券商中國
譚楚丹
2025-05-04 23:47
今年的巴菲特股東大會雖然遇上中國的“五一”假期，但并不影響國內(nèi)基金投研人士的參與熱情。
券商中國記者跟蹤發(fā)現(xiàn)，通過線上直播和線下參會等方式參與巴菲特股東大會的有前海開源基金、匯添富基金、國聯(lián)安基金、興證全球基金，以及螞蟻財富、天天基金、雪球、同花順、騰訊理財通等平臺。
券商中國記者從參會的公募了解到，今年的股東大會依然是座無虛席，但和往年相比出現(xiàn)兩大新看點：
一是巴菲特在本次以伯克希爾·哈撒韋CEO身份最后一次完整出席股東大會，此后將在今年年底退休。
二是對貿(mào)易戰(zhàn)提出鮮明反對，認為美國應(yīng)該尋求與世界其他國家進行貿(mào)易，貿(mào)易不應(yīng)該成為武器。
此外，圍繞市場布局和科技投資等方面，華夏基金、工銀瑞信基金等公募給出了最新預(yù)判。
線上線下參與股東大會
5月4日，前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍對券商中國記者表示，5萬人的會場座無虛席。他給券商中國記者發(fā)來的現(xiàn)場場景照片顯示，股東大會是在一個多層的體育場里舉行，參與人員較多，無論是一層還是二層三層，座位基本已坐滿，現(xiàn)場還為后排參會者提供了投屏。
（巴菲特股東大會現(xiàn)場，楊德龍/攝）
在線下參與的同時，楊德龍還通過線上直播方式，與匯添富基金首席投資理財顧問劉建位、林園投資董事長林園、上善資本集團首席經(jīng)濟學(xué)家及研究院院長夏春等人，圍繞股東大會動態(tài)給國內(nèi)投資者及時傳遞投資動態(tài)。
與此同時，來自國聯(lián)安基金、興證全球基金等公募基金的投研人士，還與螞蟻財富、天天基金、雪球、同花順、騰訊理財通等平臺聯(lián)合進行了直播。其中，包括國聯(lián)安基金權(quán)益投資部價值投資組負責(zé)人楊岳斌、興證全球基金基金經(jīng)理童蘭、興證全球基金基金經(jīng)理助理張傳杰。
此外，在5月3日巴菲特股東大會舉行前夕，睿遠基金還提前給市場釋放一系列“前瞻”看點。睿遠基金特別提到，今年的股東大會除了為與會者提供洞察伯克希爾公司戰(zhàn)略與未來發(fā)展方向的重要機會，也有可能會將見證一個歷史性時刻——94歲的沃倫·巴菲特極有可能以伯克希爾哈撒韋CEO的身份，最后一次完整出席年度股東大會。
睿遠基金還表示，在特朗普政府發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)、AI等科技革命重塑產(chǎn)業(yè)格局的復(fù)雜環(huán)境下，這既是對巴菲特投資哲學(xué)的終極考驗，也是巴菲特欽定的繼任者格雷格·阿貝爾能否延續(xù)傳奇的關(guān)鍵時點。
“貿(mào)易不應(yīng)該成為武器”
巴菲特退休、伯克希爾未來投資如何應(yīng)對貿(mào)易戰(zhàn)新情況等方面是本屆股東大會的核心看點。
會上，巴菲特表示將于年底辭去伯克希爾?哈撒韋公司首席執(zhí)行官一職，他將建議此前官宣的接班人、公司副董事長格雷格?阿貝爾，年底出任CEO。巴菲特表示，他自己“仍會留下來”并提供幫助，但“最終決定權(quán)”將由阿貝爾掌握。巴菲特表示，無意出售伯克希爾的任何一股，但將逐步捐出。在宣布這一重大決定時，全場掌聲經(jīng)久不息。巴菲特打趣道“喝杯可樂，冷靜一下”。
