A股市場(chǎng)
□ 今年上半年,滬深北交易所累計(jì)受理177家企業(yè)的IPO申請(qǐng),受理數(shù)量已超去年全年
□ 其中,深市32家(主板11家,創(chuàng)業(yè)板21家),滬市30家(主板9家,科創(chuàng)板21家),北交所115家
□ 按發(fā)行日統(tǒng)計(jì),上半年IPO項(xiàng)目數(shù)量總計(jì)48家
港股市場(chǎng)
□ 上半年港交所44只新股合計(jì)募資額超千億港元,成為全球IPO融資額排名第一的交易所
□ 港股一二級(jí)市場(chǎng)上半年股權(quán)融資總額2501.29億港元,同比大增318.15%
□ 近230家港股公司上半年出手回購(gòu),同比增幅明顯?;ヂ?lián)網(wǎng)科技、金融藍(lán)籌等板塊公司表現(xiàn)亮眼,消費(fèi)板塊回購(gòu)隊(duì)伍不斷擴(kuò)容
超去年全年
今年上半年A股IPO受理177家
◎記者 徐蔚 胡嘉樹
今年上半年,滬深北交易所累計(jì)受理177家企業(yè)的IPO申請(qǐng),受理數(shù)量已超去年全年。其中,深市32家(主板11家,創(chuàng)業(yè)板21家),滬市30家(主板9家,科創(chuàng)板21家),北交所115家。6月,滬深北三大交易所共新受理上市申請(qǐng)150單,占上半年受理總家數(shù)的84.7%。
37家保薦機(jī)構(gòu)承擔(dān)了這177家企業(yè)的保薦業(yè)務(wù),其中,國(guó)泰海通以26家保薦量位居榜首,國(guó)聯(lián)民生以“黑馬”之姿殺入五強(qiáng)。老牌勁旅與合并后新勢(shì)力的博弈,正重塑IPO保薦市場(chǎng)格局。
展望下半年,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,隨著更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)入上市審核通道,資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能將進(jìn)一步增強(qiáng)。
未盈利企業(yè)集中“報(bào)考”IPO
卡著半年度財(cái)報(bào)的節(jié)點(diǎn),多家公司趕在6月30日之前申報(bào)IPO。僅6月30日當(dāng)天,滬深交易所就合計(jì)受理9家公司IPO。同日,北交所受理32家公司上市申請(qǐng)。
在新一輪科創(chuàng)板改革的引導(dǎo)下,不少優(yōu)質(zhì)的未盈利科技創(chuàng)新企業(yè)重現(xiàn)科創(chuàng)板“考場(chǎng)”,并選擇科創(chuàng)板所設(shè)置的多元化上市標(biāo)準(zhǔn)。進(jìn)一步查看股東榜,這些科技創(chuàng)新企業(yè)背后集聚了眾多重量級(jí)的股東,不乏明星創(chuàng)投、私募基金、國(guó)有股東等。
如國(guó)產(chǎn)GPU“獨(dú)角獸”摩爾線程,公司選擇科創(chuàng)板第二套上市標(biāo)準(zhǔn),即“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣15億元,最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣2億元,且最近三年累計(jì)研發(fā)投入占最近三年累計(jì)營(yíng)業(yè)收入的比例不低于15%”。摩爾線程的股東榜可謂星光熠熠,不僅有國(guó)盛資本、紅杉資本、中移基金、騰訊創(chuàng)業(yè)投資等明星機(jī)構(gòu),還有深創(chuàng)投、濰坊基金、建銀資本等國(guó)有股東。
又如號(hào)稱“國(guó)內(nèi)GPU龍頭”的沐曦股份,公司選擇科創(chuàng)板第四套上市標(biāo)準(zhǔn),即“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣30億元,且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣3億元”。沐曦股份獲葛衛(wèi)東旗下混沌投資、紅杉資本等“明星資本”押注。公司前十大股東中,葛衛(wèi)東直接持股3.98%,由其控制的混沌投資持股3.50%;紅杉瀚辰持股3.47%;國(guó)有股東國(guó)調(diào)基金持有公司1.96%股份。
