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吳志
2025-06-12 19:20
繼成銀轉(zhuǎn)債、蘇行轉(zhuǎn)債、杭銀轉(zhuǎn)債后，規(guī)模達200億元的南銀轉(zhuǎn)債也將實現(xiàn)強贖摘牌。
6月9日晚間，南京銀行公告稱，公司股票自2025年5月13日至2025年6月9日的19個交易日中已15個交易日的收盤價不低于南銀轉(zhuǎn)債當期轉(zhuǎn)股價格8.22元/股的130%（含130%），即10.69元/股。根據(jù)《南京銀行股份有限公司公開發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換公司債券募集說明書》的相關(guān)約定，已觸發(fā)南銀轉(zhuǎn)債的有條件贖回條款。公司于2025年6月9日召開第十屆董事會第十次會議審議通過《南京銀行股份有限公司關(guān)于提前贖回“南銀轉(zhuǎn)債”的議案》，決定行使南銀轉(zhuǎn)債的提前贖回權(quán)，對贖回登記日登記在冊的南銀轉(zhuǎn)債按債券面值加當期應(yīng)計利息的價格全部贖回。
公開資料顯示，南京銀行于2021年6月公開發(fā)行200億元可轉(zhuǎn)債，期限6年，到期日為2027年6月15日。
去年以來，南京銀行股價大幅攀升，2024年漲幅達57.96%，2025年繼續(xù)走高。隨著正股價格走高，南銀轉(zhuǎn)債強贖預(yù)期不斷升溫，進入二季度，投資者加快轉(zhuǎn)股步伐。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，南銀轉(zhuǎn)債未轉(zhuǎn)股比例為52.38%，未轉(zhuǎn)股金額為104.76億元，而截至6月9日，上述兩個數(shù)據(jù)分別降至25.83%和51.66億元。
南京銀行在公告中提示，投資者所持南銀轉(zhuǎn)債除在規(guī)定期限內(nèi)通過二級市場繼續(xù)交易或按8.22元/股（若發(fā)生因除權(quán)、除息等引起公司轉(zhuǎn)股價格調(diào)整的情形，則按調(diào)整后的轉(zhuǎn)股價格）的轉(zhuǎn)股價格進行轉(zhuǎn)股外，僅能選擇以100元/張的票面價格加當期應(yīng)計利息被強制贖回。若被強制贖回，可能面臨較大投資損失。
從整個銀行轉(zhuǎn)債市場來看，今年以來強贖接連出現(xiàn)，且已完成或已宣布強贖的銀行轉(zhuǎn)債都呈現(xiàn)出高轉(zhuǎn)股率特征。
蘇行轉(zhuǎn)債于3月17日在深交所摘牌，截至2025年3月6日（最后一個轉(zhuǎn)股日）收市后，蘇行轉(zhuǎn)債有35391張未轉(zhuǎn)股，本次贖回蘇行轉(zhuǎn)債的面值總額為353.91萬元，占發(fā)行總額的0.07%。80億元規(guī)模的成銀轉(zhuǎn)債則于2月6日從上交所摘牌，最終完成轉(zhuǎn)股79.95億元，轉(zhuǎn)股率達99.94%。
5月26日晚間，杭州銀行也發(fā)布了《關(guān)于提前贖回“杭銀轉(zhuǎn)債”的公告》。截至6月9日收市后，距離杭銀轉(zhuǎn)債最后轉(zhuǎn)股日僅剩19個交易日，Wind數(shù)據(jù)顯示，當天杭銀轉(zhuǎn)債未轉(zhuǎn)股比例僅為8.11%，未轉(zhuǎn)股金額為12.17億元。
當前，還有幾只銀行轉(zhuǎn)債的正股價格逐漸接近贖回線。
6月9日，常熟銀行報收7.23元/股，逼近7.85元/股的贖回觸發(fā)價。常熟銀行今年接受機構(gòu)調(diào)研時曾表示，發(fā)行可轉(zhuǎn)債是該行充實核心一級資本、增強服務(wù)實體經(jīng)濟能力的重要戰(zhàn)略安排。
齊魯銀行6月5日公告稱，齊魯轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價格自2025年6月12日起由5.14元/股調(diào)整為5.00元/股。這意味著自6月12日起，齊魯轉(zhuǎn)債的贖回觸發(fā)價為6.50元/股，齊魯銀行6月以來收盤價均在6.60元/股上方。
根據(jù)重慶銀行稍早前發(fā)布的公告，重銀轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價格自6月10日起由9.92元/股調(diào)整為9.67元/股。按照130%的觸發(fā)標準計算，重銀轉(zhuǎn)債的贖回觸發(fā)價調(diào)整為12.57元/股。目前重慶銀行股價在11元/股上方。
興業(yè)證券固收研究表示，相較于2014-2015年大盤牛市行情，本輪銀行的行情有所不同：一是本輪行情是高股息行情推動，穩(wěn)定性可能更好；二是本輪銀行板塊估值依然偏低，2015年銀行轉(zhuǎn)債的PB估值整體突破1，而本輪板塊估值依然明顯低于1；三是本輪息差有更大修復(fù)的空間，考慮到純債收益率的水平，當下的股息率具備的息差空間相較于2014-2015年間更大。
