證券時報
2025-06-08 22:46
【導(dǎo)讀】重倉新消費基金業(yè)績亮眼，年內(nèi)最多漲超65%
中國基金報記者 張燕北
今年以來，以美妝、IP潮玩、寵物經(jīng)濟(jì)等為代表的新消費表現(xiàn)強(qiáng)勢。受此帶動，一批重倉新消費龍頭股的主動權(quán)益基金取得亮眼業(yè)績。
多位基金經(jīng)理表示，新消費行情演繹到現(xiàn)在，板塊內(nèi)部或存在過熱的風(fēng)險。但從中長期角度看，很多新消費公司仍處于成長的中早期階段，未來仍有較大的成長空間。
多只基金重倉新消費斬獲亮眼業(yè)績
今年以來，港股與A股市場新消費板塊集體上漲。截至6月6日，滬深港新消費指數(shù)年內(nèi)漲幅達(dá)15.71%，同期消費指數(shù)下跌0.31%，滬深300指數(shù)下跌1.55%。
多個熱點方向表現(xiàn)強(qiáng)勁，港股“新消費三姐妹”——泡泡瑪特、蜜雪集團(tuán)、老鋪黃金尤為突出，股價連創(chuàng)新高。
實際上，作為最具代表性的新消費龍頭，泡泡瑪特、老鋪黃金等早已進(jìn)入主動權(quán)益基金視野。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，共有182只基金重倉泡泡瑪特，持倉總市值達(dá)87.8億元，環(huán)比增加897.7萬股。老鋪黃金被39只基金重倉，持股總市值為16.55億元，不過，持倉環(huán)比減少了27.36萬股。
得益于重倉新消費股，一批基金年內(nèi)業(yè)績可觀。Wind數(shù)據(jù)顯示，重倉泡泡瑪特的基金今年以來平均凈值增長率為13.8%，其中39只基金漲超20%，119只漲超10%；重倉老鋪黃金的基金年內(nèi)凈值平均漲幅為16.94%，其中11只基金漲超20%，20只漲超10%。
從單只產(chǎn)品來看，吳遠(yuǎn)怡管理的廣發(fā)成長領(lǐng)航一年持有A配置了泡泡瑪特、老鋪黃金等港股，年內(nèi)凈值增長率達(dá)到65.18%；付娟、劉含管理的申萬菱信樂融一年持有A同樣重倉這兩只個股，年內(nèi)凈值增長率為58.05%；宋佳齡管理的恒越匠心一年持有今年以來漲幅為54.49%，其重倉股包括泡泡瑪特、老鋪黃金、毛戈平等多只新消費個股；楊珂管理的信澳優(yōu)享生活同時重倉了潮宏基、若羽臣等，年內(nèi)凈值增長率達(dá)到44.35%。
“我在重倉相關(guān)個股時，并沒有刻意選擇‘新消費’方向，而是在自下而上跟蹤挖掘標(biāo)的的過程中，發(fā)現(xiàn)這批股票確實具備顯著的增長潛力，品牌從小型發(fā)展至中型規(guī)模，且其增長邏輯不斷得到數(shù)據(jù)的驗證。”宋佳齡說。
對于新消費投資，景順長城研究部基金經(jīng)理張歡表示：“選擇標(biāo)的首先觀察線上數(shù)據(jù)，鎖定高增長產(chǎn)品，進(jìn)而總結(jié)高增長產(chǎn)品的規(guī)律，尋找新賽道的共性?！?/p>
精選個股的重要性或高于“賽道視角”
在基金經(jīng)理看來，新消費各細(xì)分方向的成長敘事邏輯差異較大，對個股的選擇更為重要。
張歡表示，新消費公司成長性高，但可預(yù)見性和持續(xù)性不強(qiáng)，容易帶來高估值和高波動。
在宋佳齡看來，不同的驅(qū)動因素和估值水平會使“新興消費”內(nèi)部不斷演繹新的熱點，進(jìn)行高低切換，因此，自下而上精選個股的重要性要高于“賽道視角”。
對于新消費板塊后市行情和投資價值，長城基金國際業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理、基金經(jīng)理曲少杰認(rèn)為，短期內(nèi)股價有調(diào)整的風(fēng)險，但板塊發(fā)展趨勢不變。在挑選個股時需聚焦那些符合產(chǎn)業(yè)趨勢和時代潮流以及“Z世代”消費心理的公司，這些公司品牌力、產(chǎn)品力、創(chuàng)新力突出，用戶黏性高，能夠不斷推出爆品及高附加值IP，拓寬業(yè)務(wù)空間，具有高盈利性、高成長性屬性，基本面也比較扎實。
宋佳齡表示，新消費領(lǐng)域部分個股短期漲幅較大，但企業(yè)上漲邏輯主要基于業(yè)績兌現(xiàn)。新興消費股價嚴(yán)格跟隨業(yè)績數(shù)據(jù)，新品未推出前盈利預(yù)測難以上修，需待業(yè)績驗證后逐步提升，多數(shù)企業(yè)下半年都有新品規(guī)劃，長期空間明確，短期震蕩或是逢低分批調(diào)倉的窗口。
在她看來，新消費板塊未來增長點包括供給創(chuàng)造需求及國產(chǎn)替代兩大邏輯，她管理的產(chǎn)品依然會從“悅己”情緒價值消費和“平替”性價比消費兩大維度，去精選高景氣度的“黑馬”公司，目前重點跟蹤潮玩、洗護(hù)個護(hù)、醫(yī)美保健、寵物經(jīng)濟(jì)、黃金珠寶等細(xì)分領(lǐng)域。
編輯：杜妍
校對：王玥
制作：小茉
審核：許聞 陳墨
