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2025-05-03 22:20
受益于新一輪智能終端產品的功能升級和性能提升，催化智能手機、個人電腦、穿戴類設備、消費電子等產品換機潮，終端需求已呈現(xiàn)增長態(tài)勢，全球半導體產業(yè)整體復蘇跡象顯著。
根據(jù)世界半導體貿易統(tǒng)計組織（WSTS）的數(shù)據(jù)，2024年全球半導體銷售額達6276億美元，同比增長19.1%。該機構預計，2025年全球半導體市場的增幅將回落到11.2%。
在此背景下，A股半導體產業(yè)鏈相關公司2024年和今年一季度業(yè)績持續(xù)大增。天風證券認為，當前中美技術博弈持續(xù)催化半導體產業(yè)鏈自主可控需求，一季報釋放復蘇信號，看好二季度增長動能，看好地緣政治博弈深化和周期復蘇加碼帶來的行業(yè)板塊機遇。
多家半導體龍頭公司業(yè)績大增
半導體設備龍頭北方華創(chuàng)近日公布的業(yè)績顯示，2024年公司實現(xiàn)營收298.38億元，同比增加35.14%；實現(xiàn)歸母凈利潤56.21億元，同比增加44.17%。2025年一季度，公司實現(xiàn)營收82.06億元，同比增加37.90%；實現(xiàn)歸母凈利潤15.81億元，同比增加38.80%。
對于業(yè)績增長的原因，北方華創(chuàng)表示，2024年，電容耦合等離子體刻蝕設備（CCP)、等離子體增強化學氣相沉積設備（PECVD)、原子層沉積立式爐、堆疊式清洗機等多款新產品進入客戶生產線并實現(xiàn)批量銷售，豐富了公司的產品矩陣，增強了產品布局的完整性。與此同時，隨著公司業(yè)務規(guī)模持續(xù)擴大，平臺優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，經(jīng)營效率顯著提高，成本費用率有效降低，使得2024年歸屬于上市公司股東的凈利潤實現(xiàn)持續(xù)增長。
無獨有偶，國內CIS（CMOS圖像傳感器）龍頭韋爾股份也為投資者獻上了一份驚喜的業(yè)績答卷。2024年，韋爾股份實現(xiàn)營業(yè)收入257.31億元，同比增長22.41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤33.23億元，同比暴增498.11%。今年一季度，韋爾股份實現(xiàn)營業(yè)收入64.72億元，同比增長14.68%；歸母凈利潤8.66億元，同比高增55.25%。
對于業(yè)績增長的原因，韋爾股份表示，伴隨著公司的圖像傳感器產品在高端智能手機市場和汽車自動駕駛應用市場的持續(xù)滲透，相關領域的市場份額穩(wěn)步成長，公司的營業(yè)收入和毛利率實現(xiàn)了顯著增長，營業(yè)收入創(chuàng)下歷史新高；此外，為更好地應對產業(yè)波動的影響，公司積極推進產品結構優(yōu)化及供應鏈結構優(yōu)化，公司產品毛利率逐步恢復，整體業(yè)績顯著提升。
此外，國內先進封測龍頭——通富微電2024年實現(xiàn)營業(yè)收入238.82億元，同比增長7.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6.78億元，同比增長299.90%。公司表示，2024年，半導體行業(yè)逐步進入周期上行階段，在行業(yè)去庫存逐步到位，數(shù)據(jù)中心、汽車電子等行業(yè)需求拉動以及消費電子產品政策利好的共同作用下，市場需求逐漸回暖。同時，人工智能在PC端的蓬勃發(fā)展有望帶動半導體行業(yè)進一步向上增長。
國內CPU行業(yè)龍頭——海光信息2024年實現(xiàn)營業(yè)收入91.62億元，較上年同期增長52.40%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤19.31億元，較上年同期增長52.87%。今年一季度，海光信息實現(xiàn)營業(yè)收入24億元，同比增長50.76%；歸母凈利潤5.06億元，同比增長75.33%。
