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阿里巴巴（HK09988，股價(jià)112.2港元，總市值2.14萬(wàn)億港元），變了嗎？

6月26日，阿里發(fā)布了2025財(cái)年年報(bào)。在年報(bào)致股東信中，阿里巴巴集團(tuán)主席蔡崇信和阿里巴巴集團(tuán)首席執(zhí)行官吳泳銘提及了阿里在2025財(cái)年落實(shí)的多個(gè)動(dòng)作。

股東信提及，過(guò)去一個(gè)財(cái)年，阿里巴巴聚焦電商、“AI+云”兩大核心業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)加速增長(zhǎng)。阿里還加大對(duì)云和AI（人工智能）基礎(chǔ)設(shè)施的投入，加速推動(dòng)AI技術(shù)創(chuàng)新和落地千行百業(yè)。同時(shí)，阿里有序退出高鑫零售、銀泰百貨等資產(chǎn)，并穩(wěn)步提高多個(gè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)效率，虎鯨文娛、高德等業(yè)務(wù)陸續(xù)實(shí)現(xiàn)單季度盈利。

除了股東信中的重要表態(tài)之外，年報(bào)顯示，阿里合伙人繼續(xù)精簡(jiǎn)，今年有9名合伙人退出，總?cè)藬?shù)精簡(jiǎn)至17人?，F(xiàn)任合伙人主要由核心業(yè)務(wù)一號(hào)位和技術(shù)負(fù)責(zé)人構(gòu)成，延續(xù)了阿里這幾年主動(dòng)變革、聚焦主業(yè)的思路。

在阿里看來(lái)，全球AI技術(shù)浪潮帶來(lái)的全新時(shí)代正在開(kāi)啟。股東信強(qiáng)調(diào)，阿里巴巴必須抱著從零開(kāi)始的心態(tài)，像創(chuàng)業(yè)公司一樣思考和行動(dòng)，才能捕捉機(jī)遇、創(chuàng)造機(jī)遇。早在去年發(fā)布2024財(cái)年年報(bào)的時(shí)候，股東信中便提及了“創(chuàng)業(yè)精神”。

“回歸創(chuàng)業(yè)”的阿里，將AI視為業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力，和面向未來(lái)發(fā)展的最大機(jī)遇之一。

年報(bào)顯示，2025財(cái)年，阿里巴巴集團(tuán)收入9963.47億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)77%至1259.76億元。阿里云財(cái)年收入突破雙位數(shù)增長(zhǎng)，AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)七個(gè)季度實(shí)現(xiàn)三位數(shù)同比增長(zhǎng)。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 楊卉 攝（資料圖）

阿里合伙人再瘦身：9人退出，沒(méi)有新增

年報(bào)顯示，退休的9名合伙人是：方永新、孫利軍、武衛(wèi)、彭蕾、戴珊、張勇、俞永福、宋潔和朱順炎，沒(méi)有新增合伙人。至此，阿里合伙人從26人精簡(jiǎn)至17人。

整體看來(lái)，退出的合伙人均已不再擔(dān)任核心業(yè)務(wù)一號(hào)位，或是早已退居二線。其中，彭蕾、戴珊為阿里創(chuàng)始人，此次也從合伙人組織退休。

現(xiàn)任合伙人主要由核心業(yè)務(wù)一號(hào)位和技術(shù)負(fù)責(zé)人構(gòu)成，除了阿里集團(tuán)主席蔡崇信、CEO吳泳銘之外，還包括電商事業(yè)群CEO蔣凡，虎鯨文娛集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO樊路遠(yuǎn)，高德地圖董事長(zhǎng)劉振飛，阿里巴巴集團(tuán)CTO、餓了么董事長(zhǎng)兼CEO吳澤明，菜鳥(niǎo)集團(tuán)董事兼CEO萬(wàn)霖等。技術(shù)負(fù)責(zé)人則包括達(dá)摩院院長(zhǎng)張建鋒、阿里云副總裁蔣江偉等。

近幾年來(lái)，阿里合伙人在持續(xù)瘦身。2022年，螞蟻集團(tuán)管理層退出阿里合伙人組織，當(dāng)年也有9名合伙人退出。此后幾年，陸續(xù)有退居二線的合伙人退出。公開(kāi)資料顯示，阿里合伙人最多的時(shí)期有38人，目前為17人，減少了21人。

2023年以來(lái)，阿里大刀闊斧進(jìn)行主動(dòng)變革，聚焦電商、“AI+云”兩大主業(yè)，退出非核心資產(chǎn)。5月，吳泳銘在內(nèi)網(wǎng)論壇發(fā)帖，呼吁阿里人回歸初心，重新創(chuàng)業(yè)。

