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2025年上半年（1月1日至6月30日），倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格累計(jì)上漲25.7%，創(chuàng)下2007年下半年以來(lái)的最大半年漲幅。

在受訪專家看來(lái)，近期受季末大量黃金期權(quán)合約到期等因素影響，黃金價(jià)格進(jìn)入震蕩區(qū)間。長(zhǎng)期來(lái)看，今年以來(lái)地緣沖突、美元走弱、央行購(gòu)金等因素在持續(xù)為黃金走勢(shì)提供支撐，下半年金價(jià)或?qū)⒗^續(xù)處于震蕩上行通道。

上半年，國(guó)際金價(jià)整體走高。分階段來(lái)看，國(guó)際金價(jià)于4月份沖高至3500美元/盎司的歷史高位后，在5月份及6月份進(jìn)入震蕩區(qū)間。

陜西巨豐投資資訊有限責(zé)任公司高級(jí)投資顧問(wèn)丁臻宇在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，上半年黃金價(jià)格主要受避險(xiǎn)需求、央行購(gòu)金潮等多重因素影響。目前金價(jià)正在3200美元/盎司至3400美元/盎司區(qū)間震蕩，多空博弈加劇。

“上半年市場(chǎng)對(duì)美元的信心持續(xù)下降，上半年美元指數(shù)累計(jì)下跌10.7%，為黃金價(jià)格走高提供了強(qiáng)力支撐。”東方金誠(chéng)研究發(fā)展部高級(jí)副總監(jiān)白雪在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)分析稱，地緣政治沖突升級(jí)，也導(dǎo)致市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒維持高位。

中信建投證券首席宏觀分析師周君芝認(rèn)為，上半年美國(guó)財(cái)政和貨幣矛盾外顯，美國(guó)信用資產(chǎn)脆弱性暴露，由此形成了“空美元信用資產(chǎn)、多黃金”的市場(chǎng)趨勢(shì)。

在此背景下，2025年全球央行對(duì)黃金儲(chǔ)備的需求量維持高位。據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2025年前四個(gè)月，各央行凈購(gòu)金256噸。

從我國(guó)的情況來(lái)看，中國(guó)人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月末，我國(guó)黃金儲(chǔ)備為7383萬(wàn)盎司（約2296.37噸），環(huán)比增加6萬(wàn)盎司（約1.86噸），這也是自2024年11月份以來(lái)，中國(guó)人民銀行連續(xù)七個(gè)月擴(kuò)大黃金儲(chǔ)備。

“下半年國(guó)際金價(jià)仍處于震蕩上行通道?！卑籽┱J(rèn)為，2025年下半年市場(chǎng)避險(xiǎn)需求仍然存在，這將為金價(jià)提供長(zhǎng)期支撐。此外，全球央行黃金配置意愿仍較強(qiáng)，隨著美元信用風(fēng)險(xiǎn)加劇，各國(guó)央行基于戰(zhàn)略安全與資產(chǎn)配置需求，將強(qiáng)化黃金儲(chǔ)備布局。

世界黃金協(xié)會(huì)6月17日發(fā)布的《2025年全球央行黃金儲(chǔ)備調(diào)查》顯示，95%的受訪央行認(rèn)為，未來(lái)12個(gè)月內(nèi)全球央行將繼續(xù)增持黃金；近43%的央行計(jì)劃在未來(lái)一年內(nèi)增加自身黃金儲(chǔ)備。

“近期美元指數(shù)走弱，若美聯(lián)儲(chǔ)在年內(nèi)降息，將為黃金價(jià)格上漲提供支撐。”丁臻宇分析稱。