證券時報
賀覺淵
2025-06-06 17:57
監(jiān)管要求之下，22家ESG強信披券商集體交出ESG答卷，但氣候信息披露的“硬仗”才剛打響。
總體來看，這22家券商的年度碳排放統(tǒng)計口徑大規(guī)模擴圍，除3家券商（信達證券、方正證券和中銀證券）仍停留在披露社會責任報告階段外，其余19家已全部披露運營層面碳排放（范圍1+范圍2），過半數(shù)券商實現(xiàn)同比減排。
值得注意的是，有9家券商（中信建投、中金公司、招商證券、申萬宏源、華泰證券、國信證券、廣發(fā)證券、東方證券、東方財富、興業(yè)證券）在報告中披露范圍3碳排放量。不僅如此，已有超10余家券商披露了“助力碳金融發(fā)展”的相關內容，研發(fā)多樣化的碳金融產品。
監(jiān)管利劍已指向更深處——財政部最新征求意見稿要求金融機構強制披露投融資活動間接排放，這將對數(shù)據(jù)基礎薄弱的券商構成嚴峻挑戰(zhàn)。作為資本市場中的核心中介機構，券商的ESG實踐將持續(xù)深化。
在中國證監(jiān)會指導下，滬深北交易所發(fā)布《上市公司持續(xù)監(jiān)管指引——可持續(xù)發(fā)展報告》，被納入ESG強信披的A股22家券商已經(jīng)全部披露了2024年ESG報告。
22家券商2024年ESG報告披露情況如何？
在自身運營碳排放方面，除信達證券、方正證券和中銀證券以外，其余22家券商均披露了2024年溫室氣體排放總量（統(tǒng)計口徑均為范圍1和范圍2的統(tǒng)計總量）。
同比來看，有12家券商溫室氣體排放總量較去年下降，光大證券同比降幅最大，為30.86%。其余10家券商中，5家溫室氣體排放總量增幅較微弱，增幅普遍在5%以下。中原證券的增幅最大，為31.60%。
9家券商（中信建投、中金公司、招商證券、申萬宏源、華泰證券、國信證券、廣發(fā)證券、東方證券、東方財富、興業(yè)證券）在報告中披露范圍3碳排放量。
從統(tǒng)計的指標維度來看，招商證券和國信證券的指標最為細分。招商證券按范圍1的汽油、柴油、天然氣，范圍2的外購電力、供暖，范圍3的員工公務差旅交通工具、員工公務差旅酒店住宿、廢棄物處理排放、廢水處理和滅火器使用進行了詳細披露。
興業(yè)證券解釋了范圍3同比提升的原因：“2022、2023年組織邊界為興業(yè)證券總部，2024年擴大至興業(yè)證券總部、分支機構及子公司?！?/p>
中信建投則闡述，公司范圍3包括雇員通勒、員工差旅等產生的溫室氣體排放，其中雇員通勒數(shù)據(jù)來自員工抽樣問卷調查結果，并對數(shù)據(jù)進行基于比例的推斷。“2024年，公司選擇地鐵等公共交通通勤的員工明顯增多，因而溫室氣體排放量范圍3有較大幅度減少?！?/p>
值得注意的是，中原證券、中信建投、申萬宏源、華泰證券、國泰君安和興業(yè)證券等都在報告注解中對碳排放數(shù)據(jù)的變動進行了說明。
中原證券年度碳排放量計算了兩種口徑，口徑1與2022年、2023年統(tǒng)計口徑保持一致，口徑2在2024年已覆蓋所有子公司及分支機構。
中信建投解釋稱，因2023年10月起營業(yè)面積增加，2024年溫室氣體排放總量有所增加，另外單位面積溫室氣體排放量較2023年小幅上漲，主要系2023年單位面積排放量使用當年末增加后面積計算致同比基數(shù)較低的原因。
華泰證券表示，2024年較2023年市場回暖，業(yè)務量增加，員工商務差旅次數(shù)相應增加，故范圍3溫室氣體排放量有所提升。2024年，公司部分分支機構所在辦公樓租戶退租數(shù)量增加，導致其柴油供暖公攤費用顯著上升，柴油消耗預估量較往年上升。