吳泳銘在信中表示，公司過(guò)去兩年主動(dòng)變革，圍繞“用戶為先、AI驅(qū)動(dòng)”的戰(zhàn)略主線，對(duì)業(yè)務(wù)方向進(jìn)行了重新聚焦和優(yōu)先級(jí)的重組。接下來(lái)集團(tuán)將以飽和式投入的打法，聚焦于幾大核心戰(zhàn)役。這幾個(gè)關(guān)鍵戰(zhàn)役將由多個(gè)業(yè)務(wù)方參與，發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)和長(zhǎng)項(xiàng)。

信中還提到，1:1復(fù)刻阿里創(chuàng)業(yè)起點(diǎn)的“湖畔小屋”已經(jīng)在阿里巴巴杭州全球總部亮相。吳泳銘表示，“它代表阿里巴巴永不止息的創(chuàng)業(yè)精神、永遠(yuǎn)對(duì)創(chuàng)新的追求。選擇現(xiàn)在將它搬進(jìn)全球總部，不是為了懷舊，而是要提醒我們所有人，今天阿里依然在創(chuàng)業(yè)”。

阿里合伙人繼續(xù)精簡(jiǎn)，延續(xù)了阿里這幾年變化的核心思路，聚焦核心業(yè)務(wù)和AI技術(shù)，讓“聽(tīng)得見(jiàn)炮火的人”進(jìn)行決策，決策鏈路更短，決策效率更高，也傳遞出阿里堅(jiān)決改革、促進(jìn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的信號(hào)。

圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 資料圖

淘天持續(xù)投入用戶增長(zhǎng)

多個(gè)業(yè)務(wù)減虧

值得注意的是，2025財(cái)年，阿里巴巴持續(xù)優(yōu)化資本配置。

財(cái)年內(nèi)，阿里完成高鑫零售、銀泰百貨等非核心資產(chǎn)的出售，更加聚焦核心業(yè)務(wù)，加大AI領(lǐng)域的戰(zhàn)略性投資。

回顧阿里這一財(cái)年的動(dòng)作，可以發(fā)現(xiàn)，阿里已經(jīng)明確了電商業(yè)務(wù)的方向，多個(gè)業(yè)務(wù)也在著力減虧。

圍繞著電商業(yè)務(wù)，在年報(bào)中，阿里表示，其持續(xù)投入用戶增長(zhǎng)，并對(duì)有價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力的商品、客戶服務(wù)、會(huì)員體系加大投入，以全面提升用戶體驗(yàn)。

根據(jù)年報(bào)，其致力于打造領(lǐng)先的數(shù)字化全球供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，目標(biāo)是將已建立的多樣化的產(chǎn)品供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)和全球化的物流網(wǎng)絡(luò)整合并升級(jí)為一個(gè)數(shù)字化的全球供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，以本地商品和物流樞紐為依托，覆蓋各個(gè)海外市場(chǎng)。

阿里方面表示，財(cái)年內(nèi)，淘天集團(tuán)客戶管理收入（CMR）同比加速增長(zhǎng)至6%，高質(zhì)量消費(fèi)群體88VIP會(huì)員規(guī)模增長(zhǎng)至超5000萬(wàn)。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，2025年初，淘寶天貓平臺(tái)確立了“扶優(yōu)去劣”戰(zhàn)略，并開(kāi)啟新一年的“增長(zhǎng)戰(zhàn)役”，對(duì)用戶增長(zhǎng)的投入翻倍，從新品激勵(lì)、站外流量擴(kuò)充、會(huì)員私域、傭金激勵(lì)、新商家扶持、營(yíng)商環(huán)境優(yōu)化等六個(gè)方向推動(dòng)增長(zhǎng)。

據(jù)阿里巴巴集團(tuán)副總裁、天貓總裁劉博透露，今年618全周期，天貓?zhí)蕹丝詈蟮腉MV（商品交易總額）同比增長(zhǎng)10%，且平臺(tái)購(gòu)買(mǎi)用戶數(shù)實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。

此外，在2025財(cái)年，阿里旗下東南亞電商平臺(tái)Lazada的單位經(jīng)濟(jì)效益繼續(xù)提升，海外電商業(yè)務(wù)有望在下一個(gè)財(cái)年實(shí)現(xiàn)單季整體盈利。本地生活集團(tuán)通過(guò)經(jīng)營(yíng)效率提升及擴(kuò)大規(guī)模，訂單量同比健康增長(zhǎng)，虧損顯著收窄，其中高德在財(cái)年第三季度已實(shí)現(xiàn)單季盈利。優(yōu)酷虧損收窄，帶動(dòng)虎鯨文娛集團(tuán)虧損進(jìn)一步收窄，財(cái)年第四季度虎鯨文娛實(shí)現(xiàn)了單季盈利。