國(guó)泰海通登頂保薦機(jī)構(gòu)IPO受理榜
在2025年上半年A股保薦機(jī)構(gòu)IPO受理數(shù)量排名中,完成合并的國(guó)泰海通以26家保薦量超越中信證券(22家),位居榜首。中信建投以14家排名第三,中金公司以10家位列第四,而國(guó)聯(lián)民生與華泰聯(lián)合并列第五,各有9家保薦量,成為本次排名中的一匹黑馬。這6家券商保薦量合計(jì)占比超50%。
從IPO發(fā)行來看,2025年上半年,A股IPO市場(chǎng)在穩(wěn)健中釋放活力。數(shù)據(jù)顯示,按發(fā)行日統(tǒng)計(jì),上半年IPO項(xiàng)目數(shù)量總計(jì)48家,較去年同期增加5家;融資規(guī)模達(dá)380.02億元,同比增長(zhǎng)25.53%。
在承銷金額競(jìng)爭(zhēng)中,中信建投以84.31億元拔得頭籌;國(guó)泰海通以 47.97 億元緊隨其后;華泰證券以 31.86 億元躋身前三。承銷數(shù)量維度,國(guó)泰海通以 7家位居榜首;中信證券以 6 家位列第二;申萬宏源以 5家躋身第三。
分板塊來看,在科創(chuàng)板領(lǐng)域,國(guó)泰海通以26.37億元的承銷金額獨(dú)占鰲頭,在硬科技企業(yè)保薦上持續(xù)鞏固領(lǐng)先地位;中信證券和中金公司以17.16億元、8.96億元分列二、三位,憑借其豐富資本市場(chǎng)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn),助力科創(chuàng)企業(yè)登陸資本市場(chǎng)。在創(chuàng)業(yè)板賽道,國(guó)泰海通以21.60億元再次奪魁,申萬宏源以16.08億元緊隨其后,國(guó)聯(lián)民生以 14.02億元躍居第三。在北交所市場(chǎng),華泰證券以11.69億元的承銷金額領(lǐng)跑,深度挖掘?qū)>匦缕髽I(yè)價(jià)值;申萬宏源和東興證券以2.72億元和2.30億元分列二、三位,在服務(wù)中小企業(yè)上市方面持續(xù)深耕。
下半年A股IPO市場(chǎng)有望保持活躍
展望下半年,隨著科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革措施的持續(xù)推進(jìn),以及北交所制度的不斷完善,A股IPO市場(chǎng)有望保持活躍。
南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝稱,下半年A股IPO市場(chǎng)將延續(xù)“量穩(wěn)質(zhì)升”趨勢(shì),主要基于三大判斷:第一,注冊(cè)制改革深化將釋放更多制度紅利;第二,企業(yè)受理進(jìn)入審核密集期,帶動(dòng)市場(chǎng)活躍度;第三,隨著“專精特新”企業(yè)加速對(duì)接資本市場(chǎng),北交所全年受理量有望顯著增加。
國(guó)泰海通證券分析師劉欣琦稱,邊際上看,A股股權(quán)融資節(jié)奏邊際上有所改善。隨著融資端改革不斷落地,預(yù)計(jì)服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力和提升并購(gòu)重組服務(wù)能力有望成為投行業(yè)務(wù)重要方向。
1067.13億港元
港交所上半年IPO募資額居全球首位
◎記者 唐燕飛
44只新股合計(jì)募資額1067.13億港元,其中寧德時(shí)代募資356億港元;蜜雪集團(tuán)以1.84萬億港元的認(rèn)購(gòu)金額刷新歷史紀(jì)錄……今年上半年,港股新股市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼,港交所一躍成為全球IPO融資額排名第一的交易所。