據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者梳理，華泰證券也是唯一一家提及了高溫造成耗電量提升的公司：“2024年受高溫天氣持續(xù)影響及業(yè)務開展需求，公司整體耗電量較往年增加?！?/p>
國泰君安在報告中更新了往年數(shù)據(jù)，2023年各指標因為部分分支機構校準了數(shù)據(jù)而作了數(shù)值更正。
22家券商中，已有10余家披露了“助力碳金融發(fā)展”的相關內容。
中金公司在報告中表示，公司與申能碳科技有限公司開展了上海碳市場首批碳回購交易，并由中國太平洋財產保險股份有限公司提供碳資產回購業(yè)務履約保證保險。東方證券表示，2024年11月，公司成功落地湖北碳市場首批借碳交易業(yè)務。截至2024年底，國泰君安歷史累計參與碳交易市場的成交量約8800萬噸，其中2024年參與碳交易市場的成交量約1300萬噸。
中國銀河證券ESG首席分析師馬宗明告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，券商參與碳市場業(yè)務是非常重要的，意義不僅在于提高市場的流動性或實現(xiàn)更好地碳定價，“還在于券商可以通過金融創(chuàng)新工具，把傳統(tǒng)的碳交易服務模式進行升級，幫助實體企業(yè)實現(xiàn)低碳能源的轉型。”
此外，相對于全國碳市場，地方碳市場的個性化程度較強，不同地區(qū)的核心碳金融工具都有所差別，也分別都出臺了不同的政策。
“上海市啟動了碳回購交易，北京市發(fā)布了碳金融創(chuàng)新發(fā)展的實施方案，湖北省出臺了碳排放質押融資實施細則，廣州市發(fā)布了金融創(chuàng)新發(fā)展行動方案。這些代表性的政策文件出臺之后，金融機構都紛紛開展了對應的一些核心業(yè)務?！瘪R宗明向記者介紹。
有券商部門負責人告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，上海市的碳回購交易啟動相對較晚，福建、湖北和天津等城市更早出臺業(yè)務規(guī)則，“券商參與碳交易主要在于提升市場流動性，降低企業(yè)交易成本，盤活碳資產，提供碳金融服務和產品?！?/p>
今年以來，監(jiān)管部門持續(xù)加強證券行業(yè)的監(jiān)管力度，不僅包含對從業(yè)人員違規(guī)處罰，還強化了金融機構氣候信息披露要求。
5月15日，中國證監(jiān)會公布了2024年執(zhí)法情況綜述。2024年，中國證監(jiān)會開展打擊證券從業(yè)人員違規(guī)炒股專項治理行動，對38名從業(yè)人員作出行政處罰，對66名從業(yè)人員、7家券商采取出具警示函、監(jiān)管談話等行政監(jiān)管措施。其中，對某券商高管孫某祥違規(guī)買賣股票等違法行為開出同類案件年內最大罰單1800余萬元，并采取5年證券市場禁入措施。
在此背景之下，券商ESG議題中，公司治理、合規(guī)運營問題亮起紅燈。據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計，22家券商中，已有12家明確成立了董事會層面ESG委員會，2家提及了董事會下設ESG部門，其余8家均介紹了各自的ESG治理架構和理念。
中央財經(jīng)大學綠色金融國際研究院副院長施懿宸在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示，編制虛假材料、業(yè)務操作違規(guī)等問題在金融機構中具有一定普遍性，需理性看待行業(yè)治理問題。
