券商中國
周樂
2025-06-16 07:52
6月10日，比亞迪、廣汽集團、小米汽車、零跑汽車等多家車企宣布，將供應商應付賬期統(tǒng)一至60天內(nèi)，共促行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。據(jù)期貨日報記者了解，此次國內(nèi)車企集體發(fā)聲，是響應《保障中小企業(yè)款項支付條例》中包括60日賬期、禁止強制接受商業(yè)匯票等非現(xiàn)金支付方式、強化協(xié)同監(jiān)管體系等要求的具體舉措，旨在解決中小企業(yè)賬款拖欠問題，優(yōu)化營商環(huán)境。
“此前，國內(nèi)車企與供應商間的賬期普遍較長，如今將供應商支付賬期統(tǒng)一至60天內(nèi)，可以讓其更快地回籠資金，從而減輕墊資壓力，降低經(jīng)營風險。同時，賬期縮短也有助于供應商降低融資成本，提升利潤空間，可以將節(jié)省下來的資金投入研發(fā)生產(chǎn)等，持續(xù)增強自身競爭力。此外，還有利于提高供應商的信任度，增強供應鏈協(xié)同，促進汽車產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定和健康發(fā)展?！睒I(yè)內(nèi)人士表示。
眾所周知，新能源汽車是碳酸鋰主要的終端需求。那么，在“反內(nèi)卷”的背景下，碳酸鋰的需求端是否受影響呢？中信建投期貨分析師張維鑫表示，新能源汽車領域開展“反內(nèi)卷”主要影響的是產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)健發(fā)展，對碳酸鋰的需求端無直接影響。雖然碳酸鋰需求取決于終端，但即使賬期改變，相關企業(yè)經(jīng)營改善，也并不意味著對碳酸鋰的需求會增加。
中信期貨有色與新材料組研究員王美丹表示，從長期來看，新能源汽車領域開展“反內(nèi)卷”改善了行業(yè)利潤結(jié)構(gòu)、夯實了可持續(xù)發(fā)展基礎，有利于推動電動化滲透率穩(wěn)步提升。對碳酸鋰而言，更多是穩(wěn)定了其中長期的終端需求。
記者發(fā)現(xiàn)，近日，碳酸鋰期貨價格有所回暖。自5月底以來，碳酸鋰期貨主力合約2507較前期低點上漲約4.8%，并在60000元/噸附近運行。
“近日碳酸鋰價格回暖，主要是受市場整體氛圍好轉(zhuǎn)的推動，是前期礦價和碳酸鋰期現(xiàn)價格暴跌后的修復行情，并非基本面邊際好轉(zhuǎn)驅(qū)動。”王美丹分析稱。
張維鑫也認為，當前，整個大宗商品市場的情緒有所修復，超跌品種容易形成情緒共振，近期多個處于低位的品種迎來反彈便是很好的佐證。
記者觀察發(fā)現(xiàn)，隨著鋰鹽價格止跌企穩(wěn)，鋰礦價格也出現(xiàn)反彈。數(shù)據(jù)顯示，6月12日，鋰輝石精礦（CIF）均價報628美元/噸，相較前期近600美元/噸的低點有所上漲。
“盡管鋰礦價格企穩(wěn)是鋰鹽價格企穩(wěn)所致，但其價格筑底基礎仍不牢固?！睆埦S鑫表示，若鋰礦價格進一步下跌，鋰鹽價格或繼續(xù)向下運行。需要注意的是，在過去鋰礦價格下跌的過程中，市場未觀察和確認礦山的反應。如果礦山有捂貨惜售意圖，可能導致礦石供應偏緊，這將促使鋰礦價格進一步反彈，直至礦山愿意出貨的價格水平，從而也會帶動鋰鹽價格持續(xù)反彈。不過，這只是修復鋰礦價格超跌的階段性行情，并不意味著下跌趨勢因此反轉(zhuǎn)。
當前，碳酸鋰的供需格局依舊偏弱。供應方面，近日碳酸鋰價格反彈激發(fā)了冶煉廠的生產(chǎn)動力。數(shù)據(jù)顯示，截至6月5日當周，碳酸鋰周度產(chǎn)量環(huán)比修復速率邊際走高，單周增加891噸，至1.75萬噸左右的高位。
“此數(shù)據(jù)反映出供給端在利潤驅(qū)動下的復產(chǎn)高彈性?！蓖趺赖と缡钦f。
“不過，從需求端來看，雖然正極材料產(chǎn)量維持高位，但增量有限。終端電車降價促銷，市場略顯低迷，儲能市場小幅向好。在此市場格局下，碳酸鋰庫存持續(xù)累積。數(shù)據(jù)顯示，截至6月5日當周，碳酸鋰社會庫存再度累積861噸，至13.24萬噸?！蓖趺赖みM一步說。
展望后市，五礦期貨分析師曾宇軻認為，雖然當前碳酸鋰價格處于低位，但上半年大型礦山供給基本正常。此外，國內(nèi)鹽廠也通過降本增效來應對價格下跌，產(chǎn)量維持高位。需求端，國內(nèi)強制配儲政策松綁及關稅政策的不確定性不斷影響鋰電池消費。因此，碳酸鋰供需矛盾修復尚需時日，若缺少供給擾動和宏觀驅(qū)動，其價格反彈面臨較大壓力，短期底部震蕩的概率較高。
張維鑫表示，碳酸鋰價格已在現(xiàn)金成本與完全成本之間，甚至接近一些重要項目未來降本后的成本，結(jié)束趨勢性下跌的行情隨時可能發(fā)生。
張維鑫提醒道，如果碳酸鋰價格進一步下跌，則需要滿足供給端未受限制、鋰鹽供應大于需求、需求無起色等條件。他認為，目前來看，碳酸鋰市場正朝著這個方向演繹，碳酸鋰價格震蕩后下跌的概率大于上漲。不過，目前碳酸鋰價格已處于低位，不宜過度看空。
