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近期面臨清盤的基金中，即將離場(chǎng)的原因多種多樣，其中不乏績(jī)優(yōu)產(chǎn)品卻缺乏資金追捧從而導(dǎo)致一邊提示清盤風(fēng)險(xiǎn)、另一邊卻凈值持續(xù)創(chuàng)新高的狀態(tài)。

有公募人士指出，這或與基民“落袋為安”的心態(tài)有關(guān)，近期行情震蕩，即使基金經(jīng)理操作得當(dāng)，基民止盈心態(tài)依舊明顯，多只基金甚至出現(xiàn)“越漲越賣”的情況。

此外，還有個(gè)別債基亦在多個(gè)季度穩(wěn)健上漲后，因單一持有人大額贖回淪為迷你基金，使得這些機(jī)構(gòu)定制產(chǎn)品在“完成任務(wù)”后主動(dòng)離場(chǎng)。

基民或“落袋為安”

6月12日，申萬菱信基金公告，截至6月11日，旗下申萬菱信紅利量化選股已連續(xù)40 個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元。

作為一只紅利主題的量化產(chǎn)品，該基金截至一季度末前十大重倉(cāng)股中囊括了廈門銀行、郵儲(chǔ)銀行、工商銀行等六只銀行股，且股票組合與今年上半年銀行股行情特征較為一致，因此該基金雖然屢屢公告提示清盤風(fēng)險(xiǎn)，但凈值卻持續(xù)走高，并在近期創(chuàng)下了歷史新高，該基金成立于去年6月份，雖建倉(cāng)后有所回撤，但在去年“9·24”行情中凈值得以迅速回升，然而資金卻并不買賬，合計(jì)份額從3.01億份逐季下滑至今年一季度的2500萬份。

類似情況還有嘉實(shí)方舟一年持有，截至6月6日，該基金已連續(xù)30個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元。作為一只偏債基金，多個(gè)季度以來，嘉實(shí)方舟一年持有的債基比例多數(shù)保持在九成以上，對(duì)股票配置寥寥，但截至今年一季度末股票配置比例提升至18.62%，且重倉(cāng)股中包括了貴州茅臺(tái)、久立特材、福耀玻璃以及北京銀行、南京銀行等個(gè)股，因此該產(chǎn)品近期凈值彈性較大，且亦持續(xù)走在凈值新高的路上。

此外，近期還有國(guó)泰合益、中銀證券鑫瑞6個(gè)月持有等產(chǎn)品在創(chuàng)下階段性新高后，依舊處于清盤邊緣。

據(jù)分析，投資者在選擇基金時(shí)，往往會(huì)傾向于規(guī)模較大、知名度較高的基金產(chǎn)品。此外，近期行情震蕩，即使基金經(jīng)理操作得當(dāng)，基民止盈心態(tài)依舊明顯，多只基金甚至出現(xiàn)“越漲越賣”的情況。

在已清盤的基金中，還有部分基金較為“可惜”。以金鷹品質(zhì)消費(fèi)為例，該基金截至一季度末重倉(cāng)了騰訊控股、泡泡瑪特等個(gè)股，因此截至5月20日清盤，年內(nèi)漲幅約為11%，作為一只發(fā)起式基金，該產(chǎn)品合同生效日起3年后的對(duì)應(yīng)日，若基金資產(chǎn)凈值低于2億元的，基金合同自動(dòng)終止。雖然近一年多來表現(xiàn)尚可，但并未受到資金青睞，截至一季度末的1100萬元規(guī)模較2億元門檻距離仍遠(yuǎn)。

還有“定制”債基到點(diǎn)走人

近日面臨清盤的產(chǎn)品中，還有一些“定制”產(chǎn)品或許是選擇主動(dòng)離場(chǎng)。如諾德安元純債基金公告，截至今年一季度末，諾德安元純債份額仍有5.12億份，但諾德基金近日公告，截至6月10日，該基金資產(chǎn)凈值已連續(xù)40個(gè)工作日低于5000萬元，多個(gè)季度以來，該基金的單一持有人比例多在90%徘徊，這意味著剛步入二季度，該持有人就選擇全部贖回所持份額。

此外，浙商惠豐定期開放自2022年6月30日以來，多個(gè)季度內(nèi)份額穩(wěn)定在9.66億份，且多個(gè)季度以來單一持有人比例都超過了99%，但截至一季度該基金規(guī)模僅剩1600萬元。前述兩只債基在近兩年“債?！钡谋尘跋拢瑑糁稻€(wěn)步走高。

華北某公募人士分析認(rèn)為，這些基金都有一個(gè)共同特點(diǎn)，即戶均持有規(guī)模較大，甚至單一持有人的持有份額占了絕大多數(shù)比例。對(duì)公募基金而言，在自然募集情況下很難出現(xiàn)這種高度集中情況，除非是機(jī)構(gòu)定制基金。即某類機(jī)構(gòu)投資者出于某種資產(chǎn)配置需求，通過和基金公司協(xié)商后，發(fā)行一只專門的基金，由特定投資者買入。

“機(jī)構(gòu)持有人和基金公司會(huì)事先溝通好，產(chǎn)品申請(qǐng)、發(fā)行、投資等相關(guān)操作，均是合規(guī)的，屬于基金公司機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范疇。比如，某些機(jī)構(gòu)資金在買入基金一段時(shí)間后，達(dá)到了他們預(yù)定的收益回報(bào)，就會(huì)及時(shí)贖回。有些時(shí)候，也可能是機(jī)構(gòu)資金出于資金成本考慮，中途找到了更好的其他基金，如費(fèi)率更低的基金，就選擇贖回；或者是機(jī)構(gòu)資金整體資產(chǎn)配置出現(xiàn)新變化（基金配置只是他們整體配置的一部分，操作上部分要服從于整體），臨時(shí)贖回公募基金這部分資金?！痹摴既耸空f。因此，這些個(gè)別持有比例過高的持有人具有絕對(duì)話語(yǔ)權(quán)，一旦大量贖回，就使得基金規(guī)模迅速縮水，逐漸跌到清盤線以下。

校對(duì)：李凌鋒