“從直接動因看，部分基層業(yè)務人員受業(yè)績考核壓力驅動，為達成銷售目標、獲取獎金激勵，存在突破合規(guī)底線的行為，反映出個體職業(yè)道德與企業(yè)內控機制的雙重考驗。”施懿宸認為，不能因個別現(xiàn)象否定全行業(yè)，但確實暴露了業(yè)務一線的合規(guī)管理短板。
不僅是券商，大型險企治理問題也相對突出，與其組織架構特性密切相關。施懿宸向記者介紹，“分支機構和業(yè)務人員規(guī)模越大，管理半徑就越長，枝繁葉茂下難免出現(xiàn)枯枝?！辈糠謾C構因層級復雜導致內控流程失效，即使建立了制度框架，基層執(zhí)行仍可能出現(xiàn)偏差。對此，將ESG理念融入企業(yè)文化成為關鍵，通過構建包含社會責任、合規(guī)要求的價值體系，從頂層設計上引導業(yè)務行為，減少單純業(yè)績導向下的道德風險。
談及改善路徑，施懿宸向記者表示，金融機構需多維度發(fā)力，既要完善內控流程，通過技術手段實現(xiàn)業(yè)務全鏈條監(jiān)控，讓違規(guī)行為“不敢干”，也要強化職業(yè)培訓與文化建設，提升從業(yè)人員合規(guī)意識，解決“不想干”的深層問題。
“制度約束與文化浸潤缺一不可，尤其要避免將ESG停留在口號層面，而是融入日常管理細節(jié)，形成長效治理機制。”施懿宸指出，隨著監(jiān)管趨嚴，金融機構需從根本上平衡發(fā)展速度與合規(guī)質量，才能應對行業(yè)深層次變革。
日前，財政部辦公廳發(fā)布《企業(yè)可持續(xù)披露準則第1號——氣候（試行）》的征求意見稿，尤其對銀證保等金融企業(yè)設定了嚴格的范圍3披露規(guī)范，應當按照范圍1、范圍2和范圍3分類披露報告期內產生的溫室氣體絕對排放總量。此外，要求披露“按資產類別對每個行業(yè)的范圍1、范圍2和范圍3溫室氣體排放”和“按資產類別劃分的每個行業(yè)的總風險敞口”。
有券商人士向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，目前，我國金融機構在融資排放披露的數(shù)據(jù)層面基礎薄弱，這為滿足監(jiān)管披露要求帶來了顯著挑戰(zhàn)。一方面缺乏完善、易獲得的被投企業(yè)碳排放數(shù)據(jù)，另一方面內部統(tǒng)一的方法和工具尚未普及。
“多數(shù)被投企業(yè)和融資項目的碳排放數(shù)據(jù)難以獲取。許多借款企業(yè)尚未測算自身排放，小微企業(yè)和未達強制披露門檻的企業(yè)缺乏碳核算經(jīng)驗。即使大型鋼鐵等高排放行業(yè)企業(yè)，公開披露的碳數(shù)據(jù)也很有限，這導致金融機構在收集其投資/貸款對象排放數(shù)據(jù)時，面臨嚴重的信息缺口?！痹撊耸肯蛴浾咧赋?。
不僅如此，即便金融機構獲取了一些排放數(shù)據(jù)，質量和一致性也難以保證。多數(shù)機構缺乏對計算方法、排放因子來源的披露，導致數(shù)據(jù)可信度和可比性不足。不同機構可能采用不同的邊界范圍、估算方法和排放因子，造成結果差異顯著。
該人士表示，金融機構可從四方面應對融資排放披露挑戰(zhàn)：一是建立內外部碳排放數(shù)據(jù)庫，借鑒PCAF等標準工具完善數(shù)據(jù)治理；二是搭建碳核算管理系統(tǒng)，實現(xiàn)排放數(shù)據(jù)自動化統(tǒng)計和分析；三是明確披露職責與合規(guī)流程，建立跨部門協(xié)同機制；四是加強專業(yè)人才培養(yǎng)與跨職能培訓，提升機構整體ESG數(shù)據(jù)分析與披露能力。
