證券時報網
葉玲珍
2025-07-02 14:19
2025年上半年，市場賺錢效應明顯，公募基金交出了一份亮麗的“中考”成績單。
Wind數據顯示，上半年，全市場87%的基金實現(xiàn)正收益。其中，表現(xiàn)最好的是匯添富香港優(yōu)勢精選A，凈值增長86.48%。
值得一提的是，2025年“中考”最牛公募榜被創(chuàng)新藥主題基金和北交所主題基金包圍了。
業(yè)內人士認為，下半年機會明顯增多，創(chuàng)新藥、北交所專精特新企業(yè)等仍有機會。同時，人形機器人等科技板塊可能重拾升勢，上半年表現(xiàn)欠佳的白酒板塊也可能會出現(xiàn)回升。此外，具備穩(wěn)定、高股息的資產依然有配置價值。
“最?！被鸢?/strong>
今年上半年，創(chuàng)新藥、北交所、人形機器人、新消費等熱點輪番演繹，相關主題基金也交替表現(xiàn)。
最終，在2025年上半年的“最?！被鸢裆希蓜?chuàng)新藥主題基金和北交所主題基金聯(lián)手霸榜，特別是聚焦港股創(chuàng)新藥板塊的基金表現(xiàn)尤為突出。
Wind數據顯示，截至6月30日，匯添富香港優(yōu)勢精選A、中信建投北交所精選兩年定開A、長城醫(yī)藥產業(yè)精選A躋身2025年上半年公募基金業(yè)績前三名，1~6月漲幅分別達86.48%、82.45%、75.18%。
緊隨其后的是：華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開72.16%、中銀港股通醫(yī)藥A 70.08%、永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選A 69.39%、廣發(fā)成長領航一年持有A 68.29%、華安醫(yī)藥生物A 66.44%、平安核心優(yōu)勢A 63.76%、諾安精選價值A 61.88%。
上半年基金回報TOP10中，7只為重倉創(chuàng)新藥的基金，2只為北交所主題基金，1只為均衡配置型基金。
此外，上半年基金回報第11名也是北交所主題基金——萬家北交所慧選兩年定開A，漲幅60.36%。
“上半年北交所主題、創(chuàng)新藥主題的公募基金表現(xiàn)較好，因為上半年北交所、創(chuàng)新藥結構性機會顯現(xiàn)，所以重點參與相關板塊的基金表現(xiàn)更好。”格上基金研究員托合江說。
值得一提的是，上述十強基金產品中，有9只基金產品采取單一賽道投資策略，顯示出單一賽道的高彈性操作仍是基金經理獲得領先業(yè)績排名的核心打法。
比如，張韡管理的匯添富香港優(yōu)勢精選，以年內回報86.48%居2025年基金“中考”第一名。該基金2025年一季度末前十大重倉股全部是創(chuàng)新藥，并且重倉集中在今年漲幅最大的港股創(chuàng)新藥。
類似的，梁福睿管理的長城醫(yī)藥產業(yè)精選A年內漲幅75.18%，目前在年內基金業(yè)績榜中排名第三，一季度也“All in創(chuàng)新藥”，并且今年及時在底部將倉位轉向港股。
而北交所主題基金則重倉于北交所股票。冷文鵬管理的中信建投北交所精選兩年定開A年內凈值增長率82.45%，位居第二。該基金一季度末的十大重倉股中，有8只為北交所個股。顧鑫峰管理的華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開年內凈值增長率72.16%，位居第四，其一季度末十大重倉股全部是北交所個股。
與上述押注單一賽道不同，目前排名第七的廣發(fā)成長領航基金由吳遠怡管理，采取“均衡主題基金”的操作策略，重倉股涉及變頻器、電商、消費品、廢棄物處理、黃金、數據中心等多個細分行業(yè)，在均衡分散持倉中獲得68.29%回報的中期業(yè)績。
值得一提的是，有業(yè)內人士認為，今年下半場，創(chuàng)新藥和北交所主題向好的趨勢仍有望持續(xù)。
“隨著國內創(chuàng)新藥企業(yè)加快國際化步伐和國內對創(chuàng)新藥行業(yè)的支持，創(chuàng)新藥仍有結構性機會。而北交所專精特新企業(yè)成長性強，多為細分領域龍頭，具備長期潛力?！蓖泻辖硎?。
近九成基金正收益
事實上，上半年表現(xiàn)優(yōu)異的并不僅僅是創(chuàng)新藥主題基金和北交所主題基金。
Wind數據顯示，上半年，全市場12571只基金（僅統(tǒng)計初始基金，下同）中，有10949只基金實現(xiàn)正收益，占比87.10%。僅有1622只基金為負收益或零收益，占比約12.90%。
截至6月30日，44只基金年內收益率超過50%，43只基金在40%~50%之間，115只在30%~40%之間，346只在20%~30%之間，1313只在10%~20%之間，9088只在0~10%之間。
濟安金信基金評價中心研究員王昊宇介紹，上半年公募基金市場整體上行，一方面，受美國所謂“對等關稅”政策、地緣政治沖突加劇等因素影響，黃金資產漲幅超過其他資產，黃金ETF平均漲幅超過20%；另一方面，流動性改善、風險偏好回暖帶動權益市場震蕩上行，主動投資的股票型和混合型基金上半年平均收益率分別為7.72%和5.87%。
來自格上基金的數據也顯示，2025年上半年代表主動權益基金的“偏股混合型基金指數”上漲7.86%，偏股混合型基金收益中位數為4.81%，75%的偏股混合型基金實現(xiàn)凈值增長。
總體來看，在沉寂4年后，今年上半年，主動權益基金終于打了一場漂亮的“翻身仗”，整體獲得較好的阿爾法收益，賺錢效應明顯。
上半年市場呈現(xiàn)出典型的啞鈴型特征：一方面，代表成長股的科技板塊大幅上漲，比如一季度的人形機器人、二季度的無人駕駛，上半年的創(chuàng)新藥等科技創(chuàng)新板塊表現(xiàn)突出；另一方面，低估值、高股息的紅利股也得到資金追捧，特別是銀行股屢創(chuàng)新高。
其中，以銀行為代表的紅利板塊，以及以TMT、生物醫(yī)藥為代表的高科技板塊持續(xù)走強，帶動了相應基金凈值上漲。
不過，與以往大多數情況相似，今年上半年的基金業(yè)績也出現(xiàn)分化。
王昊宇介紹，2025年上半年，地產、食品飲料等行業(yè)板塊表現(xiàn)較為疲軟，重倉相關領域基金收益欠佳。此外，利率環(huán)境波動以及債市從單邊牛市轉為震蕩市，固收類基金表現(xiàn)相對偏弱，純債型、一級債和債券指數基金上半年分別上漲0.75%、1.45%和0.47%，低于去年同期。
托合江也表示，傳統(tǒng)消費基金受居民消費復蘇乏力拖累表現(xiàn)不佳，部分重倉人工智能的基金，受估值回調影響表現(xiàn)欠佳。
“展望下半年的市場行情，經濟基本面弱復蘇，等待后續(xù)刺激政策落地，市場風格預計還是小市值成長風格占優(yōu)，特別是代表新質生產力方向的成長類資產。同時具備穩(wěn)定、高股息的資產依然有配置價值?！蓖泻辖f。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，下半年機會明顯增多，沉寂一個季度的人形機器人等科技板塊可能重拾升勢，而前期受到居民收入預期下降等因素影響的白酒板塊也可能會出現(xiàn)回升。