除新股市場(chǎng)持續(xù)火熱外,港股再融資市場(chǎng)也表現(xiàn)活躍。數(shù)據(jù)顯示,上半年港股一二級(jí)市場(chǎng)股權(quán)融資總額達(dá)2501.29億港元,同比大增318.15%。
“這一輪港股融資熱潮,反映了中國(guó)資產(chǎn)在全球配置體系中的重新定價(jià)與結(jié)構(gòu)再平衡。在中資企業(yè)加速回流、港股估值修復(fù)預(yù)期增強(qiáng)、人民幣國(guó)際化進(jìn)程加快、支持政策措施持續(xù)推進(jìn)的背景下,預(yù)計(jì)下半年港股融資市場(chǎng)有望延續(xù)熱度?!便y河證券策略首席分析師楊超說。
港股IPO融資額創(chuàng)下4年新高
6月30日,云知聲、IFBH、泰德醫(yī)藥等3家公司在港交所上市。這番盛況,是今年上半年港股新股市場(chǎng)的縮影。
數(shù)據(jù)顯示,截至6月底,今年以來港交所共迎來44只新股,合計(jì)募資約1067.13億港元,同比大增688.56%。期內(nèi),港股IPO融資額創(chuàng)4年同期新高。
今年上半年,港股新股市場(chǎng)創(chuàng)下多項(xiàng)歷史紀(jì)錄。例如,蜜雪集團(tuán)融資申購(gòu)倍數(shù)達(dá)5324倍,認(rèn)購(gòu)金額達(dá)1.84萬億港元,創(chuàng)造了港股市場(chǎng)新股認(rèn)購(gòu)的新紀(jì)錄;6月27日,港交所接收了16家內(nèi)地企業(yè)的IPO遞表申請(qǐng);腦洞極光-B、布魯可、古茗、蜜雪集團(tuán)、映恩生物-B等多家公司上市以來股價(jià)已翻倍。
盡管從市場(chǎng)來看,今年上半年美股市場(chǎng)IPO融資額仍領(lǐng)跑全球,港股市場(chǎng)緊隨其后,但從交易所來看,同期港交所IPO募資額位居全球首位,大幅領(lǐng)先納斯達(dá)克和紐交所。
今年上半年,港股IPO市場(chǎng)融資額最大的公司是寧德時(shí)代,為356.57億港元,這也是今年以來全球IPO融資額最高的公司。恒瑞醫(yī)藥、海天味業(yè)、三花智控、蜜雪集團(tuán)的募資額緊隨其后。
德勤中國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)部華東區(qū)上市業(yè)務(wù)合伙人鮑捷認(rèn)為,鼓勵(lì)內(nèi)地龍頭企業(yè)赴港上市、簡(jiǎn)化A股上市公司的申請(qǐng)上市程序,以及更理想的股市估值、更佳的市場(chǎng)流動(dòng)性及資金承接能力,成為推動(dòng)港股新股市場(chǎng)升溫的動(dòng)力。另外,隨著“科企專線”等新措施落地,更多生物科技及特??萍计髽I(yè)有望上市,為市場(chǎng)注入更多增長(zhǎng)動(dòng)能。
再融資市場(chǎng)爆發(fā)式增長(zhǎng)
今年上半年,港股再融資市場(chǎng)也呈爆發(fā)式增長(zhǎng)。大部分港股公司選擇以配售股份的方式進(jìn)行再融資,少部分以發(fā)行可轉(zhuǎn)債、供股等方式進(jìn)行募資。
數(shù)據(jù)顯示,上半年港股市場(chǎng)共有173起配售,募資總額為1383.22億港元,募資額同比大增341.82%。供股募集金額為40.97億港元,同比增長(zhǎng)161.81%。配售募集金額最高的企業(yè)是比亞迪股份,募資金額達(dá)435.09億港元;小米集團(tuán)-W以426億港元位居第二;地平線機(jī)器人-W以47.19億港元位居第三。
楊超認(rèn)為,近期港股市場(chǎng)再融資活動(dòng)顯著升溫,反映出企業(yè)對(duì)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化與擴(kuò)張資金需求的提升,也折射出市場(chǎng)融資功能的階段性修復(fù)。“再融資為上市公司提供了重要的資金補(bǔ)充渠道,有助于推動(dòng)技術(shù)迭代、并購(gòu)整合或償債降杠桿等戰(zhàn)略目標(biāo)的落地。對(duì)投資者而言,再融資的大幅增長(zhǎng)可能帶來短期攤薄效應(yīng)?!?/p>
