期貨日報
崔蕾
2025-06-14 07:57
6月13日，以色列襲擊伊朗，導致中東地緣局勢急劇升溫。全球股市下挫，原油暴漲、黃金飆升。
近期風險事件頻發(fā)，推升全球避險邏輯和安全資產(chǎn)需求。A股避險情緒大幅升溫，黃金、油氣等資產(chǎn)逆勢大漲。
對于A股“避險資產(chǎn)”，受訪分析人士建議，關注黃金股、紅利高股息資產(chǎn)，以及必選消費、公用事業(yè)與社會服務等穩(wěn)健類資產(chǎn)。
全球股市大跳水
中東緊張局勢進一步升級，金融市場瞬間作出劇烈反應。
股市方面，6月13日亞洲交易時段，日本、韓國股市開盤后跳水，上證指數(shù)、恒生指數(shù)下跌。
歐洲股市開盤集體下跌，德國DAX指數(shù)開跌1.4%，法國CAC40指數(shù)跌1.17%，英國富時100指數(shù)跌0.48%，歐洲斯托克50指數(shù)跌1.39%。美股三大股指短線跌幅一度擴大至1%。
油價、金價齊升。國際油價創(chuàng)階段新高，早盤，布油大漲近7%至74.09美元，創(chuàng)4月2日以來新高；WTI原油大漲超7%報73.09美元，創(chuàng)2月20日以來新高。
金價飆升，避險資產(chǎn)現(xiàn)貨黃金一度站上3444美元/盎司。
消息面上，以色列對伊朗發(fā)動攻擊。以色列國防部長卡茨表示，在以色列對伊朗發(fā)動襲擊之后，預計在不久的將來會有針對以色列的導彈和無人機襲擊。
美國總統(tǒng)特朗普稱：“希望與伊朗達成協(xié)議，以色列的襲擊可能會毀了談判，我更傾向于選擇更友好的合作方式，近期可能會發(fā)生一些事情，（中東）存在大規(guī)模沖突的可能性?！?/p>
黃金股逆勢大漲
今日，A股全天震蕩走弱，三大指數(shù)截至收盤集體下跌，市場避險情緒大幅升溫，黃金、油氣等資產(chǎn)逆勢大漲。
黃金股漲幅居前，西部黃金漲停，曉程科技漲超10%，西部黃金漲停。
對于黃金股后續(xù)走勢，機構人士紛紛看好。
中信證券表示，金價上漲動能充足，量價齊升有望推動板塊PE（市盈率）繼續(xù)向上修復。同時，國內(nèi)金礦股在現(xiàn)金流和資源維度方面被顯著低估，板塊估值未來有望重估。
萬霽資產(chǎn)董事長牛春寶在接受《國際金融報》記者采訪時表示，在特朗普任期內(nèi)，各國央行對美元的不信任增加，黃金價格易漲難跌。黃金股繼續(xù)被看好。
獨立財經(jīng)評論員郭施亮在受訪時表示，黃金股大漲與國際金融市場整體表現(xiàn)密切相關，而國際金價的走勢則受到地緣局勢緊張以及全球避險情緒升溫等因素的顯著影響。在當前黃金市場仍處于多頭主導的背景下，黃金價格容易因避險情緒的升溫而受到進一步刺激，從而推動黃金股的表現(xiàn)。
看好紅利高股息
在A股市場波動加劇或整體下行時，部分類別股票因盈利穩(wěn)定、現(xiàn)金流充沛或與宏觀風險相關性低，常被視為“避險資產(chǎn)”。
談及股市“避險資產(chǎn)”，除了黃金股之外，多位受訪人士均提及紅利高股息資產(chǎn)。
4月份以來美國關稅沖擊超預期，宏觀環(huán)境再次發(fā)生明顯變化。中金公司建議，資產(chǎn)配置增加韌性，穩(wěn)中求進，增配黃金、高股息、中債等安全資產(chǎn)。
方正證券首席經(jīng)濟學家燕翔表示，關注紅利資產(chǎn)和科技創(chuàng)新方向投資價值。紅利高股息資產(chǎn)兼具“低估值”和“盈利穩(wěn)定”兩大特點，是關稅“不確定性”陰影下難得的“確定性”資產(chǎn)?？萍汲砷L資產(chǎn)具有高成長性和創(chuàng)新性，是未來經(jīng)濟發(fā)展的核心力量。
“在避險情緒升溫的背景下，避險資產(chǎn)往往更受青睞，特別是稀缺資源股票、高股息低估值股票等?！惫┝琳f，在地緣局勢緊張的背景下，市場資金積極尋找避險資產(chǎn)，以提升抗風險能力。
牛春寶表示，高股息、人工智能和創(chuàng)新藥預計仍將是行情主線。此外，部分被錯殺的出海公司也有望迎來投資機會。
關注穩(wěn)健類資產(chǎn)
全球資本市場劇烈波動，投資者風險偏好迅速下降。內(nèi)外風險擾動下，投資者對資產(chǎn)的穩(wěn)健與安全屬性需求升溫。
中泰證券首席策略分析師徐馳表示，在“量增價跌”格局持續(xù)的背景下，建議重點關注那些盈利受益于經(jīng)濟活動總量擴張、但不易受到價格壓力影響的“穩(wěn)健類資產(chǎn)”。
在徐馳看來，這類板塊通常具備三大特征：需求剛性強、對宏觀周期不敏感；收入模式偏穩(wěn)定，如合約定價或政府指導價；價格黏性高，不易發(fā)生價格戰(zhàn)或過度競爭。
“必選消費、公用事業(yè)與社會服務類產(chǎn)業(yè)天然具有這類性質，是當前資產(chǎn)配置中值得重點關注的方向。”徐馳進一步闡述：
一是公用事業(yè)：電力、水務、燃氣、電信運營商等。二是交通運輸：高速、鐵路、物流倉儲等。三是必選消費：醫(yī)療、教育、殯葬等。四是社會服務：人力資源、旅游服務、檢驗檢測、二手交易等。