2025財(cái)年，盒馬整體GMV超過(guò)750億元，并首次實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)調(diào)整EBITA（稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)）轉(zhuǎn)正。截至2025財(cái)年末，盒馬鮮生業(yè)態(tài)作為盒馬的核心零售模式之一，運(yùn)營(yíng)超過(guò)420家門(mén)店，在線交易對(duì)盒馬鮮生業(yè)態(tài)GMV的貢獻(xiàn)超過(guò)60%。

值得一提的是，年報(bào)顯示，截至2023年3月31日、2024年3月31日及2025年3月31日，阿里的全職員工總數(shù)分別為235216人、204891人及124320人。2025年財(cái)務(wù)年度員工數(shù)量減少的主要原因是高鑫零售的出售并終止合并所致，部分被招新抵銷。

再度明確AI的戰(zhàn)略地位

AI，則被阿里視為業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)。

股東信指出，“阿里巴巴將AI視為業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力，也是面向未來(lái)發(fā)展的最大機(jī)遇之一，因此全力投入AI基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)先進(jìn)性建設(shè)，提升在全球科技領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，并將其轉(zhuǎn)化為業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的持續(xù)動(dòng)能”。

在AI需求推動(dòng)下，阿里云全財(cái)年收入突破雙位數(shù)增長(zhǎng)，AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)七個(gè)季度實(shí)現(xiàn)三位數(shù)增長(zhǎng)。

股東信還重點(diǎn)介紹了阿里在AI大模型領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局與思考。過(guò)去一個(gè)財(cái)年，阿里推動(dòng)大模型基礎(chǔ)研究和創(chuàng)新，同時(shí)擴(kuò)大開(kāi)源。4月發(fā)布的通義Qwen3模型在全球多個(gè)權(quán)威評(píng)測(cè)榜單中性能領(lǐng)先。截至4月底，阿里通義已開(kāi)源200余款模型，衍生模型數(shù)量超過(guò)10萬(wàn)個(gè)，成為全球最大的開(kāi)源模型家族。

此外，今年2月，阿里宣布未來(lái)三年將投入超過(guò)3800億元用于建設(shè)云和AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施，推動(dòng)千行百業(yè)加速擁抱AI。今年以來(lái)，寶馬、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)移動(dòng)等眾多行業(yè)頭部客戶與阿里達(dá)成AI領(lǐng)域戰(zhàn)略合作。

“相信我們的開(kāi)源開(kāi)放路線，能夠讓全球的參與者們基于我們的模型去協(xié)同發(fā)展人類智能，共同實(shí)現(xiàn)通用人工智能（AGI）的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)?！惫蓶|信寫(xiě)道。

股東信同時(shí)提及，對(duì)阿里巴巴來(lái)說(shuō)，打造領(lǐng)先的AI模型，追求模型智能能力上的上限和邊界，同時(shí)建設(shè)一張具備AI技術(shù)服務(wù)能力、具備全球技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力的云計(jì)算網(wǎng)絡(luò)，“將令我們有機(jī)會(huì)把‘AI+云’真正塑造成阿里巴巴面向未來(lái)的新增長(zhǎng)引擎”。

據(jù)悉，圍繞AI這個(gè)戰(zhàn)略核心，阿里將加大三個(gè)領(lǐng)域的投資力度——投入AI和云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，投入AI基礎(chǔ)模型和AI原生應(yīng)用，投入現(xiàn)有業(yè)務(wù)的AI轉(zhuǎn)型升級(jí)。

股東信強(qiáng)調(diào)，阿里的基因里沒(méi)有守成，只有創(chuàng)造?！敖裉斓陌⒗锇桶?，正在以創(chuàng)業(yè)者的姿態(tài)，開(kāi)啟面向AI時(shí)代的全新征程。”股東信寫(xiě)道。

2023年9月，吳泳銘剛上任阿里集團(tuán)CEO時(shí)便明確宣布確立兩大戰(zhàn)略重心：用戶為先、AI驅(qū)動(dòng)。當(dāng)時(shí)，他就提及了“創(chuàng)業(yè)心態(tài)”的重要性。

今年5月，他也曾表示，2026財(cái)年，將繼續(xù)聚焦電商、AI+云的核心業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，面向中長(zhǎng)期，塑造以科技為核心動(dòng)力的第二增長(zhǎng)曲線。截至本次發(fā)布的年報(bào)股東信，阿里再次明確要把“AI+云”塑造成面向未來(lái)的新增長(zhǎng)引擎。

種種跡象都表明，如今的阿里已經(jīng)明確了方向，并“火力全開(kāi)”。只是，AI到底能撐起阿里多大的未來(lái)，還是未知數(shù)。