港股市場(chǎng)的再融資機(jī)制以其靈活、便捷、高效的特點(diǎn),為企業(yè)上市后的持續(xù)發(fā)展提供重要助力。一位券商保代表示:“港股配售只需董事會(huì)授權(quán)即可進(jìn)行,不需要額外的監(jiān)管溝通或?qū)徟?,極大提高了融資效率?!W電配售’機(jī)制則可在一天內(nèi)完成資金募集。企業(yè)赴港上市,不僅考慮IPO能融多少錢,更希望通過再融資搭建一個(gè)可持續(xù)的融資通道。”
下半年大型IPO節(jié)奏有望持續(xù)推進(jìn)
展望下半年,港交所大型IPO節(jié)奏有望持續(xù)推進(jìn)。數(shù)據(jù)顯示,截至6月30日,港交所正在處理的上市申請(qǐng)為176宗。A股公司已成為港股擬IPO企業(yè)的“主力軍”。埃斯頓、藍(lán)色光標(biāo)、兆易創(chuàng)新、宇信科技、兆威機(jī)電等A股公司均已遞交港股上市申請(qǐng)。
業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),今年新增的“A+H”公司數(shù)量有望創(chuàng)近年來新高。據(jù)統(tǒng)計(jì),有超60家A股公司正籌劃赴港上市。三一重工、牧原股份、韋爾股份等行業(yè)龍頭企業(yè)均有望在年內(nèi)登陸港股市場(chǎng)。
“截至6月27日,南向資金今年以來凈買入7259.73億港元,資金流入節(jié)奏穩(wěn)定,對(duì)港股形成持續(xù)支撐,目前主板日均成交額達(dá)1842.54億港元?!睏畛J(rèn)為,在風(fēng)險(xiǎn)可控、資金流入維持活躍的前提下,下半年港交所有望維持較高的新股發(fā)行熱度。
中金公司管理委員會(huì)成員王曙光認(rèn)為,伴隨國(guó)際資本對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的價(jià)值重估及資金持續(xù)流入,港股市場(chǎng)情緒回暖、估值顯著修復(fù),下半年港交所將進(jìn)一步吸引A股企業(yè)赴港雙重上市。
港交所集團(tuán)主席唐家成表示,當(dāng)前國(guó)際投資者對(duì)美元資產(chǎn)的依賴度顯著下降,資本配置多元化已成不可逆趨勢(shì)。各國(guó)科技企業(yè)都急需資本支持,港交所也與中東、東南亞的交易所加強(qiáng)合作,希望未來在國(guó)際資本市場(chǎng)繼續(xù)大顯身手。
近230家公司出手港股上半年回購(gòu)活躍
◎記者 孔令儀
今年上半年,港股公司回購(gòu)積極。Choice數(shù)據(jù)顯示,截至6月30日,今年以來共有近230家港股公司出手回購(gòu),同比增幅明顯。
今年以來實(shí)施回購(gòu)的港股公司主要集中在互聯(lián)網(wǎng)科技、金融藍(lán)籌等板塊,匯豐控股、騰訊控股、友邦保險(xiǎn)等公司累計(jì)回購(gòu)金額排名靠前。此外,安踏體育、波司登、蒙牛乳業(yè)等公司均積極出手回購(gòu),港股消費(fèi)板塊回購(gòu)隊(duì)伍不斷擴(kuò)容。
“港股公司通過回購(gòu)穩(wěn)定股價(jià),增強(qiáng)了投資者信心。這表明了公司在復(fù)雜環(huán)境下積極應(yīng)對(duì),堅(jiān)定看好自身發(fā)展前景,為資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展注入動(dòng)力。”中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家委員會(huì)委員楊德龍說。
科技巨頭領(lǐng)銜大手筆回購(gòu)
上半年,港股互聯(lián)網(wǎng)公司是回購(gòu)“主力軍”。例如,騰訊控股在5月19日至6月30日連續(xù)31個(gè)交易日進(jìn)行股份回購(gòu),日均回購(gòu)金額為5億港元。
