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ST景谷(600265)身處多事之秋。5月25日晚間，公司在回復(fù)上交所問(wèn)詢時(shí)透露，受人造板行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩等因素影響，其前5月?tīng)I(yíng)收1.03億元，同比下降44.97%；虧損4271.15萬(wàn)元。與此同時(shí)，公司對(duì)主營(yíng)景氣度表達(dá)了悲觀情緒，“人造板行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的情況，公司判斷在2024年僅是一個(gè)開始，預(yù)計(jì)將在2025年進(jìn)一步釋放，行業(yè)洗牌激烈程度未來(lái)可能進(jìn)一步加劇?！?br/>

ST景谷主要從事人造板制造、林化產(chǎn)品制造（委托加工模式）和營(yíng)林造林等業(yè)務(wù)。近些年來(lái)，公司業(yè)績(jī)不振，扣非凈利潤(rùn)連續(xù)多年為負(fù)值。

2024年度，審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)ST景谷財(cái)報(bào)出具了非標(biāo)意見(jiàn)。審計(jì)機(jī)構(gòu)指出，公司主營(yíng)之一的人造板市場(chǎng)發(fā)生重大不利變化，且開始步入調(diào)整期；公司累計(jì)虧損金額較大等。以上種種，表明公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在重大疑慮。

ST景谷2025年一季報(bào)顯示，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)一步下滑，期末凈資產(chǎn)僅為0.8億元，貨幣資金余額僅剩0.14億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)75.44%，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~轉(zhuǎn)為負(fù)值。

公司的困境也讓監(jiān)管層擔(dān)憂。在年報(bào)問(wèn)詢函中，上交所要求公司說(shuō)明自身經(jīng)營(yíng)是否有可持續(xù)性及后續(xù)應(yīng)對(duì)措施等。

在回復(fù)公告中，ST景谷表示，由于人造板行業(yè)受到需求端（主要是房地產(chǎn)）下降以及行業(yè)產(chǎn)能大幅增長(zhǎng)帶來(lái)的供給端增加影響，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度急劇加大，由此造成公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅下滑。

ST景谷判斷，（人造板）行業(yè)的深度調(diào)整、產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致的競(jìng)爭(zhēng)力度加劇，依然給企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)諸多挑戰(zhàn)和不確定性。同時(shí)，目前價(jià)格戰(zhàn)下，大型企業(yè)在短期內(nèi)可以通過(guò)下調(diào)銷售價(jià)格，犧牲利潤(rùn)保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，擠占中小企業(yè)生存空間。在此過(guò)程中，中小企業(yè)可能會(huì)因?yàn)闊o(wú)法承受持續(xù)的虧損而關(guān)停出局。

“雖然公司會(huì)盡一切努力走出困境，但最終是否能挺過(guò)行業(yè)下行的影響，仍具有重大的不確定性。”ST景谷稱。

對(duì)于應(yīng)對(duì)措施，上市公司表示，其將持續(xù)優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)、調(diào)整市場(chǎng)定位與產(chǎn)品服務(wù)策略、加強(qiáng)內(nèi)部管理、積極拓展業(yè)務(wù)渠道；根據(jù)市場(chǎng)變化及客戶需求，逐步提高板材生產(chǎn)工藝、技術(shù)水平以實(shí)現(xiàn)技術(shù)能力升級(jí)，拓寬產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域，形成有效的產(chǎn)銷保障支撐體系等。二是積極探索戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，扭轉(zhuǎn)近年來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力及盈利能力低的局面。

2018年7月，周大福投資（實(shí)際控制人為香港四大家族之一的鄭氏家族二代鄭家純）耗資超12億元入主ST景谷。彼時(shí)，周大福投資稱有意通過(guò)對(duì)ST景谷原有業(yè)務(wù)的梳理和提升，以及培育和發(fā)展新業(yè)務(wù)的方式，提升上市公司整體資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營(yíng)水平。

回頭來(lái)看，鄭家純?nèi)胫鞯膸啄陙?lái)，ST景谷的經(jīng)營(yíng)未有改善。公司年報(bào)非標(biāo)依然是家常便飯。2024年，周大福投資曾擬通過(guò)認(rèn)購(gòu)定增股份的方式向ST景谷輸血3億元，以緩解上市公司的債務(wù)壓力。但這場(chǎng)定增于今年2月末終止。

目前來(lái)看，ST景谷的“金主”也出現(xiàn)了債務(wù)問(wèn)題。

5月末，鄭氏家族旗下核心資產(chǎn)之一的新世界發(fā)展（00017，HK）曾宣布對(duì)旗下部分永續(xù)債延遲派息。6月初，有媒體報(bào)道，新世界發(fā)展即將達(dá)成一項(xiàng)875億港元的貸款再融資協(xié)議。6月23日，新世界發(fā)展公告稱，公司仍在與債權(quán)人就現(xiàn)有貸款的再融資進(jìn)行積極磋商。

綜合媒體報(bào)道，這家由珠寶大王鄭裕彤一手創(chuàng)立的地產(chǎn)企業(yè)，在三代掌門人的操作下因高杠桿擴(kuò)張，背負(fù)著千億債務(wù)，受行情拖累，陷入了流動(dòng)性困境。