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近期，黃金價(jià)格維持高位震蕩態(tài)勢(shì)。紐約期金價(jià)格6月5日盤中最高升至3427美元/盎司上方，但在6月6日晚非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)降息預(yù)期回落，價(jià)格也隨之回調(diào)至3330.78美元/盎司。

受訪人士普遍認(rèn)為，全球地緣政治不確定性加劇是導(dǎo)致金價(jià)大幅波動(dòng)的最關(guān)鍵因素。嘉盛集團(tuán)資深策略師James Stanley告訴期貨日?qǐng)?bào)記者：“當(dāng)前，美國(guó)‘對(duì)等關(guān)稅’政策延期，中東沖突、俄烏沖突也呈現(xiàn)僵持狀態(tài)，黃金價(jià)格短期似乎失去了上行動(dòng)力?！?/p>

回顧上周黃金價(jià)格走勢(shì)，長(zhǎng)江期貨資深有色研究員李旎表示，美國(guó)關(guān)稅政策出現(xiàn)反復(fù)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，驅(qū)動(dòng)黃金價(jià)格反彈；隨著中美元首通話釋放出積極信號(hào)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒降溫。

“總的來看，近日黃金市場(chǎng)多空博弈加劇。”新湖期貨研究所副所長(zhǎng)李明玉說。

美國(guó)上周五公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)受到市場(chǎng)關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)新增13.9萬人，高于市場(chǎng)預(yù)期的13萬人；失業(yè)率維持在4.2%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期；平均時(shí)薪環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，高于市場(chǎng)預(yù)期和前值?！懊绹?guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期為美聯(lián)儲(chǔ)推遲降息提供了政策空間?！崩铎槐硎?，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)下調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，預(yù)計(jì)年內(nèi)降息幅度不足50個(gè)基點(diǎn)，黃金價(jià)格小幅回調(diào)。

值得注意的是，今年以來，黃金累計(jì)漲幅已達(dá)25%，成為不少交易者的首選投資標(biāo)的。

“市場(chǎng)仍然看好金價(jià)的長(zhǎng)期走勢(shì)?！盝ames Stanley告訴記者，但是短期來看，6月可能不適合入場(chǎng)，因?yàn)閿?shù)據(jù)顯示6月投資黃金的平均收益率最低。

展望后市，李明玉認(rèn)為，美國(guó)稅改法案增加了其財(cái)政赤字壓力，美國(guó)主權(quán)信用走弱強(qiáng)化黃金的貨幣屬性，特朗普濫用關(guān)稅“大棒”也增強(qiáng)了全球長(zhǎng)期去美元化的趨勢(shì)，同時(shí)全球央行的購(gòu)金需求也對(duì)黃金價(jià)格形成有效支撐，中長(zhǎng)期黃金市場(chǎng)仍將維持“牛市”。

不過，李明玉認(rèn)為，在降息預(yù)期回落和全球貿(mào)易摩擦緩和的情況下，短期金價(jià)上行空間將受限，或延續(xù)高位震蕩態(tài)勢(shì)。

李旎也認(rèn)為，短期來看，美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行的貨幣政策出現(xiàn)分歧、市場(chǎng)下調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期以及全球貿(mào)易摩擦緩和等因素導(dǎo)致市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒降溫，限制了黃金價(jià)格的反彈高度?！安贿^，長(zhǎng)期來看，全球央行購(gòu)金和美國(guó)財(cái)政赤字?jǐn)U張仍對(duì)金價(jià)形成支撐。從央行購(gòu)金角度來看，2024年全球央行凈購(gòu)金量高達(dá)1045噸，連續(xù)第三年凈購(gòu)金量超過1000噸。新興市場(chǎng)央行是購(gòu)金主力，如果新興市場(chǎng)央行保持當(dāng)前的購(gòu)金規(guī)模，到2027年其黃金儲(chǔ)備占比將從12%升至18%，對(duì)應(yīng)的黃金需求增量達(dá)700噸/年。此外，從法定支出、自主性支出和利息支出等方面來看，中期美國(guó)各項(xiàng)財(cái)政支出削減的空間較為有限，財(cái)政赤字?jǐn)U張將推動(dòng)黃金價(jià)格繼續(xù)上行?！?/p>

James Stanley表示，綜合來看，黃金價(jià)格目前處于大幅拉升后的盤整期，市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入相對(duì)均衡的狀態(tài)。長(zhǎng)期來看，黃金的上漲邏輯依然牢固：美元信用下降、全球央行持續(xù)購(gòu)金、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升、美國(guó)通脹與美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策路徑充滿不確定性。

“值得注意的是，金價(jià)上漲節(jié)奏不斷加快。歷史數(shù)據(jù)顯示，黃金從1000美元/盎司漲至2000美元/盎司用了12年，從2000美元/盎司漲至3000美元/盎司用了5年，而從3000美元/盎司漲至3500美元/盎司，僅用了1個(gè)月?！盝ames Stanley說。