Choice數(shù)據(jù)顯示,今年以來,騰訊控股累計(jì)回購(gòu)金額達(dá)365.4億港元。分析人士認(rèn)為,騰訊控股的回購(gòu)行為不僅是公司對(duì)自身股票價(jià)值的認(rèn)可,也是踐行對(duì)投資者的承諾。
除騰訊控股外,美團(tuán)-W、快手-W、小米集團(tuán)-W等公司累計(jì)回購(gòu)金額排名靠前。美團(tuán)-W于5月27日重啟回購(gòu),當(dāng)日回購(gòu)股份301.87萬股,斥資3.92億港元??焓?W在23個(gè)交易日進(jìn)行股份回購(gòu),其中3月26日當(dāng)天回購(gòu)股份1046.64萬股,斥資約5.85億港元。小米集團(tuán)-W則在1月上旬3次出手回購(gòu),累計(jì)回購(gòu)金額約2.25億港元。
Choice數(shù)據(jù)顯示,截至6月30日收盤,今年以來小米集團(tuán)-W累計(jì)漲幅(前復(fù)權(quán),下同)為73.77%,快手-W累計(jì)漲幅為53.08%,騰訊控股累計(jì)漲幅為21.68%。國(guó)泰海通分析師認(rèn)為,港股市場(chǎng)聚集了一批互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè),在基本面和資金面支撐下,被低估的港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭股仍有抬升潛力。
港股回購(gòu)隊(duì)列持續(xù)擴(kuò)容
與去年同期相比,今年上半年港股消費(fèi)板塊回購(gòu)隊(duì)列中出現(xiàn)了不少“新面孔”,包括安踏體育、波司登、蒙牛乳業(yè)等。其中,安踏體育在1月的7個(gè)交易日進(jìn)行股份回購(gòu),日均回購(gòu)金額近1億港元。
安踏體育的回購(gòu)行為向市場(chǎng)傳遞出管理層對(duì)公司發(fā)展前景的信心。國(guó)信證券分析師認(rèn)為,今年以來運(yùn)動(dòng)消費(fèi)呈現(xiàn)較好增長(zhǎng)勢(shì)頭,安踏體育的主要品牌相較競(jìng)品更具發(fā)展優(yōu)勢(shì)。中長(zhǎng)期來看,安踏體育有望持續(xù)增強(qiáng)在全球運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。
上半年,波司登累計(jì)回購(gòu)金額約2.6億港元。截至6月30日收盤,今年以來波司登累計(jì)股價(jià)漲幅為19.59%。分析人士認(rèn)為,波司登作為行業(yè)龍頭,近年來通過品牌升級(jí)和產(chǎn)品高端化積累了較為充實(shí)的現(xiàn)金流,也為回購(gòu)提供了充足“彈藥”。
還有多家消費(fèi)品公司在上半年加大了回購(gòu)力度。例如,周黑鴨累計(jì)回購(gòu)金額提升至1.87億港元;安德利果汁累計(jì)回購(gòu)金額提升至8268.78萬港元。
上半年,生物醫(yī)藥領(lǐng)域回購(gòu)隊(duì)伍同樣龐大,包括藥明生物、復(fù)星醫(yī)藥、和鉑醫(yī)藥-B等。例如,和鉑醫(yī)藥-B上半年累計(jì)回購(gòu)金額約1.3億港元。和鉑醫(yī)藥-B表示,回購(gòu)進(jìn)度的加速體現(xiàn)了公司致力于提升股東價(jià)值,并對(duì)長(zhǎng)遠(yuǎn)增長(zhǎng)前景充滿信心。
從港股市場(chǎng)整體來看,今年以來的回購(gòu)熱潮有助于市場(chǎng)情緒保持樂觀。Choice數(shù)據(jù)顯示,截至6月30日,恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)今年以來的累計(jì)漲幅分別為20%、18.68%。
恒生指數(shù)公司認(rèn)為,企業(yè)回購(gòu)的動(dòng)機(jī),通常與其資本結(jié)構(gòu)、融資成本、過?,F(xiàn)金水平等有關(guān)。一般而言,當(dāng)企業(yè)認(rèn)為其上市股票被低估且預(yù)計(jì)未來將重估時(shí),會(huì)進(jìn)行股票回購(gòu),以支持股價(jià)、改善財(cái)務(wù)狀況并提高股東回報(bào)。