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證券時(shí)報(bào)記者 許孝如

在“反內(nèi)卷”不斷推進(jìn)的背景下，多晶硅期貨近日持續(xù)大漲，成為期貨市場(chǎng)上最火熱的品種。

數(shù)據(jù)顯示，截至7月10日收盤，多晶硅期貨大漲5.5%，突破4萬元大關(guān)，主力合約報(bào)41345元/噸，觸及近三個(gè)月新高；成交量則高達(dá)101.5萬手，創(chuàng)下歷史新高。

廣期所“提保擴(kuò)板”

隨著多晶硅期貨行情不斷升溫以及波動(dòng)明顯加大，7月10日晚間，廣期所緊急發(fā)布“提保擴(kuò)板”政策。

廣期所稱，經(jīng)研究決定，自2025年7月14日結(jié)算時(shí)起，多晶硅期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為9%，投機(jī)交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為11%，套期保值交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為10%。

有業(yè)內(nèi)人士表示，交易所適時(shí)發(fā)布“提保擴(kuò)板”政策，一方面可讓火熱的多晶硅市場(chǎng)適當(dāng)降溫，另一方面也有助于防控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

多晶硅期貨突破4萬元

作為光伏電池的核心原材料，今年多晶硅期貨在供需錯(cuò)配和政策調(diào)控下，經(jīng)歷了一輪劇烈波動(dòng)。年初，因N型技術(shù)需求增長(zhǎng)，多晶硅價(jià)格一度企穩(wěn)；4月，經(jīng)歷了一輪搶裝潮后，產(chǎn)能逐步釋放，需求卻斷崖式下跌，多晶硅主力合約一度探低至31000元一線，甚至跌破了行業(yè)成本線，成為光伏產(chǎn)業(yè)鏈中壓力最大的一環(huán)。

自7月以來，隨著“反內(nèi)卷”政策持續(xù)發(fā)酵，此前跌跌不休的多晶硅期貨突然爆發(fā)，走出了一輪大漲行情，尤其在7月2日、8日更是觸及漲停板。

7月10日，多晶硅期貨主力合約大漲5.5%，一舉突破4萬元，主力合約收盤報(bào)41345元/噸，觸及近三個(gè)月新高。7月至今，多晶硅期貨累計(jì)漲幅超過23%。其中，多晶硅主力合約成交量更是高達(dá)101.5萬手，創(chuàng)下歷史新高，較前一個(gè)交易日增加22萬手；多晶硅期貨所有合約累計(jì)成交量達(dá)到155.7萬手，持倉(cāng)量為32.6萬手，日內(nèi)增倉(cāng)3.06萬手，市場(chǎng)依然積極看多。

國(guó)投期貨認(rèn)為，多晶硅期貨突破4萬元關(guān)口，市場(chǎng)交投火熱，“反內(nèi)卷”題材持續(xù)發(fā)酵，市場(chǎng)預(yù)期或通過“最低限價(jià)”方式進(jìn)行調(diào)控?；谕耆杀究紤]，廠家不斷上修報(bào)價(jià)。N型復(fù)投料單日再漲6000元/噸至46000元/噸，同時(shí)下游硅片、電池片等也均有探漲跡象。在品牌交割模式下，多晶硅倉(cāng)單數(shù)量持穩(wěn)，盤面上方套保壓力有限，情緒以預(yù)期主導(dǎo)，庫(kù)存壓力轉(zhuǎn)為次要矛盾，盤面預(yù)計(jì)延續(xù)跟漲現(xiàn)貨。

硅片廠商紛紛提價(jià)

在“反內(nèi)卷”政策的催化下，多晶硅的減產(chǎn)執(zhí)行力度超預(yù)期，多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格大幅回升。

7月10日，SMM多晶硅價(jià)格指數(shù)為44.8元/千克，N型多晶硅致密/復(fù)投料報(bào)價(jià)43~49元/千克，顆粒硅報(bào)價(jià)41~46元/千克。

金瑞期貨研究所指出，部分企業(yè)報(bào)價(jià)49元/千克，部分稍為靠后的企業(yè)報(bào)價(jià)45元/千克左右，導(dǎo)致報(bào)價(jià)大幅上漲的原因在于，此次完全成本核算中的折舊成本或?qū)凑杖a(chǎn)能折舊來算，拉高了折舊成本線。

根據(jù)硅業(yè)分會(huì)昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)，本周多晶硅N型復(fù)投料成交均價(jià)3.71萬元/噸，環(huán)比上漲6.92%；N型顆粒硅成交均價(jià)3.56萬元/噸，環(huán)比上漲6.27%。另外，本周多晶硅報(bào)價(jià)大幅上調(diào)25%~35%，只不過新訂單成交量有限。

硅業(yè)分會(huì)指出，此次提價(jià)主要是由于多晶硅企業(yè)超一年以上虧損運(yùn)營(yíng)，為清庫(kù)存導(dǎo)致價(jià)格已遠(yuǎn)低于綜合成本，為符合“不低于成本銷售”的價(jià)格法規(guī)要求，硅料企業(yè)一次性提價(jià)至綜合成本線之上。不過，硅片企業(yè)短期內(nèi)仍持觀望態(tài)度，暫未大規(guī)模接受漲價(jià)。

金瑞期貨研究所認(rèn)為，目前多晶硅行情仍然以交易“反內(nèi)卷”出清為主，市場(chǎng)情緒高漲，硅料企業(yè)上調(diào)報(bào)價(jià)刺激盤面大幅上漲。展望后市，當(dāng)前價(jià)格已站上行業(yè)完全成本線，政策預(yù)期強(qiáng)但暫未落地，短期預(yù)計(jì)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，后市需關(guān)注多晶硅開工情況和倉(cāng)單注冊(cè)情況。

有行業(yè)人士指出，雖然多晶硅期貨從3萬元快速拉漲到4萬元，但另外兩大品種碳酸鋰、工業(yè)硅僅小幅上漲，這意味著光伏行業(yè)整體仍面臨一定的不確定性。多晶硅大漲背后，主要是因?yàn)樾袠I(yè)集中度高，有計(jì)劃超預(yù)期的聯(lián)合減產(chǎn)，產(chǎn)能利用率一度降低至35%，供需格局扭轉(zhuǎn)更快，使得多晶硅的價(jià)格波動(dòng)更大。