證券時報網(wǎng)
唐強
2025-04-28 22:21
4月28日，銀河證券發(fā)布三維通信（002115.SZ）研報，維持“推薦”評級。此前，三維通信公布2024年年報及2025年一季報，2024年實現(xiàn)營業(yè)收入109.49億元，2025年一季度營業(yè)收入達(dá)22.9億元。銀河證券分析指出，全球VSAT滲透率抬升、無線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化技術(shù)領(lǐng)先等優(yōu)勢，將為公司中長期發(fā)展保駕護(hù)航，并預(yù)計2025—2027年公司歸母凈利潤分別為0.54億元、0.87億元、1.29億元，每股收益（EPS）分別為0.07元、0.11元、0.16元。
從業(yè)務(wù)表現(xiàn)來看，三維通信多項業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出強勁的增長勢頭。在通信設(shè)施運營領(lǐng)域，2024年實現(xiàn)營業(yè)收入1.6億元，同比增長47.7%，公司已累計擁有存量站點近萬座，并構(gòu)建起鐵塔全流程運維體系，加速向獨立規(guī)范運營轉(zhuǎn)型。
衛(wèi)星通信業(yè)務(wù)成績同樣亮眼，2024年實現(xiàn)營業(yè)收入1.73億元，同比增長13.9%，其子公司海衛(wèi)通遠(yuǎn)洋商船規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，高、中、低軌融合的泛在衛(wèi)星通信服務(wù)商業(yè)化進(jìn)程不斷加快，面向智慧海洋的船岸云一體化Sea Cube平臺等創(chuàng)新產(chǎn)品已進(jìn)入市場應(yīng)用階段。
通信設(shè)備市場方面，三維通信網(wǎng)優(yōu)覆蓋范圍拓展至全國11省，成功引入上海、浙江等地新客戶，實現(xiàn)跨區(qū)域發(fā)展。2024年通信設(shè)備累計中標(biāo)金額約4.3億元，其中運營商集采中標(biāo)約2.8億元，在中國移動2025—2026年5G微功率電梯型數(shù)字直放站項目中更是份額居首。
區(qū)域發(fā)展上，2024年公司海外市場表現(xiàn)突出，營業(yè)收入同比增長8.8%。在專網(wǎng)領(lǐng)域斬獲多個訂單，以巴西為支點在拉美地區(qū)完成規(guī)?；渴?，交付設(shè)備超萬臺，并成功開辟智利、哥倫比亞等新興市場；在亞太地區(qū)打造了多個機場、體育場等標(biāo)桿性應(yīng)用案例；北美地區(qū)依托新產(chǎn)品精準(zhǔn)匹配當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)需求；歐洲、中東市場也在有序滲透。
值得關(guān)注的是，為提升競爭力，公司重點對有源設(shè)備、無源器件、天線系統(tǒng)三大產(chǎn)品線進(jìn)行成本優(yōu)化，加速庫存周轉(zhuǎn)與呆滯物料處理。同時，通信板塊持續(xù)加大研發(fā)投入，研發(fā)費用率約13%，并與南京郵電大學(xué)、杭州電子科技大學(xué)等多所高校建立長期合作關(guān)系，成立產(chǎn)學(xué)研基地與物聯(lián)網(wǎng)研究院，致力于攻克超寬帶DPD、大帶寬大功率PA等關(guān)鍵技術(shù)瓶頸。
