證券時報網(wǎng)
康殷
2025-06-20 19:46
近日，前港交所行政總裁李小加發(fā)表網(wǎng)志，其2021年創(chuàng)辦的滴灌通集團旗下滴灌通國際投資有限公司（下稱“滴灌投資”）已向港交所遞交上市申請。
據(jù)了解，與傳統(tǒng)VC、PE模式不同，滴灌通最初是用現(xiàn)金分成的方式投資實體經(jīng)濟，投資累計超過了40億人民幣之后，形成了產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)、會計準(zhǔn)則、估值方法、風(fēng)控評級及交易系統(tǒng)，新成立的滴灌通投資聚焦資產(chǎn)型、生意型、企業(yè)型三種現(xiàn)金權(quán)的市場機會。
滴灌投資擬香港上市
6月19日，李小加發(fā)表網(wǎng)志，滴灌投資已向港交所遞交上市申請，募集資金將系統(tǒng)化、規(guī)模化和分散化地投入各類現(xiàn)金流投資機會，引領(lǐng)全球資本進入除了債權(quán)和股權(quán)之外的“現(xiàn)金權(quán)”投資藍海。
據(jù)了解，港交所披露易平臺顯示，滴灌投資依據(jù)港交所上市條例第21章，即以投資公司方式向港交所遞交上市申請，本身并無特定主營業(yè)務(wù)，近年來此類投資公司的成功上市案例較少，匯豐為獨家保薦人。
該公司2025年5月23日在開曼群島注冊成立，尚未開始營運或開展業(yè)務(wù)，其投資目標(biāo)是創(chuàng)造收益并分配給股東，并主要通過進行現(xiàn)金流投資以取得回報。
李小加發(fā)表網(wǎng)志表示，根據(jù)港交所上市條例第21章，滴灌投資計劃聘請滴灌通集團旗下的一家投資管理公司作為其投資管理人，專注于現(xiàn)金流投資。募集的資金預(yù)計將系統(tǒng)化、規(guī)模化和分散化地投入各類現(xiàn)金流投資機會。除了債權(quán)和股權(quán)這兩大資產(chǎn)類別，滴灌投資希望引領(lǐng)全球資本，進入“現(xiàn)金權(quán)”這一巨大的投資藍海。
不過根據(jù)港交所上市條例第21章的規(guī)則及相關(guān)規(guī)定，此類公司首次公開募資只能由專業(yè)投資者參與，不可出售給個人投資者。
新穎投資模式備受關(guān)注
自成立起，滴灌通集團的新穎投資模式就引起不少關(guān)注和討論，李小加多次在公開場合闡述現(xiàn)金分成的方式去投資實體經(jīng)濟與傳統(tǒng)VC/PE投資方式的不同，提供的是流動性解決方案，賺取的是現(xiàn)金分成的即期投資收益率，而不是通過IPO或股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出投資項目。
滴灌通集團官網(wǎng)對自己的定位是，一家運用金融科技聯(lián)結(jié)全球資本與小微企業(yè)的交易所集團。通過創(chuàng)新的收入分成模式，小企業(yè)得以在滴灌通澳門金融資產(chǎn)交易所（MCEX，滴灌通澳交所）掛牌，募集長期資金。
簡單來說，滴灌通業(yè)務(wù)模式是“海外募資—中國內(nèi)地投資—澳交所交易”，滴灌通在澳門設(shè)立的澳交所掛牌產(chǎn)品包括每日收入分成憑證（DRO）和每日收入分成組合（DRP）。
李小加解釋道，在滴灌通的1.0階段，其用自有資金在中國200多個城市，1萬多家小店，累計投資超過40億元人民幣，“開模、打樣、試點”；在滴灌通2.0階段，則將1.0階段中取得的經(jīng)驗、教訓(xùn)、案例，系統(tǒng)性地加以總結(jié)、吸取和提煉；滴灌投資的上市，標(biāo)志著滴灌通3.0階段的開始，也標(biāo)志著股權(quán)、債權(quán)之外的“現(xiàn)金權(quán)”投資范式，跨入一個新階段。
此前，李小加多次在公開場合闡述滴灌通的投資模式，即現(xiàn)金分成，賺取的是即期投資收益率，而不是通過IPO或股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出投資項目。李小加表示，這種基于現(xiàn)金流分配的投資，極具包容性，融資企業(yè)無論規(guī)模大小、盈利與否，都可以通過分配現(xiàn)有現(xiàn)金流或未來現(xiàn)金流獲得融資。
責(zé)編：羅曉霞
排版：王璐璐?????????
校對：楊立林
