證券時報網(wǎng)
歐陽佟
2025-04-28 22:18
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月23日中國證券報記者發(fā)稿時，4月以來已有超400家上市公司接待券商調(diào)研，從行業(yè)分布情況看，電子行業(yè)合計有60家公司獲券商調(diào)研，數(shù)量在各行業(yè)中位居第一；醫(yī)藥生物行業(yè)關注度也較高，合計有46家上市公司獲券商調(diào)研。
機構(gòu)表示，從投資角度看，多因素共振下，電子板塊估值擴張行情值得期待，建議重視外部不確定性環(huán)境下的板塊配置窗口；醫(yī)藥生物板塊建議關注創(chuàng)新藥方向的投資價值。
電子板塊重視配置窗口
4月以來，立訊精密接待了81家券商前來調(diào)研，數(shù)量在同時期接待券商調(diào)研的上市公司中位居第一。作為一家在越南、印度、墨西哥等多個國家都有布局的精密制造領域龍頭企業(yè)，美國關稅政策擾動下公司海外布局是否調(diào)整、對于加征關稅公司有哪些應對措施等話題在調(diào)研時備受關注。
包括立訊精密在內(nèi)，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月23日記者發(fā)稿時，水晶光電、鵬鼎控股、順絡電子、歐菲光、京東方A、國瓷材料、藍思科技、安克創(chuàng)新、艾為電子等電子行業(yè)上市公司，4月以來均接待了超過30家券商前來調(diào)研，機構(gòu)對其關注熱情較高；整個電子行業(yè)4月以來合計有60家公司接待券商調(diào)研，是券商最為青睞的行業(yè)。
梳理被調(diào)研電子行業(yè)公司發(fā)布的調(diào)研紀要看，除前述關稅政策擾動對公司經(jīng)營帶來的影響外，公司未來會布局哪些新產(chǎn)品、如何看待產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展趨勢、公司在人才儲備和培養(yǎng)方面準備采取哪些措施來實現(xiàn)公司戰(zhàn)略目標等話題，在調(diào)研中均被問及。適逢年報披露季，多家公司2024年財報相關數(shù)據(jù)變動及原因也成為券商調(diào)研時關注的重點，例如營業(yè)收入增長原因有哪些、公司研發(fā)投入情況如何、毛利率變動的主要原因有哪些等。
從二級市場表現(xiàn)看，年初投資者對AI熱情高漲推動電子板塊出現(xiàn)過一段較為明顯的上漲行情，但3月以來市場風格進一步均衡帶動板塊行情回落，截至4月23日收盤，電子（申萬）板塊年內(nèi)累計跌逾5%，在31個申萬一級行業(yè)中排名較為靠后。對于電子板塊后市投資機遇，當前業(yè)內(nèi)較為看好半導體產(chǎn)業(yè)鏈這一有望繼續(xù)受到政策提振的方向。
國信證券電子行業(yè)首席分析師胡劍認為，對于電子板塊，相關上市公司發(fā)布的2025年一季報顯示板塊景氣度高，2025年二季度板塊景氣度有望延續(xù)上行態(tài)勢，堅定看好2025年電子板塊多因素共振下的估值擴張行情，建議重視外部不確定性環(huán)境下的板塊配置窗口，看好的細分方向包括國產(chǎn)算力芯片產(chǎn)業(yè)鏈、模擬芯片、成熟制程代工、國產(chǎn)半導體設備、存儲等。
創(chuàng)新藥方向關注度升溫
除電子行業(yè)外，醫(yī)藥生物行業(yè)也是券商關注的一大方向，4月以來合計有46家上市公司獲得券商調(diào)研，包括澳華內(nèi)鏡、美好醫(yī)療、華東醫(yī)藥、京新藥業(yè)、科興制藥、普洛藥業(yè)、壽仙谷、怡和嘉業(yè)、貝瑞基因、普門科技等。
華東醫(yī)藥4月以來接待了39家券商前來調(diào)研。公司披露的調(diào)研紀要顯示，機構(gòu)調(diào)研時較為關注的問題包括公司對2025年海外醫(yī)美的預期情況如何、公司GLP-1系列產(chǎn)品的研發(fā)進展如何、公司判斷后續(xù)集采政策是否會趨于緩和、公司自研新藥參加國際學術(shù)會議的時間規(guī)劃等，整體上偏向于公司產(chǎn)品研發(fā)狀況以及對未來行業(yè)趨勢的預判，對此，華東醫(yī)藥也一一予以回應。
記者梳理發(fā)現(xiàn)，在前述被券商調(diào)研的醫(yī)藥生物行業(yè)上市公司中，公司在創(chuàng)新藥管線的布局、進展、戰(zhàn)略等與創(chuàng)新藥、公司新產(chǎn)品相關的話題頻繁出現(xiàn)。從投資角度出發(fā)，對于醫(yī)藥生物行業(yè)，其中的創(chuàng)新藥板塊后市投資價值也獲得券商高度關注。
太平洋證券醫(yī)藥行業(yè)分析師周豫認為，在港股流動性和風險偏好雙雙提升的背景下，疊加4-6月的AACR、ASCO等會議集中發(fā)布相關數(shù)據(jù)，市場對創(chuàng)新藥板塊行情催化事件的關注度大幅提升；就投資而言，國內(nèi)雙抗ADC、TYK2抑制劑、GKA激動劑、泛KRAS抑制劑管線等方向的相關標的值得關注。
