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穩(wěn)定幣第一個IPO來了。數(shù)字貨幣巨頭Circle預(yù)計于6月5日在美國紐約證券交易所（NYSE）上市，這將是穩(wěn)定幣領(lǐng)域的首個IPO。

Circle沖擊穩(wěn)定幣第一股

Circle成立于2013年，作為一家專注于法定貨幣轉(zhuǎn)賬服務(wù)的公司。Circle憑借其創(chuàng)新的產(chǎn)品Circle Pay，在支付領(lǐng)域迅速嶄露頭角，并被譽(yù)為“美國支付寶”。

Circle 另外一個身份是美元穩(wěn)定幣USD Coin （USDC）的發(fā)行人。據(jù)了解，USDC 是全球市值第二大穩(wěn)定幣，該穩(wěn)定幣與美元資產(chǎn)一對一掛鉤，包括美元現(xiàn)金和短期國債，流通量約為600億美元，約占穩(wěn)定幣總市值的26%。

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，Circle近年來表現(xiàn)出了強(qiáng)勁的增長勢頭。招股書顯示，Circle在2022年、2023年和2024年的營收分別為7.72億美元、14.5億美元和16.76億美元，呈現(xiàn)出逐年攀升的趨勢。但公司凈利潤則有所波動，2024年1.56億美元的凈利潤，相比2023年2.68億美元下滑明顯。盡管在運(yùn)營利潤和凈利潤方面有所波動，但整體而言，Circle的盈利能力仍然保持在較高水平。

根據(jù)公司發(fā)布的招股說明書，公司此次IPO擬發(fā)行2400萬股，包括960萬股新發(fā)行股票，以及1440萬股老股東出讓的股份。承銷商有權(quán)額外發(fā)行360萬股。本次IPO價格在24美元—26美元，預(yù)計募集資金6.24億美元。如果承銷商超額發(fā)行，最高募集資金將達(dá)到7.18億美元。股票代碼為“CRCL”。

此外，從招股書披露的信息看，該公司最大的股東包括眾多國際大型投資機(jī)構(gòu)，如Accel、Breyer Capital、General Catalyst、IDG Capital、Oak Investment Partners和FMR相關(guān)的實體。

Circle公司機(jī)構(gòu)股東（來源：公司招股書）

這是Circle第二次嘗試上市。2022年，公司曾嘗試以特殊目的收購公司（SPAC） 方式上市，但最終上市失敗。

“如果你能接受我們所說的貨幣，將其數(shù)字化并放在互聯(lián)網(wǎng)上，那么這將極大地改變我們使用貨幣的方式，并在全球范圍內(nèi)開辟機(jī)會。這就是Circle背后的理念?！盋ircle聯(lián)合創(chuàng)始人、CEO杰里米·阿萊爾（JEREMY ALLAIRE）表示。

如果Circle能夠成功上市，其有望進(jìn)一步拉近和頭部企業(yè)Tether的差距。

公開資料顯示，Tether發(fā)行的美元穩(wěn)定幣USDT流通量在2024年突破1437億美元，占穩(wěn)定幣市場61.9%份額，Tether成為最大的穩(wěn)定幣發(fā)行機(jī)構(gòu)。Tether儲備資產(chǎn)總額達(dá)1254.7億美元，主要為現(xiàn)金及等價物（美國國債），78.6億美元為比特幣，53.2億美元為黃金。其中，美國國債持有量1025億美元，超過德國、澳大利亞等國家，成為全球第七大買家。2024年Tether的全年凈利潤130億美元，超過貝萊德（46.99億美元）、Visa（128億美元）等傳統(tǒng)金融巨頭。

多國和地區(qū)立法推進(jìn)穩(wěn)定幣

穩(wěn)定幣是一種通過錨定法定貨幣（如美元）、商品（如黃金）或其他資產(chǎn)以維持價格相對穩(wěn)定的加密貨幣。其核心價值在于解決傳統(tǒng)加密貨幣（如比特幣、以太坊）的高波動性問題，成為區(qū)塊鏈生態(tài)中的“價值錨”和“交易媒介”。以美元穩(wěn)定幣為例，其通過錨定美元，在區(qū)塊鏈上創(chuàng)造了“數(shù)字美元”，兼具加密貨幣的即時轉(zhuǎn)賬、全球流通特性與傳統(tǒng)貨幣的價格穩(wěn)定優(yōu)勢。

事實上，作為去中心化金融（DeFi）、NFT交易和跨鏈互操作的核心工具，穩(wěn)定幣正在重構(gòu)全球支付與價值流通體系。

穩(wěn)定幣市值走勢和Circle市場比例

今年5 月 19 日，美國《GENIUS 法案》（全稱：《指導(dǎo)與建立美國穩(wěn)定幣國家創(chuàng)新法案》）正式由參議院投票通過。5 月 21 日，香港《穩(wěn)定幣條例》于 2025 年立法會三讀通過，預(yù)計年內(nèi)生效。此前，這兩部法規(guī)幾乎同時落地，反映出全球主要金融中心對穩(wěn)定幣從 “野蠻生長” 轉(zhuǎn)向 “合規(guī)治理” 的共識，既防范風(fēng)險又爭奪未來金融話語權(quán)。

但穩(wěn)定幣發(fā)行公司的透明度一直飽受詬病。其中，2019 年紐約州總檢察官調(diào)查發(fā)現(xiàn)，Tether與 Bitfinex 存在資金混用。2021年2月，Tether及其關(guān)聯(lián)加密貨幣交易所Bitfinex與美國紐約州總檢察長辦公室達(dá)成和解，同意支付1850萬美元罰款，并承諾每季度向監(jiān)管機(jī)構(gòu)及公眾披露USDT儲備金構(gòu)成。

校對：楊舒欣