向中國出口稀土精礦的業(yè)務(wù)已經(jīng)因“不具商業(yè)可行性”陷入停滯。受到這一利空消息影響，美東時間4月17日盤中，MP Materials股價大幅跳水，一度大跌超10%。
美國關(guān)鍵礦物專家分析稱，當(dāng)無法出口所生產(chǎn)的產(chǎn)品時，MP Materials將陷入困境。同時對于試圖獲取重稀土的美國來說，眼下也只有兩個選擇，要么面臨供應(yīng)鏈中斷，要么去試圖談判。
中國主導(dǎo)全球稀土供應(yīng)鏈，控制約70%的全球稀土產(chǎn)量及90%的精煉產(chǎn)能，是全球分離重稀土唯一的來源地。美國地質(zhì)調(diào)查局公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年中國稀土產(chǎn)量占全球近70%，2020年至2023年美國從中國進口的稀土量占總進口量的70%。
陷入停滯
總部位于美國拉斯維加斯的MP Materials公司確認，由于貿(mào)易沖突，占公司營收的大頭——向中國出口稀土精礦的業(yè)務(wù)已經(jīng)因“不具商業(yè)可行性”陷入停滯。作為反制特朗普“對等關(guān)稅”的措施，現(xiàn)在MP Materials銷往中國的產(chǎn)品，都要面臨125%的關(guān)稅。
受到這一利空消息影響，美東時間4月17日盤中，MP Materials股價大幅跳水，一度大跌超10%，隨后跌幅有所收窄，截至當(dāng)日收盤，跌幅為4.46%，總市值縮水至43.07億美元（約合人民幣314億元）。
據(jù)悉，2024年，MP Materials實現(xiàn)營收2.04億美元，其中約八成來自向中國銷售稀土精礦。根據(jù)申報文件顯示，中國企業(yè)是按照“市場價格減去關(guān)稅和其他成本”結(jié)算MP Materials的進口。
MP Materials確認，這一塊業(yè)務(wù)已經(jīng)陷入停滯，因為“頂著125%的關(guān)稅銷售這些材料不符合商業(yè)理性”。
MP Materials同時強調(diào)，將在加州的一家精煉廠加工一半產(chǎn)能，然后想辦法賣給其他買家。同時已經(jīng)投資10億美元，試圖在美國本土重建完整的稀土供應(yīng)鏈。
然而，從財務(wù)數(shù)據(jù)和工業(yè)現(xiàn)實的角度來看，MP Materials將面對相當(dāng)大的困難。財報顯示，該公司2024年凈虧損超6500萬美元，年末持有現(xiàn)金為8.51億美元，而長期債務(wù)卻高達9.09億美元。
摩根士丹利分析師Carlos De Alba解讀稱，他看到影響這只股票的兩股相反力量——日益增長的地緣政治重要性使其成為更有價值的資產(chǎn)，但關(guān)稅又會在短期內(nèi)對財務(wù)業(yè)績產(chǎn)生負面影響。
截至目前，MP Materials能夠分離和加工輕稀土，但對于制造高性能永磁體所需的重稀土——例如用在F-35戰(zhàn)斗機、核磁共振設(shè)備、汽車等產(chǎn)品上的鏑和鋱，仍無能為力。
目前，MP Materials公司尚無分離重稀土的生產(chǎn)時間表。
美國戰(zhàn)略與國際研究中心（CSIS）的關(guān)鍵礦物專家格雷斯林·巴斯克蘭指出，當(dāng)無法出口所生產(chǎn)的產(chǎn)品時，MP Materials將陷入困境。同時對于試圖獲取重稀土的美國來說，眼下也只有兩個選擇，要么面臨供應(yīng)鏈中斷，要么去試圖談判。
美國稀土產(chǎn)業(yè)鏈的困境
目前中國是全球分離重稀土唯一的來源地?！度A爾街日報》報道稱，中國幾乎掌控著稀土產(chǎn)業(yè)，是全球占主導(dǎo)地位的稀土開采商、精煉商以及稀土磁體生產(chǎn)商。
稀土是17種元素的總稱，是不可再生的戰(zhàn)略資源。根據(jù)其物理化學(xué)性質(zhì)及分布情況，可分為輕稀土和中重稀土兩大類。輕稀土儲量較豐富且分布廣泛，而中重稀土更為稀罕且分布不均，大部分集中在中國。離子型稀土（重稀土）主要分布在中國江西、福建、廣東、云南等地，占全球重稀土儲量的80%以上。
美國地質(zhì)調(diào)查局公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年中國稀土產(chǎn)量占全球近70%，2020年至2023年美國從中國進口的稀土量占總進口量的70%。
從產(chǎn)品形態(tài)看，輕稀土以氧化物、碳酸鹽及初級合金形式出口，中重稀土則更多以高附加值產(chǎn)品如釹鐵硼永磁材料間接出口。稀土在航空航天、國防軍工、電子信息、新能源等高精尖產(chǎn)業(yè)發(fā)揮著重要作用。
美媒此前報道稱，作為對特朗普政府向中國加征關(guān)稅的回應(yīng)，中國對多種稀土相關(guān)物項實施出口管制，其中涵蓋了對航空電子設(shè)備領(lǐng)域至關(guān)重要的資源，這可能會嚴重影響美國第六代戰(zhàn)機項目研發(fā)進展。
有分析稱，號稱“工業(yè)味精”的稀土正在成為美國軍工復(fù)合體最痛的軟肋。美軍現(xiàn)役及在研的153種主戰(zhàn)裝備中，87%的供應(yīng)鏈需要經(jīng)過中國稀土加工環(huán)節(jié)。
值得關(guān)注的是，澳大利亞萊納斯稀土公司正在馬來西亞建設(shè)重稀土分離工廠，目前處于接近投產(chǎn)的狀態(tài)。與MP Materials類似，萊納斯的財務(wù)狀況也受到稀土市場環(huán)境的挑戰(zhàn)。在截至2024年12月底的6個月里，該公司的稅后凈利僅為590萬澳元，大概只有市場預(yù)期的六分之一。
在今年2月底的財報電話會議上，萊納斯的首席執(zhí)行官阿曼達·拉卡茲曾喊話（盯著烏克蘭稀土的）特朗普政府，不要小看從頭開始建設(shè)稀土產(chǎn)業(yè)鏈所需的時間。
拉卡茲表示：“任何評估過這一行業(yè)的人都知道，從冒出‘要是能從X地獲取稀土該多好’（無論X是哪里）的念頭，到真正將分離后的產(chǎn)品裝入大袋等待客戶購買，需要耗費多長時間?！?/p>
巴斯克蘭也指出，雖然澳大利亞的萊納斯稀土公司已經(jīng)是中國以外最大的分離稀土生產(chǎn)商，但仍需將氧化物運往中國進行精煉。預(yù)計至少在2026年之前，澳大利亞在稀土精煉方面仍將依賴中國。
校對：呂久彪??????????