對于業(yè)績增長的原因，海光信息表示，公司始終圍繞通用計算市場，通過高強度研發(fā)投入，不斷實現(xiàn)技術創(chuàng)新、產品性能提升，保持了國內領先的市場地位。報告期內，公司的CPU產品進一步拓展市場應用領域、擴大市場份額，支持了廣泛的數(shù)據(jù)中心、云計算、高端計算等復雜應用場景；在AIGC的時代背景下，公司DCU產品快速迭代發(fā)展，得到市場更廣泛認可，以高算力、高并行處理能力、良好的軟件生態(tài)支持了算力基礎設施、商業(yè)計算等AI行業(yè)應用，進一步促進了公司業(yè)績的較快增長。
消費電子龍頭公司業(yè)績大增
消費電子龍頭公司在2024年業(yè)績大增的同時，今年一季度仍保持快速增長態(tài)勢。
消費電子龍頭企業(yè)工業(yè)富聯(lián)2024年實現(xiàn)營收6091.35億元，同比增長27.88%；歸屬上市公司股東的凈利潤232.16億元，同比增長10.34%。今年一季度，工業(yè)富聯(lián)實現(xiàn)營業(yè)收入1604.15億元，同比增長35.16%，歸屬上市公司股東的凈利潤52.31億元,同比增長24.99%。
2024年，人工智能技術進入規(guī)?；瘧秒A段，大模型迭代與生成式AI場景的爆發(fā)式增長，驅動算力需求呈現(xiàn)指數(shù)級上升，近期AI推理端需求正逐步成為焦點。隨著AI需求邁向進行更高階的訓練推理，算力需求將比過去更為龐大，高階AI服務器以及完整的網(wǎng)絡與存儲架構將繼續(xù)扮演不可或缺的角色。TrendForce數(shù)據(jù)顯示，2024年，全球AI服務器出貨量較上年增長46%，達198萬臺，占整體服務器市場比重為12.1%，因其價值量更高，市場規(guī)模有望超過2000億美元。
國金證券認為，在全球AI算力基建需求大幅增長的背景下，工業(yè)富聯(lián)作為AI服務器芯片基板的核心供應商將直接受益于行業(yè)高景氣周期。2025年一季度延續(xù)強勢，云計算收入同比增長50%，AI通用服務器收入均增超50%，云服務商客戶貢獻60%以上的增速，驗證需求端持續(xù)景氣。
立訊精密2024年實現(xiàn)營業(yè)收入2687.95億元，同比增長15.91%；歸屬于上市公司股東的凈利潤133.66億元，同比增長22.03%。今年一季度，立訊精密的營業(yè)收入為617.88億元，同比增長17.90%；歸母凈利潤為30.44億元，同比增長23.17%。
立訊精密表示，面對復雜多變的國際政治經(jīng)濟環(huán)境，公司管理層堅定以“三個五年”的戰(zhàn)略規(guī)劃為指引，通過內生和外延的方式，持續(xù)擴大對現(xiàn)有業(yè)務的拓展，進一步深化產業(yè)鏈的垂直整合，并積極布局新產品、新技術和新領域。憑借公司自主研發(fā)的先進工藝制程領先優(yōu)勢和精密智能制造領域的強大平臺化能力，公司實現(xiàn)了跨領域的資源整合，促進了消費電子、通信、汽車等業(yè)務板塊的高效協(xié)同，推動公司在預期的增長軌跡上穩(wěn)步前行、健康發(fā)展。
華源證券研究認為，目前消費電子板塊性價比凸顯。美國對中國以及亞太多國的多輪關稅加征與政策反復行為，引發(fā)市場對于消費電子產業(yè)鏈的擔憂，然而，一方面當前各國正處于跟美國關稅博弈的階段，最終大概率會找到一個平衡點；另一方面，美國加征關稅雖然會增加全球貿易成本，且會引發(fā)相當長時期的工序紊亂，但中國強大的制造業(yè)能力短期無法被替代，因此消費電子產業(yè)鏈最終將繼續(xù)穩(wěn)健運營。在此背景下，當前消費電子產業(yè)鏈已經(jīng)處于歷史估值的中下部區(qū)間，且經(jīng)營節(jié)奏有望穩(wěn)健向上，應重點從“業(yè)績”和“估值”兩個維度去篩選底部品種進行布局。
責編：李丹
校對：姚遠
