證券時報
張彤
2025-06-20 20:55
當(dāng)前，現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品成為銀行理財機構(gòu)攬客的發(fā)力點。
《國際金融報》記者注意到，6月以來，包括招銀理財、光大理財、華夏理財、興銀理財在內(nèi)的多家銀行理財子公司正針對現(xiàn)金管理類產(chǎn)品開啟費率優(yōu)惠、上調(diào)個人客戶持倉上限等攬客活動。
受訪專家指出，存款利率下行促使居民儲蓄加速向理財市場遷徙，現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品直接關(guān)系客戶體驗和理財公司市場份額爭奪。展望后市，銀行理財市場將呈現(xiàn)“穩(wěn)中求變”的發(fā)展特征，權(quán)益類資產(chǎn)的配置價值將進一步凸顯，成為增厚收益的重要突破口。
密集調(diào)整費率和持倉限額
以招銀理財為例，截至6月19日下午4時，當(dāng)天宣告成立了2款現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品，并針對4款現(xiàn)金管理類理財計劃開展費率優(yōu)惠活動。公告顯示，兩只新成立的現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品募集規(guī)模分別約為457.50萬元和546.92萬元。階段性費率優(yōu)惠則是下調(diào)了產(chǎn)品固定投資管理費，其中兩只產(chǎn)品年化費率由0.3%降至0.01%。
此外，招銀理財稱，為滿足客戶的投資需求，將旗下一款現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的銷售對象拓展至招商銀行公司客戶、招商銀行私人銀行客戶，并分別新增銷售份額。更早前，該公司上調(diào)了一款“招贏日日金”產(chǎn)品的單戶持倉上限，由5000萬元調(diào)整至2億元。
除招銀理財外，其他銀行理財公司也紛紛行動。6月17日，華夏理財批量對22只現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品開展費率優(yōu)惠。光大理財也在此前公告稱，為更好地服務(wù)新老投資者，降低投資成本，優(yōu)化投資體驗，將旗下“陽光碧”系列（光大理財“現(xiàn)金管理類”產(chǎn)品線）一款“樂活”子產(chǎn)品I類份額的銷售服務(wù)費降至“0”費率，并增加了另一款同系列產(chǎn)品的銷售份額。
在排排網(wǎng)財富公募產(chǎn)品運營曾方芳看來，多家銀行理財子公司近期密集調(diào)整現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的銷售規(guī)則和持倉限額，主要基于兩大現(xiàn)實考量。
“一方面，在存款利率持續(xù)下行的市場環(huán)境下，居民儲蓄正加速向理財市場遷徙，通過拓寬銷售渠道和提升單戶持倉上限，理財子公司能夠更有效地承接這部分溢出資金；另一方面，作為當(dāng)前理財市場的核心競爭領(lǐng)域，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的規(guī)則優(yōu)化直接關(guān)系到客戶體驗和市場份額的爭奪?！痹椒贾赋?。
降息凸顯現(xiàn)管類產(chǎn)品優(yōu)勢
“2025年5月銀行降息，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品年化收益優(yōu)勢凸顯，疊加債市波動觸發(fā)避險需求，資金涌入開放式固收類理財產(chǎn)品（占固收增量99.4%），雙力驅(qū)動存續(xù)現(xiàn)金管理類（上升97款至2054款）與存續(xù)開放式固收類（上升344款至14401款）產(chǎn)品雙線擴張，而封閉式產(chǎn)品因市場震蕩縮減（下降97款至20095款）?！逼找鏄?biāo)準(zhǔn)研究員石書玥表示。
5月LPR（貸款市場報價利率）下行帶動銀行存款利率下調(diào)。以國有大行掛牌利率為例，本輪下調(diào)后，活期存款利率降至0.05%，一年期存款利率降至0.95%，1天期和7天期通知存款利率分別降至0.35%和0.55%。據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)，截至5月底，全市場存續(xù)現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品的近7日年化收益率盡管環(huán)比下跌0.08個百分點，但平均水平仍能達(dá)到1.45%；近1年收益率的平均水平為1.66%，環(huán)比下跌0.04個百分點。
開源證券分析師劉呈祥在研報中指出，評估下階段的路徑，居民存款或主要分流至風(fēng)險偏好接近的現(xiàn)金管理類、短債理財，而股市漲幅緩慢時分流存款效能較弱。下階段需關(guān)注銀行在存款搬家過程中，負(fù)債期限縮短、穩(wěn)定性減弱的可能。一方面基于負(fù)債降成本的考慮，現(xiàn)階段銀行不愿吸收長期定存，比如對到期的三年大額存單暫停發(fā)售額度，轉(zhuǎn)而用一年期定存續(xù)接，引導(dǎo)定存短期化。另外，一般性存款大量轉(zhuǎn)向同業(yè)存款，也可能給銀行的流動性管理帶來壓力。
展望后市，曾方芳認(rèn)為，當(dāng)前理財市場的高速發(fā)展仍面臨多重制約因素：首先，信用債收益率持續(xù)在歷史低位徘徊，使得部分理財產(chǎn)品收益率或難以突破5年期定存的收益“天花板”；其次，隨著市場波動性顯著提升，投資者需要適應(yīng)更頻繁的凈值波動，特別是下半年固收類開放式產(chǎn)品可能面臨更大的波動壓力；此外，日趨嚴(yán)格的監(jiān)管政策也可能對產(chǎn)品收益形成新的約束。
“未來，銀行理財市場將呈現(xiàn)‘穩(wěn)中求變’的發(fā)展特征?！痹椒挤治龅?，“在產(chǎn)品布局上，將繼續(xù)鞏固低波動求穩(wěn)產(chǎn)品的傳統(tǒng)優(yōu)勢，同時加快‘固收+’等含權(quán)產(chǎn)品的創(chuàng)新步伐；在資產(chǎn)配置方面，隨著投資者風(fēng)險偏好的逐步提升，權(quán)益類資產(chǎn)的配置價值將進一步凸顯，成為增厚收益的重要突破口?！?/p>
記者李若菡
文字編輯姚惠
版面編輯 孫霄
