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近期，A股主要指數(shù)橫盤震蕩，市場(chǎng)維持縮量態(tài)勢(shì)。

中信建投期貨金融分析師孟慶姝表示，一方面，滬指運(yùn)行于今年市場(chǎng)平均成本區(qū)間內(nèi)，市場(chǎng)資金短期存在較強(qiáng)分歧；另一方面，A股主要指數(shù)均于上周收復(fù)4月7日以來(lái)的跌幅，而紅利板塊因其較高的股息率受到市場(chǎng)青睞，上證50更是在上周創(chuàng)下年內(nèi)新高，短期階段性調(diào)整壓力逐步堆積。上周五下午開(kāi)盤后股指放量下跌或許更多是因?yàn)椴糠?月7日后進(jìn)場(chǎng)的資金獲利了結(jié)。

從外部環(huán)境來(lái)看，弘業(yè)期貨股指研究員平帥認(rèn)為，近期A股主要指數(shù)主要受到外圍環(huán)境如中美貿(mào)易摩擦緩和及國(guó)內(nèi)宏觀政策的影響。5月23日美聯(lián)儲(chǔ)官員再次發(fā)表關(guān)于暫停降息的言論，為國(guó)內(nèi)宏觀政策的繼續(xù)加碼增加阻力；美債收益率大幅上行再度加劇了市場(chǎng)對(duì)外部金融環(huán)境不確定性的擔(dān)憂。同時(shí)，特朗普對(duì)歐盟發(fā)出新的關(guān)稅威脅也讓航運(yùn)板塊出現(xiàn)大幅調(diào)整?？傮w而言，當(dāng)前A股主要指數(shù)處于年內(nèi)高位，而市場(chǎng)情緒相對(duì)較弱，容易受到多方因素影響而下跌。

在A股主要指數(shù)橫盤震蕩時(shí)，股指期貨各期限合約基差均顯著走弱，出現(xiàn)大幅貼水。對(duì)此，孟慶姝認(rèn)為，從兩融余額變動(dòng)情況來(lái)看，其在4月第一周大幅下降后逐漸回升，隨后長(zhǎng)期保持在1.8萬(wàn)億元左右。在中美貿(mào)易摩擦緩和后，兩融余額并未明顯抬升，表明市場(chǎng)對(duì)外部貿(mào)易和金融環(huán)境的擔(dān)憂并未顯著消退。

“股指期貨當(dāng)前的大幅貼水狀態(tài)體現(xiàn)出期貨市場(chǎng)空頭力量較強(qiáng)，多空博弈不均衡，為股指上漲帶來(lái)較大阻力。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，大幅貼水狀態(tài)難以長(zhǎng)期持續(xù)，在貼水回歸正常的過(guò)程中，交易者可以關(guān)注套利機(jī)會(huì)?！逼綆洷硎?。

分板塊來(lái)看，紅利股在降息降準(zhǔn)的背景下表現(xiàn)穩(wěn)健，股息率優(yōu)勢(shì)凸顯，處于相對(duì)高位；微盤股在近期的利好政策刺激下表現(xiàn)活躍，但以中證500、中證1000為代表的中小盤股卻較為疲軟，市場(chǎng)呈現(xiàn)“兩端強(qiáng)中部弱”的格局。

目前A股哪個(gè)板塊最有可能突破現(xiàn)狀？

“上周五下午市場(chǎng)放量下跌，大幅釋放短期風(fēng)險(xiǎn)，中長(zhǎng)期資金的入市渠道近期持續(xù)拓寬。同時(shí)，近期公布的大部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)亦表明，雖然外部貿(mào)易環(huán)境的不確定性對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成一定的短期影響，但并不改變我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期平穩(wěn)向好的基本格局?！泵蠎c姝說(shuō)。

“目前熱門板塊高位回調(diào)，對(duì)資金的吸引力相對(duì)較弱?！逼綆浾J(rèn)為，后期可以關(guān)注大幅回調(diào)之后處于較低位置的板塊，以及當(dāng)前重大宏觀政策所涉及的板塊。如果后續(xù)國(guó)際貿(mào)易摩擦及地緣沖突加劇，則貴金屬等避險(xiǎn)板塊也值得關(guān)注。

“后續(xù)來(lái)看，大盤股的擁擠度隨著股價(jià)上漲或逐漸降低，但中長(zhǎng)期資金入市與公募新規(guī)仍將支持大盤股在中長(zhǎng)期穩(wěn)定上行；而中小盤股目前的價(jià)格處于相對(duì)較優(yōu)的配置區(qū)間，相關(guān)公司一季度凈利潤(rùn)平均增速大幅度改善，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法亦有望再度強(qiáng)化中小盤股相關(guān)公司的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)與盈利確定性?！泵蠎c姝建議，從短期角度出發(fā)，可以關(guān)注IC、IM的交易機(jī)會(huì)。