此外，針對貿(mào)易戰(zhàn)，巴菲特在本次股東大會上表示：“我們應(yīng)該尋求與世界其他國家進行貿(mào)易，貿(mào)易不應(yīng)該成為武器。”睿遠基金表示，根據(jù)媒體報道，今年3月2日巴菲特罕見地抨擊特朗普所謂關(guān)稅。他表示，懲罰性關(guān)稅可能引發(fā)通脹，并損害消費者利益。“實際上，我們在關(guān)稅方面有過很多經(jīng)驗，某種程度上關(guān)稅就是一種戰(zhàn)爭行為。”他稱，“從長遠來看，關(guān)稅實際上是商品稅?！卑头铺剡€運用“牙仙子”的比喻來強調(diào)，關(guān)稅不會由神秘的好心人支付，而是最終由美國消費者買單。
睿遠基金表示，巴菲特對貿(mào)易壁壘的思考可追溯至更早時期。2003年，巴菲特就曾在《財富》雜志發(fā)表過一篇文章，標(biāo)題為《我為何不看好美元？》。在這篇文章中，他就對美國貿(mào)易逆差發(fā)出警告，并通過“勤儉島”和“揮霍島”的故事，闡述了他眼中美國與其他國家的經(jīng)濟關(guān)系與正在埋下的隱患。他還提出了關(guān)于“進口許可證”的想法，將進口與出口掛鉤，以試圖改變困局，并將其形容為一種名目不同的關(guān)稅。
這些板塊或率先吹響反攻號角
需要指出的是，在巴菲特股東大會舉行之際，全球資本市場在關(guān)稅等消息沖擊下已出現(xiàn)過一輪震蕩。在消息面悉數(shù)落地后，公募投研觀點還對節(jié)后市場給出了樂觀展望。
華商基金多資產(chǎn)投資部總經(jīng)理張永志表示，總體來看，當(dāng)前宏觀政策或?qū)⑦M一步加快落實步伐，年初以來政策對資本市場的關(guān)注和呵護也將持續(xù)加力。低利率環(huán)境、保持流動性充裕將繼續(xù)為實體經(jīng)濟提供有力支持，或成為今年托底需求側(cè)的關(guān)鍵舉措。展望未來，股市有望隨著逆周期調(diào)節(jié)政策的見效迎來新機遇。
“當(dāng)貿(mào)易戰(zhàn)局勢降溫、外部沖擊得到控制后，修復(fù)行情從不缺席。那些在恐慌情緒中深跌的行業(yè)通常也可能會率先吹響反攻的沖鋒號角?！比A夏基金表示，投資者戰(zhàn)略上可以保持樂觀，混沌階段防御類資產(chǎn)與自主可控概念仍占優(yōu)，可以構(gòu)建三重防御體系：一是核心倉位，高股息資產(chǎn)構(gòu)筑安全墊。二是戰(zhàn)術(shù)配置，警惕內(nèi)需板塊的預(yù)期兌現(xiàn)。三是前瞻布局，科技成長左側(cè)配置機遇。
“和外需相關(guān)的板塊并沒有完全修復(fù)到4月3日的起跌點，而和內(nèi)需相關(guān)的個別板塊，比如商貿(mào)、北證50和芯片，其實已經(jīng)反彈到了4月3日的位置。在關(guān)稅預(yù)期下，國內(nèi)有進口替代邏輯的板塊將會更加受益于國內(nèi)的政策以及海外的禁令，尤其是AI芯片和GPU板塊的國內(nèi)公司?！敝袣W基金指數(shù)基金經(jīng)理宋巍巍稱。
宋巍巍表示，科技板塊投資，最重要的是抓住當(dāng)下板塊最大的風(fēng)口。回顧過去的PC時代、移動互聯(lián)網(wǎng)時代和新能源時代，巨大的科技變革會對每一個行業(yè)都產(chǎn)生正向影響。目前AI產(chǎn)業(yè)的進步才剛走了第一階段，A股的芯片、軟件包括AI應(yīng)用的機器人的行情還遠遠沒有走完。
工銀瑞信基金表示，AI應(yīng)用落地最快的或仍是相關(guān)垂直領(lǐng)域和細分場景。在移動互聯(lián)網(wǎng)時代和云計算時代，IT行業(yè)體現(xiàn)出倒三角型價值分布特征，即應(yīng)用>平臺>芯片。而在目前的生成式AI時代，IT價值體系顯著不同，呈現(xiàn)正三角特征，這可能意味著應(yīng)用價值未來具有百倍以上空間。隨著大模型不斷迭代帶來AI推理的效率提升和成本下降，AI應(yīng)用的爆發(fā)或進入臨界點。
責(zé)編：羅曉霞???????????
排版：汪云鵬???????
校對：高源??????
